韓國股市為何跑贏其他亞洲市場——《華爾街日報》

韓國股市是亞洲表現最佳的市場，也是今年迄今為止全球表現最好的指數之一。圖片來源：yonhap/Shutterstock經濟放緩是否會導致股市疲軟？從韓國基準指數今年的表現來看，並非如此。

該國股市是亞洲表現最佳的市場，也是今年迄今為止全球表現最好的指數之一。自1月1日以來，韓國綜合股價指數(Kospi Composite Index)上漲了逾11%，這得益於三星電子(Samsung Electronics Co.)和SK海力士(SK Hynix Inc.)等大型科技公司股價的上漲，這兩家公司合計佔該指數的五分之一。

儘管韓國經濟在去年年底因出口疲軟和消費低迷而出現環比收縮，但股價仍出現上漲。由於第一季度環比增長約0.3%，韓國在2023年前三個月避免了技術性衰退，但大多數經濟學家預計今年經濟增長仍將疲軟。荷蘭國際集團(ING)的經濟學家預計，韓國今年經濟將增長0.9%，低於2022年2.6%的增幅。

隆奧銀行(Lombard Odier)亞洲區高級宏觀策略師Homin Lee表示，股市表現強勁的部分原因是，在去年價格大幅下跌後，投資者已經轉向押注經濟復甦。2022年，韓國綜合股價指數下跌了約四分之一，這是自2008年全球金融危機期間大幅拋售以來最糟糕的表現。

部分投資者正購入韓國科技公司股票，押注2024年行業復甦。隨着利率下降提振企業對半導體需求，預計屆時企業盈利將改善。三星電子和SK海力士均為半導體制造商。

長期樂觀情緒源於韓國有望成為全球供應鏈重構的贏家，特別是考慮到其與美國緊密的盟友關係。“當美印等國尋求供應鏈去中國化時，韓國似乎是最具優勢的市場之一，“M&G投資組合經理維卡斯·珀沙德表示。

市場對韓國今年有望被MSCI明晟正式納入發達市場分類的信心不斷增強。高盛分析師預計，若獲升級可能吸引逾440億美元外資流入，因跟蹤發達市場指數的投資者將增持韓股。MSCI韓國指數今年表現遠超全球基準。

EPFR數據顯示，今年韓國股票基金獲得19億美元資金流入，高於2022年同期的16億美元。

但風險信號仍存。韓國證交所數據顯示，4月4日韓股單日賣空交易額達10億美元，創歷史新高，其中大部分來自外資。投資者通常在預期股價下跌時進行賣空操作。

也有人擔心這輪漲勢可能過猛、過快。安本亞洲股票投資總監Yoojeong Oh表示，散户投資者已將當地電動汽車電池製造商的股價推高至開始顯得昂貴的水平。她補充説，她的公司對該行業進行了選擇性投資。

全球頂級電動汽車電池製造商之一LG新能源有限公司的股價今年以來上漲了約30%。

隆巴德的李先生表示，對韓國綜合股價指數中科技硬件和工業等特定行業的強勁需求，正將市盈率推高至歷史高點以上。他説，這降低了漲勢以年初速度持續的可能性。

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更正與補充Homin Lee表示，對科技硬件和工業類股票的強勁需求推高了市盈率。本文早期版本錯誤地稱他提到的是科技和可再生能源類股票。（更正於4月27日）

刊登於2023年4月27日印刷版，標題為《韓國股市逆勢經濟低迷》。