特斯拉為價格戰付出代價 - 《華爾街日報》

特斯拉真正的競爭優勢在於電動汽車的高效工程與製造能力。圖片來源：CASEY HALL/REUTERS大幅降價會顯著影響利潤率本在預料之中，但圍繞特斯拉的神奇預期卻使這一結果顯得出人意料。

這家電動汽車製造商公佈第一季度營業利潤率為11.4%，低於去年同期的19.2%。根據FactSet數據，分析師此前預期為12.2%。在公司實施一系列降價措施後，華爾街最關注的正是這一業績指標，其股價在盤後交易中下跌約4%。

特斯拉利潤率下滑並非僅因降價。其季度汽車銷量增長36%，但對應成本卻增加39%。這表明儘管特斯拉規模擴大應能獲得更優供應商條款，但原材料成本仍在上漲。不過隨着鋰價下跌及柏林、德州奧斯汀新工廠產能提升，成本壓力或將緩解。

公司稱利潤率下降可控，並強調其盈利能力仍優於汽車行業整體水平。更具創意的是，特斯拉暗示未來可能通過"自動駕駛、超級充電、車聯網及售後服務"彌補一季度損失的利潤率。

正如他一貫的風格，首席執行官埃隆·馬斯克在與分析師的電話會議中反覆強調自動駕駛的價值。消費者似乎確實願意為自動駕駛技術支付高昂費用。但問題在於，特斯拉在這一領域並未展現出對同行具有説服力的技術優勢，這意味着其價值可能會在競爭中消散。馬斯克再次宣稱"完全自動駕駛"或將在今年實現。這個長期停滯的預言或許終有應驗之時，但投資者目前沒有理由相信此刻就是轉折點。

特斯拉真正的競爭優勢在於電動汽車的高效工程製造能力。該公司也藉此為由，再次押注增長而非利潤。其一季度聲明中寫道：“當多數車企正應對電動車項目單體經濟效益的挑戰時，我們旨在鞏固自身作為成本領導者的地位。”

特斯拉掀起的價格戰可能已讓資金緊張的美國初創企業如Rivian和Lucid陷入困境。同時這將加速電動汽車在美國的滲透，縮短底特律和德國潛在競爭對手從燃油車獲取豐厚利潤的時間窗口。但這一戰略在中國市場充滿風險——中國製造商比任何人都深諳價格戰之道，且政府正全力爭奪電動車技術主導權。特斯拉想在成本競賽中擊敗中國車企恐非易事。

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