第一共和銀行財報發佈後股價暴跌49%——《華爾街日報》

第一共和銀行股價週二暴跌約一半，此前該行公佈的第一季度財報顯示，3月份出現的存款流失情況比預期更為嚴重。

該股下跌49%，收於8.10美元，創下新低。週二下午，第一共和銀行股價暴跌後，交易多次暫停。

根據道瓊斯市場數據，該行是標普500指數中表現最差的成分股，也是該指數中交易最活躍的股票。

儘管自上月幾家中小型銀行倒閉以來，地區性銀行普遍受到衝擊，但第一共和銀行因存款外流激增而成為市場焦慮的焦點。該公司週一表示，在披露損失約1,000億美元存款後，正在探索"戰略選擇"，不過分析師和投資者質疑該公司目前實際上還有多少迴旋餘地。

第一共和銀行最近公佈了一系列改革措施，包括一項從新客户那裏爭取存款的計劃。圖片來源：Thalia Juarez/華爾街日報白宮幕僚長傑夫·齊恩茨週二在接受採訪時表示，他不能談論具體銀行，但他補充説，“可以放心的是，監管機構正在密切關注局勢，並將採取必要行動。”

齊恩茨説：“正如我們在過去幾周看到的那樣，存款已經趨於穩定，我們確實認為整個系統是健全和有韌性的。“與此同時，財政部長耶倫和美聯儲主席鮑威爾"一再表示，如果有必要，他們將動用手中的工具來支持銀行體系。”

投資者擔憂第一共和國銀行運營背後嚴峻的財務數據。

該銀行正為借款支付更高成本，但其發放給客户的多數貸款採用長期固定利率，持續擠壓銀行利潤空間。

第一共和國週一表示，雖然平均賬户規模縮小，但一季度以來保留了97%的客户關係。該行同時宣佈包括裁員在內的多項改革措施以扭轉局面。

然而財報結果使第一共和國與監管機構及大型銀行陷入僵局。儘管基本商業模式已崩潰，該行仍決心尋找挽救殘局的方法。

潛在救助方可能對施援持謹慎態度。

監管機構希望讓儲户相信近期動盪是孤立事件，無需擔憂銀行體系穩定性。但若為第一共和國提供支持，可能招致"政府救助富人銀行"的批評。

摩根大通等大型銀行此前通過存入300億美元與第一共和國深度綁定，該計劃旨在防止恐慌蔓延。但進一步參與救助對這些銀行而言風險過高。

自3月初多家銀行倒閉引發行業擔憂以來，第一共和國股價已從每股115美元暴跌超90%，跌幅遠超近期面臨商業模式質疑的其他地區性銀行。

自3月初以來，PacWest Bancorp股價已下跌約60%。該銀行週二常規交易時段下跌約9%，但在公佈第一季度業績後，盤後交易中反彈15%。

PacWest表示第一季度出現虧損，且存款較上季度下降。但該行報告稱近幾周存款已趨於穩定，並宣佈將通過"戰略性資產出售"來增加流動性，將27億美元的貸款機構融資組合轉為待售資產。

週二市場整體走低，其他地區性銀行股價普遍下跌，但跌幅較小。KBW納斯達克地區銀行指數和SPDR標普地區銀行ETF均下跌約4%。

北方信託公司下跌約9%，成為標普500指數中表現最差的成分股之一。該公司週二公佈的季度業績略低於FactSet調查分析師的預期。

北方信託週二表示，計息存款較上季度下降8%。首席執行官邁克爾·奧格雷迪在與分析師的電話會議中稱，該機構"具備優勢地位，能夠繼續服務客户，並在經濟持續不確定性中穩健前行”。

第一共和銀行依賴於摩根大通等大型銀行的救助方案，以及美聯儲和聯邦住房貸款銀行的貸款支持。

從這些渠道獲取資金的成本遠高於銀行通常用於發放貸款的存款成本。

該銀行表示，本季度從美聯儲和聯邦住房貸款銀行獲得的貸款平均支付利率在3%至4.9%之間。同期，其貸款組合收益率僅為3.73%。

淨息差（即銀行資產收益率與融資成本之差）從上一季度的2.45%降至第一季度的1.77%。

富國銀行分析師賈裏德·肖表示，他預計到今年年底這一數字將接近零。肖先生稱他現在預計今明兩年將出現盈利虧損。

“未來仍存在不確定性，“肖先生説。“該銀行實際上完全依賴這些非存款性資金來源。”

Janney Montgomery Scott的分析師週二早間將第一共和銀行的股票評級下調至賣出，稱業績遠低於預期。

Janney分析師蒂莫西·科菲在研究報告中寫道，該銀行"需要完成重大戰略轉型才能生存”，應聚焦盈利能力而非增長。

“我懷疑他們是否具備實現這種轉變的基因，“科菲在接受採訪時表示。“這對該機構將是個巨大改變。”

第一共和銀行週一晚間宣佈多項改革措施，包括從新客户、小型企業和非營利組織獲取存款的計劃。目前該銀行以服務高淨值客户著稱。去年12月末，許多客户存款超過聯邦存款保險公司25萬美元的保險上限，這使得他們在出現風險苗頭時極易抽離資金。

在另一項轉變中，第一共和銀行表示將逐步退出富裕借款人常用的大額抵押貸款業務。該銀行稱將轉向發放可在二級市場轉售的貸款。

在與分析師的電話會議中，首席執行官邁克爾·羅夫勒表示核心業務不會改變。管理層未接受分析師提問。

“我們提供卓越客户服務的承諾從未動搖，“羅夫勒先生説。

但隨着員工數量減少，維持其賴以成名的高接觸度、基於關係的客户服務模式將面臨挑戰。第一共和銀行計劃在第二季度裁員20%至25%。

截至12月底，該銀行擁有約7200名員工。

“這種模式難以擴展。要擴大這種商業模式需要更多人，“Autonomous Research分析師大衞·史密斯表示，“他們正在反其道而行。”

雷切爾·路易斯·恩西格和安德魯·雷斯塔西亞對本文亦有貢獻。

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本文發表於2023年4月26日印刷版，標題為《第一共和銀行股價暴跌49%》。