亞馬遜增長放緩尚未影響其房東——《華爾街日報》

疫情期間倉庫業主生意興隆。圖片來源：Cooper Neill for The Wall Street Journal其最大租户亞馬遜 或許不再竭盡所能搶佔倉儲空間，但倉庫所有者普洛斯 仍在實施令人瞠目的租金漲幅。

週二，這家全球最大的房地產投資信託公司表示，第一季度新籤和續租合同的起始租金較原價上漲42%，創下歷史新高。該公司1月曾預計，2023年全球租金將同比增長9%，其主要市場美國將增長10%。

普洛斯股價開盤小幅上漲，2023年迄今累計漲幅達10%。但過去一年仍下跌了24%。疫情期間封鎖措施推動網購激增，倉儲類股票一度大漲。房地產研究公司Green Street數據顯示，過去兩個日曆年，電商倉庫需求推動美國租金累計上漲40%，超過此前七年漲幅總和。

普洛斯的一處倉庫。該公司一季度租金持續上漲。圖片來源：普洛斯但去年春季亞馬遜準備關閉部分配送中心的頭條新聞讓投資者擔憂工業地產需求已見頂，導致股價重挫。亞馬遜的電商引擎明顯在減速。該公司上季度在線商店銷售額下降2%。普洛斯第二大租户家得寶的增長也陷入停滯。

迄今為止，這尚未對普洛斯集團的業務造成顯著影響。其倉儲設施佔用率保持在98%，略高於去年同期水平，基本處於滿負荷運營狀態。租户的空間利用率也維持在健康的85%。該指標至關重要，因為在互聯網泡沫時期，低利用率意味着存在大量企業會在經濟惡化時立即拋售的"影子空間"。

亞馬遜雖未延續此前的高速擴張，但仍在持續租賃倉儲空間。2022年該公司在美國租賃的倉庫和數據中心面積增長6%，較2021年30%的增幅明顯放緩。目前來自聯邦快遞、UPS等其他零售商和物流企業的需求依然旺盛，足以彌補倉庫業主可能面臨的閒置風險。

近期驚人的租金增長勢頭終將減弱，但當前市場仍保持強勁態勢。仲量聯行數據顯示，全美一季度空置率微升至3.6%，仍低於5.3%的十年平均水平。雖然新增供應量正在增加，但由於利率上升導致開發商融資困難，預計不會出現供應激增現象。

經濟衰退風險正在加劇，但零售銷售目前仍具韌性。美國普查局數據顯示，3月零售額較2022年同期增長1.5%，其中電子商務增長12%。疫情期間，得益於電子商務蓬勃發展和遠程辦公轉型，倉儲物流與住宅成為投資者最青睞的房地產投資標的。住宅類資產投資正遭遇寒流，但倉儲物流板塊依然不負眾望。

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