《華爾街日報》：退休人員如何為下一次利率下降做規劃

一些市場觀察人士認為，利率可能已接近週期峯值。插圖：米里亞姆·馬丁契奇對於依靠固定收入生活的人來説，如今能從銀行高收益賬户和貨幣市場賬户獲得5%的收益率，與不久前許多賬户利率接近零的情況相比，是一個可喜的變化。

然而，依賴此類投資的人不能固步自封。專業人士指出，退休人員尤其需要為短期利率及其產生的現金收益再次下降時做好準備。這意味着要建立多元化的投資組合，除了產生收入外，還能實現必要的增值，以長期應對不斷上漲的生活成本。

西雅圖附近SoundPath退休策略公司總裁本傑明·科瓦爾表示，時間跨度是退休人員投資策略的關鍵考量。“當我們開始考慮10年、15年或更長時間跨度時，必須配置一定比例的股票，“他説。

退休人員應如何看待利率可能下降的情況？又該如何未雨綢繆？以下是科瓦爾和其他專業人士的建議：

1. 利率可能已接近週期峯值

隨着美聯儲提高基準利率以抑制增長和通脹，收益率已經上升，並可能在一段時間內保持高位。但美國銀行財富管理高級投資組合經理法爾科·霍尼克指出，已有跡象顯示增長正在減速，最終"美聯儲將不得不轉向降息”。

赫爾尼克先生認為，美聯儲基準利率可能在幾年內降至3%或更低，從而拉低銀行和貨幣市場賬户的收益率。

投資者可以——或許也應該——通過四到五年期銀行存單鎖定當前高利率（前提是資金在到期前無需動用）。但赫爾尼克提醒，當存單到期時，投資者將面臨以更低利率續存資金的前景，同時可能錯失因利率下降而推動的股票和債券市場復甦機會。

2. 股票長期具備通脹對沖能力

貝爾德私人財富管理研究主管凱西·凱里指出，美國通脹率近期維持在5%左右，且可能持續高企一段時間。她表示，隨着短期利率最終下降，現金為主的組合收益可能無法抵消生活成本上漲。

歷史數據顯示股票能提供可觀增長。例如先鋒集團研究顯示，儘管1930年代初期股市暴跌，1926至2021年間60%股票+40%債券組合仍實現近10%的年均收益。數據顯示，更保守的30%股票配置年化收益率約為8%。

3. 推遲資產多元化非明智之舉

SoFi個人理財公司財務規劃高級經理布萊恩·沃爾什表示，在去年股債雙殺後，投資者對兩者持謹慎態度可以理解。但財務規劃應基於個人目標、時間跨度和風險承受能力，而非利率或市場預期。

他建議那些尚未制定長期財務計劃的投資者着手開始規劃。他和其他專家表示，等待看似最佳時機入市並非明智之舉，因為極少有人能精準把握市場時機。

4. 收益並非唯一考量因素

MFS多元化收益基金(DIFAX)的首席經理羅伯特·阿爾梅達指出，一個多元化的投資組合可以替代高收益現金賬户當前產生的全部或大部分收入。在當前環境下，構建投資組合時尤其需要注重資產質量。他認為經濟衰退可能迫近，企業盈利能力正受到擠壓，此時部分公司削減股息支付的風險更高。

由於持有少量股票難以實現充分分散投資，對於資金量較小的投資者，持有數十隻股票的ETF或許是理想選擇。低費率且聚焦股息投資的ETF包括：涵蓋約100只具有穩定派息歷史的股票的嘉信美國股息股票ETF(SCHD)；其他可選項還有安碩核心股息增長ETF(DGRO)和先鋒股息增值ETF(VIG)，這些基金持有的都是有望持續增加股息支付的公司股票。

阿爾梅達先生提醒，切勿僅選擇收益率最高的投資標的。“投資者往往過分關注奶牛能產多少奶，卻忽視了奶牛的健康狀況。“他如此比喻道。

波洛克先生是居住在賓夕法尼亞州的作家。可通過[email protected]聯繫他。

刊登於2023年4月20日印刷版，標題為《退休人員如何為利率下降做規劃》。