金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

美國東部時間10:30——在硅谷銀行和簽名銀行倒閉後，許多地區性銀行股價下跌30%-40%，比爾·格羅斯認為這是一個買入機會。這位被稱為"債券之王"的著名投資者表示，儘管他預計地區性銀行"如果及當經濟衰退發生時"將面臨週期性難題，但近期以賬面價值60%計算的9%-10%股本回報率"提供了誘人的長期投資機會"。他還認為較小的地區性銀行可能會被較大同行以溢價收購。格羅斯透露已個人購入西部聯盟銀行、Synovus、PacWest及KRE地區銀行ETF。([email protected])

美國東部時間09:43——花旗分析師Maria Semikhatova和Guru Prasad Chowdhary在報告中指出，丹麥銀行以超出預期的季度業績和上調的2023年指引拉開了北歐財報季序幕，花旗對北歐銀行股保持選擇性樂觀態度。分析師表示，本季財報將在淨利息收入趨勢和資產質量發展方面提供保障，新回購計劃將帶來進一步支撐。花旗首推北歐聯合銀行，其次是瑞典銀行和丹麥銀行。“我們對瑞典銀行開啓積極催化劑觀察，預計其一季度穩健的淨利息收入將推動共識盈利預期上調，管理層將就商業地產風險敞口給出定心丸。“花旗基於估值考量將DNB銀行評級從買入下調至中性，但維持213挪威克朗的目標股價。([email protected])

0722 東部時間 - Regions Financial表示，其一季度末的流動性狀況"保持強勁”，總可用流動性約為540億美元，超出未保險零售和非運營性批發存款約3比1。上個月硅谷銀行和Signature Bank的高調倒閉在銀行業引發震動，但這家總部位於阿拉巴馬州的銀行表示，從這些倒閉事件發生到一季度末，其存款保持穩定。Regions稱，存款如預期般環比下降2%。([email protected])

0616 東部時間 - 瑞信在一份報告中指出，歐洲銀行料將在第一季度財報中對存款穩定性、資產質量和股票回購作出保證。該券商表示，根據近期貨幣市場流動數據，存款本季度應保持合理穩定。他們補充説，淨利息收入指引相對於市場共識預計仍具建設性。GDP預測改善和低破產水平表明風險成本（市場共識約為38個基點，高於指引）可能遠好於預期。“我們的首選是[荷蘭銀行]和[法國巴黎銀行]（資本回報）、[巴克萊]和[桑坦德銀行]（重估潛力）以及[愛爾蘭銀行集團]（受惠於更高利率），“該券商分析師表示。([email protected])

0438 東部時間 - 瑞銀在一份報告中表示，Man Group當前的估值意味着投資者正免費獲得這家主動投資管理公司未來業績費潛力，將其股票評級從中性上調至買入，目標價從220便士上調至255便士。“我們看好這種風險回報比，“分析師Michael Werner和Amit Jagadeesh指出，該股交易價格僅為2024年預估管理費收益的13.5倍，且2023年低業績費預期已充分反映在股價中。他們補充説，該集團憑藉技術領先地位、競爭優勢和需求旺盛的產品組合，核心業務保持強勁，未來幾年將繼續產生行業領先的客户資金流入。股價上漲2.2%至210.8便士。([email protected])

2312 美國東部時間 - 昆士蘭銀行2023財年上半年的業績讓瑞銀對該股保持謹慎態度，分析師John Storey在一份報告中表示。這家投行指出，抵押貸款競爭已對這家地區性澳大利亞銀行的淨息差產生負面影響，存款競爭加劇和批發融資成本上升繼續構成逆風。“昆士蘭銀行在報告中概述，與CBA類似，其淨息差已在2022年10月見頂，“瑞銀表示。該行將昆士蘭銀行2023財年淨息差預測下調至1.75%，意味着下半年淨息差為1.70%。瑞銀"注意到信貸週期正常化”，在此週期中更偏好大型銀行而非小型銀行，以及零售銀行而非批發融資銀行。([email protected])

