退休人員轉向股息ETF尋求收入——《華爾街日報》

截至4月14日，投資者今年已向購買派息股票的ETF投入了28億美元。插圖：亞歷克斯·納鮑姆尋求增加收入的退休人士面臨着嚴峻挑戰——通貨膨脹、市場波動以及可能即將到來的經濟衰退。

許多人希望專注於派息股票的ETF能有所幫助。這些股票的吸引力在於它們能提供收入，同時還有股價升值的潛力。

“這是一個久經考驗的策略，”紐約Altfest個人財富管理的創始人兼首席投資官劉易斯·阿爾特菲斯特説。“對於退休人士來説，知道無論股價如何波動，他們總回報的一部分將以股息的形式以現金形式獲得，這讓人感到安心。”

根據CFRA研究的數據，截至4月14日，投資者今年已向購買派息股票的ETF投入了28億美元。目前美國有180只股息ETF，資產總額超過3840億美元。一般來説，ETF因為投資於股票籃子，為投資者提供了比持有單一股票更多的多樣化和更高的税務效率。根據標普道瓊斯指數和美國勞工統計局的數據，考慮到從2000年到2023年3月，標普500的股息增長超過了通貨膨脹，追求股息主題被視為一種良好的通脹對沖。

財務彈性

此外，金融顧問指出，這些基金投資的股票通常能在市場低迷時期表現良好，具有財務韌性且資產回報率較高。例如去年，儘管股市動盪，標普500指數成分公司的股息支付額仍創下歷史紀錄。標普道瓊斯指數公司指數投資策略高級總監阿努·甘蒂表示，2022年總股息支付額達到5646億美元，高於2021年的5112億美元。

標普道瓊斯指數公司高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特表示：“今年標普500指數的股息前景依然樂觀，預計股息平均增長約5%。”

回顧股息股票的歷史表現可見其如何回饋投資者。根據標普道瓊斯指數公司的數據，從1926年1月到2023年3月，標普500指數年化總回報中近40%來自股息。年化回報包括資本增值和再投資股息。

因此，根據標普道瓊斯指數公司和美國經濟分析局彙編的數據，股息佔個人收入的比例從1980年第一季度的3.2%上升到2022年第四季度的8.5%並不令人意外。

股息ETF有多種類型。晨星公司資產管理客户解決方案主管本·約翰遜表示，專注於當前收益率最高公司的ETF被稱為"高股息ETF"；選擇有股息增長曆史股票的ETF被稱為"股息增長型ETF"；而"混合股息ETF"則試圖通過考量當前股息收益率和未來股息增長前景來取得平衡。

儘管大多數是被動管理的指數基金，但主動管理的ETF數量正在增長。

貴族股

一些理財顧問會引導客户投資所謂的"股息貴族"ETF，即標普500指數中那些連續25年或更長時間增加股息支付記錄的公司。

投資此類股票的ETF包括ProShares標普500股息貴族ETF（NOBL），這隻112億美元的基金包含66只股票，追蹤標普500股息貴族指數。其12個月收益率為1.91%，截至3月31日的年內回報率為1.8%，而截至3月31日的一年回報率為負1.9%。雖然當前收益率僅為2.11%，但自2013年成立以來，其股息年複合增長率超過10%。

ProShares ETF提供商全球投資策略師西蒙·海曼表示：“歷史上標普500貴族股通常溢價交易，但目前正折價出售。“截至4月13日，貴族股的中位市盈率為17.3倍，而標普500指數為18.5倍。

投資者選擇哪種股息ETF取決於其投資組合策略和財務目標。例如，有些基金僅限於投資美國大盤股，而許多則專注於中小盤公司。另一些則持有支付股息的國際股票。

海港資本顧問公司董事總經理傑弗裏·馬卡里安建議：“做好功課、瞭解所購產品很重要。檢查持倉情況和基金的行業分散度，許多這類指數基金集中在少數精選標的，同時還要考察公司的股息支付歷史。”

警惕“高收益”陷阱

財富管理師奧爾特費斯特警告投資者，不要被那些單純提供最高股息收益率（即公司支付給股東的股息除以當前股價）的股息ETF所“誘惑”。當收益率非常高時，往往表明股價正在下跌。這種下跌可能有合理原因，也可能是公司分配了過多盈利，導致沒有足夠現金支持日常運營或擴張。

馬里蘭州蓋瑟斯堡市卡邁克爾希爾聯合公司的認證財務規劃師馬修·培根表示：“只關注基金股息收益率是投資者最常犯的錯誤。這很危險，因為你最終可能得到與預期相符的東西。”培根建議：“應該查看基金的基礎資產配置，瞭解股息是如何產生的。一些ETF由風險較高的成分組成，在不利的價格變動後可能導致總回報為負。”

投資者還應警惕股息基金在某些行業的過度集中。

CFRA Research的ETF數據與分析主管阿尼克特·烏拉爾指出：“在追求收益的過程中，今年更多資金流入了高收益股息ETF，而非股息貴族。這些基金往往在房地產和公用事業等領域有更高的行業集中度，由於它們在現金流和槓桿方面的基本面較弱，更有可能遭遇意外的股息削減。”

奧爾特費斯特建議客户根據自身的風險承受能力，決定將投資組合中的多少比例分配給股息ETF。他表示，一些擔心今年下半年會出現經濟衰退的客户，目前分配比例高達20%。

約安努女士是紐約的一位作家。可以通過[email protected]聯繫到她。

刊登於2023年4月20日的印刷版，標題為《尋找收入》。