散户投資者仍渴望投資股票——同時規避風險 - 《華爾街日報》

第一季度，個人投資者以接近歷史紀錄的速度大舉買入個股和交易所交易基金(ETF)的股票。他們在承擔風險方面似乎也吸取了一些教訓。

Vanda Research的數據顯示，個人投資者在今年前三個月淨買入777億美元的美國交易所股票和ETF，該數據不包括對401(k)和其他退休賬户的供款。這一數字僅次於2021年和2022年第一季度，當時他們買入了約800億美元。

當個人投資者的股票購買量在疫情初期激增時，許多人預測，一旦刺激支票用完，生活恢復正常，這種狂熱就會消退。然而，個人投資者繼續買入，今年的買入速度約為2017年至2019年的五倍。

他們的購買——在2月份達到頂峯，在硅谷銀行突然倒閉後的幾周內放緩——為2023年的美國股市提供了重要的支撐。策略師表示，個人投資者的健康買入是標普500指數擺脱對潛在經濟衰退和銀行體系壓力的擔憂，今年上漲7.7%的原因之一。

“在過去幾年市場和市場外的所有波動之後，客户不再那麼緊張了，”Dimensional Fund Advisors的投資組合管理部副主任瑪麗·菲利普斯(Mary Phillips)説。“他們更冷靜了，能夠從容應對。”

未來幾天，投資者將仔細分析大量財報數據、國內生產總值指標以及美聯儲青睞的通脹衡量標準——個人消費支出指數，試圖預測市場走勢。

儘管股市熱情高漲，但諸多跡象表明近年來的投資狂熱已逐漸消退。散户正日益青睞多元化ETF而非個股，交易活躍度降低，且至少有一項指標顯示他們正在撤離風險更高的期權市場。

美國個人投資者協會最新調查顯示，市場情緒仍處於歷史性看跌水平。同時，散户流入貨幣市場基金的資金量（傳統上被視為避險行為））也持續處於高位。

Vanda研究數據顯示，這種謹慎態度部分源於散户經紀賬户資產較2021年11月峯值下跌約27%，這反映出他們高度集中於特斯拉等個股。即便今年已反彈34%，這家電動汽車製造商的股價仍較歷史高點下跌超50%。

柯克·麥加希表示投資受挫個股已獲得回報。圖片來源：柯克·麥加希對64歲的退休人士、自稱日內交易者的柯克·麥加希而言，去年是警醒之年。這位華盛頓州居民2021年從企業軟件銷售崗位退休後，立即通過嘉信理財賬户開始活躍交易。他主要投資個股，並運用反向和槓桿ETF進行戰術性操作。

“2021年6月時感覺前途一片光明，但天啊，去年我確實遭受了重創，”麥加希先生表示，“2022年1月，我損失了一大筆錢。這真的讓我清醒了。”

此後麥加希訂閲了多個投資研究平台，並在交易前做更多研究。他還加大了對科技和工業等自己熟悉行業的投資。“我對市場波動泰然處之。當我看到優質股票被拋售時，就會立即買入，”麥加希説，“通常不需要等待太久就能獲得回報。”

經紀公司嘉信理財週一報告稱，客户在第一季度新開立了100多萬個經紀賬户，淨增資產1320億美元。但客户交易量日均同比下降10%。

這延續了近期趨勢。摩根大通分析顯示，去年第四季度零售經紀商的交易量佔美股總交易量的比例降至22.5%左右，較2021年1月37%的峯值有所下降。

分析師指出，個人投資者的期權交易佔比也在持續下滑，最近約佔市場總量的12%，低於2020年7月約18%的水平。該行數據還顯示，2023年個人投資者是ETF的淨買入方和個股的淨賣出方，表明投資者正尋求更多元化配置。

“去年年底，儘管流入美股和交易所的淨資金相當穩定，但交易量卻顯著下降，”萬達研究高級副總裁馬爾科·亞基尼在談及交易活動減少時表示。

“可以這樣理解，市場投機行為減少了。散户仍在投資，但經歷了2022年的虧損後，他們的關注點已經轉變，”他説道。

40歲的科阿霍馬牧場主湯姆·格里芬長期為退休進行投資，近年來在TD Ameritrade免佣金交易的鼓勵下開始更積極地操作。

除了持有的指數基金外，格里芬先生每年還留出1.5萬至2萬美元存入經紀賬户。他最近投資了蘋果公司、福特汽車公司、廢物管理公司等股票，以及石油企業、能源ETF和分紅股。去年的市場回調影響了他當前的投資選擇。

“市場動盪讓我不再像過去那樣傾向於購買投機性股票，”育有三個學齡孩子的格里芬表示，“我以前幾乎毫不猶豫。現在更偏好藍籌股和分紅股，並增加了黃金和債券作為小型對沖。”

為退休投資仍是許多個人投資者的首要任務。富達投資研究顯示，過去一年中，401(k)退休賬户的繳款（主要投資於共同基金）保持穩定，平均約佔收入的14%，包括僱員和僱主的繳款。

對於30歲的芝加哥管理顧問本·哈珀而言，近期的市場波動並未改變他的投資策略。在繳滿401(k)和羅斯退休賬户後，哈珀將資金投入經紀賬户，專門投資跟蹤標普500的低成本ETF。他刻意忽略短期市場波動。

“我認為這是長期來看最有可能成功的策略，”哈珀先生説道。

寫信給傑克·皮徹，郵箱：[email protected]

刊登於2023年4月24日印刷版，標題為《散户投資者湧向股票和ETF》。