銅短缺威脅綠色轉型 - 《華爾街日報》

作者：優素福·汗2023年4月18日凌晨1:00（東部時間）|WSJ專業版智利必和必拓埃斯康迪達礦區的陰極銅板。圖片來源：伊萬·阿爾瓦拉多/路透社金屬市場似乎認為銅將成為新的鋰。新採礦活動的缺乏加劇了人們對能源轉型中紅色金屬供應不足的擔憂，這是本週在智利聖地亞哥舉行的世界銅業會議上的熱門話題。

南美洲目前主導着銅的生產，智利是最大的開採生產國。提高礦山產量已被證明是一項挑戰，這促使該行業掀起了一波交易浪潮，並引發了人們對未來十年嚴重供應短缺的警告。

銅被用於電線、建築以及電動汽車、太陽能電池板和其他綠色技術。根據諮詢公司麥肯錫的數據，電氣化預計將使銅的年需求量在2031年增至3660萬公噸，而供應量預計約為3010萬噸，這將在下一個十年初造成650萬噸的缺口。

根據國際銅研究小組的數據，2021年精煉銅需求量為2530萬噸。

“市場整體相當緊張，”CRU的銅分析師羅伯特·愛德華茲表示。“長期來看，存在關於資源稀缺和綠色轉型的討論，包括電動汽車、可再生能源以及電網建設。從理論上講，未來10年將出現相當大的供應缺口，”他補充道。

然而，Marex市場分析主管蓋伊·沃爾夫在瑞士近期會議上表示：“系統內已無冗餘空間，沒有緩衝餘地。“他指出銅是唯一需求增長確定的金屬，但強調價格需上漲至每噸1.5萬美元才能吸引新礦投資。目前倫敦金屬交易所期貨價格約為每噸9000美元。

銅礦商近期成為併購交易的核心。嘉能可集團近期出價230億美元收購加拿大礦商泰克資源，或將締造全球第三大銅生產商。泰克已拒絕該要約。必和必拓集團週一也獲得法院批准，將以63.4億美元收購OZ礦業公司。

但分析師表示，新礦資源匱乏是主要障礙。國際銅研究小組數據顯示，2022年全球銅礦產量2180萬噸，過去三年僅增長100萬噸。

分析師預測秘魯和智利產量幾無增長。受當地社區抗議影響，礦井維持最低人員配置並減產，抗議原因從工人安全到政府加強礦產管控不一而足。研究機構惠譽解決方案預計，2023年智利銅礦產量可能維持在570萬噸，與2020年持平。

穆迪投資者服務分析師芭芭拉·馬託斯表示：“目前秘魯和智利雖有新項目投產將帶來增量供應，但長期項目儲備有限。“她警告新開採礦石品位較低，即便開採活動持平，銅產量也可能下降。

潛在的新供應可能來自非洲中部剛果和贊比亞豐富的銅礦帶。這些資源目前正在被開採。然而，最大的礦牀仍位於南美洲。根據剛果礦業部數據，2022年銅金屬出口總量達230萬公噸，較2021年的180萬公噸有所增長，但仍不足智利產量的一半。

分析師認為銅需求激增"只是時間問題而非是否發生”。馬託斯女士表示：“關鍵在於這種轉變將以多快速度發生，以及具體發生在哪些領域。”

根據高盛分析師阿迪蒂·拉伊近期報告，2020年銅的綠色用途僅佔消費總量的4%，但預計到2030年將提升至17%。他補充道，要實現"淨零排放"目標，全球到2030年還需在預測基礎上額外增加54%的銅供應。

技術革新將緩解部分銅需求壓力。愛德華茲指出，電池組的改進已減少電動汽車的銅用量。他還表示，中國建築業不太可能保持過去20年的增速，這有助於部分抵消綠色需求增長。

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本文發表於2023年4月19日印刷版，標題為《銅短缺危及綠色轉型》。