第一共和銀行的困境 - 《華爾街日報》

第一共和國銀行再次低頭求援。三月的救助者們有理由繼續注資，但要達成解決方案仍困難重重。

這家陷入困境的銀行需要剝離資產負債表上的資產，以償還支撐其運營的高成本債務。但利率上升降低了這些資產的市值，因此快速出售將導致虧損——這是當前該行無法承受的。

據《華爾街日報》報道，第一共和國已向上月存入300億美元的11家銀行提出新救助方案，希望它們以高於市價的價格收購其貸款或證券。

買家為何要接受？一方面，這些銀行在第一共和國的存款沒有保險。若認為該行即將倒閉，它們可能面臨全額損失風險。即便聯邦政府動用緊急權力為存款託底，大銀行仍需承擔補充聯邦存款保險公司資金的義務。這使得第一共和國及其顧問陷入尷尬境地——只有當銀行瀕臨倒閉時，交易才更可能達成。

第一共和國需通過資產剝離償還支撐其運營的高成本債務。圖片來源：Thalia Juarez/華爾街日報收購第一共和國銀行資產的銀行也可能以該公司股權認股權證的形式獲得即時損失的補償。但這將稀釋現有股東的權益，導致第一共和銀行股價進一步下跌，更嚴重地削弱對該銀行的信心。這有助於解釋為何儘管有報道稱另一項潛在救助方案正在醖釀中，週三該行股價仍大幅下跌。

對第一共和銀行而言，理想情況是獲得時間整頓資產負債表，例如通過發放貸款、出售貸款並用所得收益償還債務，正如該行在週一的季度更新中表示打算做的那樣。但銀行並未明確説明這可能需要多長時間。而正如市場對該更新的反應所顯示的，目前很少有人願意給予他們太多時間。因此，或許有人不得不拿出更多的救助資金。

作者：亞倫·巴克，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年4月27日印刷版，標題為《第一共和銀行陷入進退維谷的困境》。