基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該欄目於美國東部時間4:20、12:20和16:50在道瓊斯通訊社獨家發佈。

格林尼治時間04:52——高盛分析師在報告中指出，直接鋰提取技術的應用可能徹底改變鋰行業格局，其影響堪比頁岩革命對石油行業的重塑。目前多種成熟的直接提鋰技術正湧現並開展規模化測試。分析師表示，該技術"有望大幅提升鹽湖提鋰供應量，使鋰產量/回收率近乎翻倍（從40-60%提升至70-90%以上），同時改善項目收益率"。這些技術還具有ESG優勢——所需土地面積和用水量顯著降低，同時能拓寬而非加劇鋰成本曲線。因此高盛分析師"更看好鹽湖提鋰企業而非礦石提鋰商"，並重申對Allkem和力拓的買入評級。（聯繫記者：[email protected]；推特@RhiannonHoyle）

格林尼治時間04:11——聯昌國際證券分析師Raymond Yap表示，樂天化學大騰2023年前景堪憂，石化產品價格預計將大幅走弱。他援引諮詢公司Chemical Market Analytics數據指出，在產能大幅擴張與需求疲軟的雙重壓力下，聚乙烯、聚丙烯和乙二醇價格今年可能下跌。這促使Yap預測這家馬來西亞上市公司將出現嚴重虧損，預計2023年每股核心虧損將擴大86%，同時下調2024-2025年核心盈利預期至虧損狀態。聯昌國際將樂天化學目標價從1.04林吉特下調至0.99林吉特，維持減持評級。該股當前下跌3.8%至1.25林吉特。（聯繫記者：[email protected]）

0352 GMT – 盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，鑑於美聯儲貨幣政策緊縮的不確定性持續存在，貴金屬價格前景可能短期內仍不明朗。他指出，美國宏觀經濟數據對美聯儲未來幾個月可能採取的行動發出了混雜信號，市場可能缺乏關於緊縮預期的"明確線索"。他預測，這可能會打壓貴金屬的交易情緒。更高的利率通常會抑制黃金和白銀的購買需求。但Hansen認為，一旦美聯儲停止加息的時間變得更加明確，更光明的前景可能會出現，因為歷史上利率見頂後會出現強勁的貴金屬反彈。([email protected])

0339 GMT – Posco Holdings的鋰業務價值可能比最初想象的更高，花旗集團分析師Sean Lee在一份報告中表示。這位花旗分析師指出，這家韓國鋼鐵集團近期強勁的股價反映了投資者對其鋰業務的積極預期。花旗將其對Posco鋰業務的估值預估從55萬億韓元上調至78萬億韓元，並積極注意到Posco在週四的電話會議中確認，它有望成為全球領先的鋰生產商，年產能為30萬公噸。花旗將該股目標價上調10%至433,000韓元，並維持買入評級。股價下跌1.9%至379,500韓元。([email protected])

