電動汽車熱潮推動礦業併購交易創十年新高——華爾街日報

南澳大利亞州必和必拓礦場中的精煉銅捆。圖片來源：sonali paul/Reuters礦業公司正重返交易談判桌，爭奪對製造電動汽車和可再生能源基礎設施至關重要的原材料的控制權。

全球最大礦企即將敲定其十餘年來規模最大的交易。一家美國黃金巨頭正尋求收購銅資源豐富的澳大利亞競爭對手。而一家瑞士大宗商品公司已兩次提議與一家百年曆史的加拿大競爭對手合併。

隨着全球向綠色能源轉型，銅、鎳和鋰等金屬需求預計將增長，礦業公司因此重返併購市場以增加對這些金屬的佈局。

數據提供商Dealogic數據顯示，今年以來礦業公司已宣佈的待完成及已完成交易總額超過650億美元。這一數字是2022年同期360億美元的近兩倍，也是自2012年中國經濟高速增長推動交易激增以來，年初交易量的最高水平。與全球併購活動整體低迷形成對比的是，礦業併購呈現上升趨勢。

儘管不能保證今年迄今宣佈的所有交易都將完成，但隨着企業為能源轉型做準備，礦商的交易意願預計將保持強勁。

過去十年的大部分時間裏，礦業公司都未進行大規模交易，此前在中國引領的大宗商品繁榮期間的大肆支出以鉅額減記告終，令投資者感到不安。這一經歷促使它們多年來專注於股東回報和減少債務。現在，礦商們又渴望進行交易了。

“各國政府正試圖實現電氣化目標，但銅就是不夠，”Hudbay Minerals Inc.的首席執行官Peter Kukielski説，他補充説，他預計礦業公司之間的交易會增加，因為購買銅礦比建造銅礦更容易。

Hudbay本月早些時候表示，將以4.39億美元的全股票交易收購Copper Mountain Mining Corp.。Kukielski説，這筆交易的驅動因素之一是擴大銅生產規模，這應該會提升他公司的增長前景。

內華達州銀峯Albemarle工廠的碳酸鋰袋。照片：John Locher/Associated Press“銅是綠色經濟所需的關鍵元素……銅的需求與可行的項目上線數量之間存在非常大的缺口，”Kukielski説。

企業和分析師表示，礦業公司受到政府政策的鼓勵，例如《通脹削減法案》，預計這些政策將提振用於電池和其他清潔能源技術的金屬需求。

許多大型礦業公司以銷售鐵礦石和煤炭起家，這些原材料用於建造摩天大樓的鋼材或發電。如今，這些大宗商品仍是其收入主力，但預計其需求增長將無法與全球脱碳和電氣化所需的某些金屬相提並論。

“世界已經改變，而且變化迅速，“高盛集團澳大利亞和新西蘭金屬與礦業主管加維·弗裏德蘭表示。他補充説，能源轉型促使礦業公司思考"如何優化投資組合以適應未來”。

加拿大律師事務所布萊克·卡索斯&格雷登合夥人凱瑟琳·凱爾蒂指出，勘探和開發成本上升也促使礦商轉向收購以增加儲量。凱爾蒂女士表示，在能源轉型推動下，關鍵礦產領域正湧現大量待完成交易。

電動汽車和風電場對銅的需求量遠超燃油車和燃煤電廠，這使得銅成為多項重大併購提案的核心標的。

其中，紐蒙特公司擬以逾190億美元收購澳大利亞新峯礦業公司，這將為這家總部位於科羅拉多州的黃金巨頭增加近500億磅銅儲量和資源。新峯礦業近期表示將向紐蒙特開放賬目以促成具約束力的報價。

銅資源同樣是嘉能可擬以約230億美元併購泰克資源的動因之一。泰克資源迄今仍拒絕嘉能可的收購意向。

全球市值最高的礦業公司必和必拓集團預測，未來30年世界所需的銅將是過去30年的兩倍。與此同時，銅行業正面臨發現匱乏和許可挑戰，難以替代老化礦山。

加拿大斯帕伍德附近埃爾克谷泰克礦場旁裝載煤炭的鐵路車廂。圖片來源：James MacDonald/彭博新聞必和必拓將於下月初完成對澳大利亞銅礦商OZ Minerals Ltd.價值逾60億美元的收購，這是該公司十多年來最大的一筆交易。

鋰礦和鎳礦商也面臨競爭對手的環伺。美國鋰業公司雅保上月向澳大利亞的Liontown Resources Ltd.提出了逾30億美元的收購要約，這是自10月中旬以來第三次提出收購。Liontown已與LG新能源、特斯拉和福特汽車達成供應協議，迄今拒絕了收購。

銀行家和分析師表示，儘管交易熱潮湧動，但最近的出價（其中一些是全股票或大部分股票報價）的估值比十多年前中國主導的大宗商品繁榮時期更為謹慎。

儘管有這些交易，但需求旺盛的金屬供應不一定會增加。

“這符合礦商的利益，”前投資銀行家、現為獨立行業顧問的理查德·甘農表示。但他同時指出：“這並未將資金投入新產能建設，而全球真正需要的是新增產能。”

聯繫記者：萊農·霍伊爾，郵箱[email protected]；朱莉·斯坦伯格，郵箱[email protected]

本文發表於2023年4月25日印刷版，標題為《強勁電動汽車需求推動礦業併購浪潮》