2118 美國東部時間 - 摩根士丹利分析師在一份報告中表示，昆士蘭銀行未來幾個月可能會宣佈一項重新調整成本增長的計劃。這家澳大利亞地區性銀行本週表示對當前成本增速"不滿意”，並宣佈了新的生產力計劃。昆士蘭銀行稱，近期將公佈的細節應會在2024財年帶來"實質性成本效益”。但摩根士丹利認為，通脹、昆士蘭銀行的轉型投資以及零售銀行系統成本重複，將使該行難以在2025財年前降低成本基礎。“我們認為經營環境和昆士蘭銀行正在進行的轉型將對盈利造成壓力，並繼續拖累交易倍數，“摩根士丹利表示。([email protected])

2048 美國東部時間 - 晨星分析師Shaun Ler在一份報告中表示，AMP銀行可能通過有競爭力的貸款利率獲得更多市場份額。這強化了晨星對該小型銀行未來五年淨息差平均為1.42%的預期，遠低於其覆蓋的其他銀行1.88%的平均水平。同時，晨星預計壞賬將在2021-2022年低於平均水平的損失後有所上升，但鑑於該銀行的資產質量仍可控，指出AMP的貸款組合主要由貸款價值比為66%的住宅抵押貸款構成。該評級機構預測未來五年減值將上升，平均接近貸款總額的0.10%。([email protected])

晨星分析師Shaun Ler在報告中表示，Challenger公司2023財年第三季度業績總體令人鼓舞，基本符合預期。“近幾個季度零售和終身年金在集團銷售額中佔比提升，表明Challenger產品分銷擴張策略取得成功。“他指出年金增長也受益於利率上升。Ler注意到"優質銷售線索"正在增加，這對進一步零售銷售是個好兆頭，而機構年金銷售可能因政府退休政策在長期內增長。晨星認為該股仍被低估，市場可能在等待利率上升帶來的利潤率擴張跡象。Challenger股價上漲1.4%至每股6.34澳元。([email protected])

1955 ET - 晨星分析師Nathan Zaia在報告中表示，昆士蘭銀行2023財年上半年的運營支出令人失望。上半年支出增長7%，遠高於晨星此前對全年3.5%的預測。Zaia指出管理層將在下半年提供更多關於如何應對支出增長的細節，但表示"在競爭激烈且不斷變化的銀行業中實現成本節約已被反覆驗證是困難的”。他提到轉向支持所有品牌的集成運營模式、消除業務中的複雜性和重複、出售非核心業務、整合供應商和物業佈局、淘汰遺留技術系統以及實現數字化和自動化效益，都是昆士蘭銀行的待辦事項清單。([email protected])

1911 ET [道瓊斯]—花旗分析師Nigel Pittaway在一份報告中指出，Challenger的短期賬面期限（即金融合約剩餘時間）仍是一個風險因素。他補充道，儘管這家澳大利亞金融服務公司的新業務期限正開始改善，但覆蓋先前獲取客户的賬面情況可能難以同步好轉。“這在2023財年第三季度顯現出來，儘管國內零售和日本年金銷售強勁，但壽險和年金賬面增長均轉為負值，“花旗表示。報告還指出，第三季度壽險年金的淨流出部分源於公司縮減了機構銷售。投行仍認為其中部分數據也證明了其利潤更高的存量業務正在流失。([email protected])

1857 ET [道瓊斯]—花旗分析師在報告中稱，昆士蘭銀行週四公佈2023財年上半年業績時，暗示將對成本進行更全面的重新評估。與此同時，該投行認為上半年業績似乎顯示收入動能提前見頂，而成本卻意外上升。“收入增速超過成本是擴大股本回報率的關鍵，但這一結果使BOQ離其9.25%以上的長期ROE目標更遠了——耐人尋味的是他們仍堅持這一目標，“花旗表示。由此，投行認為其對成本進行全面反思的暗示（可能於今年晚些時候公佈），證實了自目標首次公佈以來收入前景的變化，抵押貸款保留重新定價可能是主因。花旗維持對該股的中性評級。([email protected])