Bed Bath & Beyond的破產 - 《華爾街日報》

隨着美聯儲貨幣政策正常化，市場紀律終於重新發揮作用。最新的犧牲品是Bed Bath & Beyond公司，在經歷了多年不可持續的消費者趨勢變化和財務虧損後，隨着利率上升，該公司於週日申請破產。

十年前，Bed Bath & Beyond曾是一家市值160億美元的實體零售明星企業。由於利率近十年來維持在接近零的水平，該公司大肆收購，在2012年收購了Cost Plus World Market，2017年收購了Decorist等公司。

然而這家大型零售商在適應電子商務時代方面行動遲緩。塔吉特、沃爾瑪、家得寶和勞氏都投資改善了線上和物流運營，使它們能夠更好地與亞馬遜競爭。Bed Bath & Beyond未能做到這一點，在新冠政府封鎖期間付出了高昂代價，虧損高達數十億美元。

只要美聯儲維持其極度寬鬆的政策，投資者就容忍了這些虧損，這些政策使得借款成本低廉並刺激了投機性股票購買。在AMC和遊戲驛站等所謂模因股的漲勢中，Bed Bath & Beyond的股價在2020年1月至2021年間翻了一番，達到每股35美元。

但隨着美聯儲去年加息，信貸條件收緊，促使該零售商在去年8月關閉150家門店並裁員20%。緊縮措施使其獲得了3.75億美元的貸款，得以在假期期間繼續運營，但它仍在掙扎，最新季度報告顯示銷售額再次下降。

截至3月底，其市值已暴跌至7000萬美元，股價跌破1美元。公司無法再籌集資金或借款維持運營，破產幾乎不可避免。數千名員工可能失業，但好消息是仍有許多公司在招聘。

沒有人會為企業破產及其帶來的人員和經濟損失歡呼。但在充滿活力的經濟中，一些企業難免會倒閉，而淘汰無盈利能力的企業能讓勞動力和資本轉向更具生產力的用途。像日本那樣支撐所謂的"殭屍企業"會抑制經濟增長和創新。失敗對未來增長至關重要。

舊金山Bed Bath & Beyond門店的"空間出租"標牌圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞刊載於2023年4月25日印刷版，標題為《Bed Bath & Beyond的破產》