沃倫·巴菲特與日本貿易巨頭或成強大盟友 - 華爾街日報

沃倫·巴菲特的公司增持了五家日本綜合商社的股份。圖片來源：SCOTT MORGAN/REUTERS沃倫·巴菲特將聚光燈投向了日本的綜合商社——這些業務多元、歷史悠久的巨型企業集團。對這位著名投資者而言，它們迄今都是不錯的投資，而這些歷史悠久的日本公司也可能成為他的合作伙伴。

上週，巴菲特在接受日本《日經新聞》採訪時表示，他的公司伯克希爾哈撒韋 已增持五家日本綜合商社的股份，分別是伊藤忠商事、丸紅、三菱、三井物產 和住友商事。伯克希爾目前在日本的持股量已超過其他任何美國以外的國家。2020年8月，伯克希爾首次披露了對這五大商社的投資。

這些在日本被稱為"綜合商社"的企業，有些歷史可追溯至19世紀。它們曾主導日本的進出口貿易，在全球採購原材料並將日本產品銷往海外。但通過向上遊（採礦和農業）和下游（零售）投資，它們已逐漸轉型為另一種形態。

儘管被稱為貿易公司，但它們大部分收入已不再來自國際貿易抽成或中間商批發業務。從紡織到機械等眾多領域的全球投資構成了其利潤主體。由於日本能源、食品和礦產高度依賴進口，這些企業在自然資源相關行業佈局尤為龐大。

例如三井物產投資了澳大利亞的煤炭鐵礦和智利銅礦，伊藤忠商事在菲律賓擁有香蕉種植園。三井與三菱在全球開展液化天然氣項目，為日本能源供應提供保障——該國在2022年曾是最大LNG進口國。即便去年被迫對資產減值，這兩家企業仍持有俄羅斯薩哈林2號LNG項目股份。

去年大宗商品價格飆升推高了它們的利潤，伯克希爾哈撒韋同樣受益。截至12月的九個月內，三井物產利潤同比增長33%，其中約三分之二來自能源礦產類投資。

正如巴菲特精準描述的，這些企業頗有伯克希爾之風：持有大量多元化資產，注重長期價值與現金流，而非追逐花哨概念或未經驗證的企業。巴菲特還暗示未來交易中它們可能成為合作伙伴。

“他們可以隨時聯繫我們，”巴菲特上週在接受CNBC採訪時表示。

考慮到日本綜合商社也一直在全球範圍內尋找機會，這確實會是個有趣的想法。它們正從大宗商品繁榮中獲益良多，但進一步多元化將使其受益，尤其是隨着全球脱碳進程加速。這可能最終影響它們部分資源類傳統業務的價值。

巴菲特表示，能以報價入股日本綜合商社的機會令他感到意外。未來合作交易的機遇或許會讓他更加驚喜。

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本文發表於2023年4月19日的印刷版，標題為《巴菲特與日本企業或成強力組合》。