安聯投資表示，儘管歐洲央行抗擊通脹，但可能對加息保持謹慎態度——專訪《華爾街日報》

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德。路透社/海科·貝克爾/檔案照片圖片來源：海科·貝克爾/路透社東方匯理固定收益主管阿莫里·多爾塞表示，歐洲央行抗擊通脹的決心依然堅定，但對緊縮週期經濟影響的擔憂可能使其在下週放緩加息步伐。

他在接受道瓊斯通訊社採訪時表示：“美聯儲和歐洲央行的金融緊縮行動推進得非常迅速，這意味着對經濟的影響是巨大的。”

他表示，繼美國地區銀行出現問題後，歐洲央行對經濟連鎖反應持謹慎態度，在3月份加息50個基點後，可能在5月4日的會議上小幅加息25個基點。

他表示，東方匯理預測6月將再次加息25個基點，使存款利率達到3.50%，屆時歐洲央行將在抗擊通脹和維護金融穩定之間取得平衡，暫停加息。

多爾塞表示：“歐洲央行必須抗擊通脹，但也必須確保金融穩定，從而應對雙重挑戰。考慮到去年的大幅緊縮，他們將下一次加息幅度保持在25個基點就足夠了。”

東方匯理對歐洲央行5月4日會議的預期與貨幣市場的觀點一致，但該資產管理公司對終端利率更為謹慎。根據路孚特的數據，貨幣市場預計5月將加息30個基點，這意味着加息25個基點的概率約為80%，加息50個基點的概率為20%，但他們認為歐洲央行的峯值存款利率將略低於3.75%。

多爾塞先生表示，雖然快速加息會令經濟降温，但也提升了固定收益資產的吸引力，使其再次成為良好的投資組合多元化工具。

他指出，去年傳統的60%股票-40%固定收益投資組合模式失效，因為市場對加息預期的大幅重新定價導致股票和固定收益資產同步下跌。

“但經過大規模重新定價後，隨着貨幣緊縮週期接近尾聲，我們再次回到了股票與債券呈負相關性的更正常環境，“他補充道。

對於10年期德國國債收益率，多爾塞認為近期2%至2.50%的區間"是合理範圍”。他表示不排除升至3%的可能性，但超過該水平的概率很低，並透露安盛集團建議中期投資客户在當前水平買入債券。

根據Tradeweb數據，10年期德國國債收益率現報2.36%。

“債券強勢迴歸，因此對投資者而言，重新關注固定收益資產並在投資組合中提高其配置比例至關重要，“他強調。

他補充説，另一個提升固定收益吸引力的因素是：過去兩年間股息收益率與10年期德債收益率的利差已從500個基點收窄至略高於零（約50個基點），創15年來最低水平。

截至2023年3月31日，安盛集團管理資產規模達1.934萬億歐元（2.133萬億美元）。

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