0310 GMT – 瑞銀分析師在一份報告中表示，儘管Newcrest第三季度的黃金產量未達預期，但對這家澳大利亞礦業公司股票而言，追求者Newmont的表現現在比其礦山的短期產量更為重要。他們將Newcrest的目標價從31.15澳元下調至30.15澳元，他們表示這反映了每股Newcrest股票換取0.4股Newmont股票以及每股1.10美元股息的報價。“Newmont的獨家盡職調查將於5月11日結束，我們認為這很可能會導致一個有約束力的報價，“分析師們表示。Newcrest股價上漲1.0%至28.785澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0231 GMT——澳大利亞聯邦銀行分析師維韋克·達爾表示，雖然以美元計價的黃金價格仍有潛力攀升至歷史新高，但以澳元計算，這種貴金屬已經達到了創紀錄水平。達爾在一份報告中指出，澳元黃金價格創下每盎司3000澳元以上的歷史新高，“將對澳大利亞金礦商的利潤率和盈利產生積極影響，尤其是考慮到珀斯的批發柴油價格已降至2022年2月以來的最低水平”。澳大利亞是全球最大的黃金生產國之一，去年黃金出口約佔該國商品和服務出口總額的3.5%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0204 GMT——摩根士丹利將石墨生產商Syrah Resources的目標股價從1.80澳元下調至1.25澳元，此前該公司第一季度業績疲軟，產量和價格均未達預期。該行維持"中性"評級。摩根士丹利分析師在一份報告中表示：“季度精礦定價走弱導致加權平均價格差異擴大，同時生產受到成品庫存上限的制約。”另一個負面因素是：Syrah位於維達利亞的4.5萬噸/年擴產項目預計資本支出為5.39億美元，是摩根士丹利預期的兩倍。Syrah股價下跌7.6%，報1.1825澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0032 GMT——儘管Regis Resources第三季度表現疲軟延續了2023財年的挑戰，但Morgans將該股評級從"持有"上調至"增持”，因認為該公司已為2024財年的積極表現奠定基礎。Regis正從資本密集型投資階段轉向現金流積累階段。Garden Well South地下礦和Havana露天礦預計將在2023財年第四季度實現商業化生產。此外，分析師沙拉德·巴特在報告中指出，Regis已減少對沖頭寸，剩餘14.5萬盎司黃金產量將在2024財年底前交付。“此外，McPhillamys項目的獲批是Regis在新南威爾士州尋求有機增長的重要里程碑。”([email protected]; @dwinningWSJ)

0008 GMT - 傑富瑞分析師Mitch Ryan認為，金礦商Northern Star Resources的新成本指引仍顯樂觀。該公司目前預計2023財年全部維持成本為每盎司1730-1760澳元，高於此前預測的1630-1690澳元。這一修正反映了Northern Star在澳大利亞卡爾古利業務和阿拉斯加波戈礦第三季度的選礦廠停工時間延長。傑富瑞預計其年化成本約為1798澳元/盎司，但仍有望實現156-168萬盎司年度產量指引的下限。([email protected]; @dwinningWSJ)

0002 GMT - 傑富瑞分析師Mitch Ryan在報告中指出，必和必拓收購Oz Minerals後，Sandfire Resources成為澳交所頭號銅業標的。其價值創造關鍵取決於西班牙Matsa項目與博茨瓦納Motheo銅礦的運營表現。“Motheo項目可能在開發進度和產能爬坡方面超預期”，報告稱，“長期來看，Sandfire對基本金屬的佈局及管理層成功開發資產的能力，使其能充分受益於銅市波動”。([email protected]; @dwinningWSJ)

2356 GMT - Pilbara Minerals第三季度業績強化了傑富瑞的觀點：當前是增持這家鋰礦商的良機。分析師Mitch Ryan表示：“當季持續強勁的現金積累展現了公司潛力”。在向股東分配3.3億澳元股息並支出1.2億澳元資本開支後，該公司三季度末現金餘額仍增長4.57億至26.8億澳元。“儘管中國電動車買家觀望價格戰導致鋰價持續走弱，但我們認為股價疲軟正是建立長期頭寸的機會”。([email protected]; @dwinningWSJ)

格林尼治時間2351 – 儘管Ord Minnett暫時維持持有評級，Red 5公司第三季度疲軟的表現加劇了市場對該礦商資產負債表的擔憂。第三季度1.25億澳元的全成本支出超出銀行預期，而Red 5季度末現金儲備為2340萬澳元。“考慮到該地區併購活動帶來的長期價值和基礎設施吸引力，我們仍認為持有具有合理性，“分析師Paul Kaner在報告中指出。他以Genesis Minerals斥資6億澳元收購St Barbara旗下Leonora資產的協議作為交易活躍的佐證。“但當前短期資產負債表風險更為突出，若King of the Hills礦場在實現持續銘牌產能/開採量過程中出現任何閃失，將難以持更樂觀態度，“Kaner補充道。([email protected]; @dwinningWSJ)