華盛頓為何允許摩根大通收購第一共和銀行 - 《華爾街日報》

聯邦監管機構希望為第一共和銀行達成一項強有力的交易。最終，他們讓美國最大銀行的規模變得更為龐大。

摩根大通擊敗了至少三家較小競爭對手的報價。該銀行表示，週末期間有約800名員工加班審查第一共和銀行的賬目並評估其業務。

知情人士稱，摩根大通也是唯一一家願意以有競爭力的價格整體收購第一共和銀行的機構，包括其他銀行不願接手的抵押貸款。這對美國聯邦存款保險公司而言至關重要，因為這消除了其後續處置剩餘資產的不確定性。

部分政界人士和監管機構已開始擔憂，規模擴張與行業整合催生出一批可能對金融穩定構成威脅的銀行。官方試圖通過新的併購限制措施防止大銀行進一步擴張。但在第一共和銀行交易中，他們暫時擱置了這些顧慮——這反映出大型銀行在金融動盪時期具備無可替代的危機應對能力。

近期銀行業動盪將進一步助推大型銀行擴張，鞏固其本已顯著的支配地位。

“我並不反對這項交易，但可選方案的匱乏確實暴露出破產處置流程存在嚴重缺陷。“銀行業監管諮詢公司聯邦金融分析執行合夥人凱倫·佩特魯表示。

美國最大的銀行在上次金融危機後的十年間迅速擴張，部分得益於它們被視為對金融體系至關重要而"大而不能倒"的預設。這些銀行獲得了驚人的利潤，使其能夠經受住過去兩個月的地區性銀行危機——甚至逆勢增長。今年三月，摩根大通牽頭11家銀行向第一共和銀行臨時注資300億美元，以補充該行因客户恐慌性擠兑流失的存款——此前一個週末內有兩家中型銀行相繼倒閉。

這種擴張引發了人們對大銀行權力過大的擔憂。拜登政府和部分聯邦存款保險公司官員對可能加速行業集中的銀行併購交易持懷疑態度。

著名大銀行批評者、馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫表示，這筆交易表明"大而不能倒"問題正在惡化。她向《波士頓環球報》表示監管機構本應阻止摩根大通收購第一共和銀行。

負責策劃接管並出售第一共和銀行的聯邦存款保險公司，按規定必須接受對其存款保險基金成本最低的報價。知情人士透露，摩根大通的方案將使該機構損失約130億美元，雖優於其他競標方案，但優勢並不顯著。

一位監管官員為將第一共和銀行出售給摩根大通辯護稱，法律要求中標銀行必須提供最低成本方案，這限制了監管機構的操作空間。該官員表示若違背這一原則，將由包括小型社區銀行在內的所有金融機構共同承擔數額不菲的額外成本。

監管機構選擇在週末出售第一共和銀行，至少部分原因是基於聯邦存款保險公司（FDIC）週五從摩根大通等機構收到的所謂指示性報價的力度。知情人士稱，他們擔心將出售推遲到週末之後可能會考驗競標者的決心，而第一共和銀行正處於自由落體狀態。最終，FDIC在週日收到了來自其他三家銀行的最終報價——PNC金融服務集團、公民金融集團和五三銀行，但摩根大通的報價被認為成本最低。

將第一共和銀行出售給摩根大通的交易避免了一場可能重新點燃近期銀行業危機的崩潰。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images摩根大通被允許繞過一項通常禁止其收購其他銀行的限制，因為它持有超過10%的美國存款。該規定不適用於收購瀕臨倒閉的銀行。作為摩根大通的主要監管機構，貨幣監理署（OCC）擁有廣泛的權力來阻止涉及其所監管銀行的交易，但並未提出異議。OCC週一發佈的合併批准信未對該交易提出任何擔憂。

“我認為，為了系統的利益，在這類交易中總是會放棄這一上限，”摩根大通首席執行官傑米·戴蒙週一早上在與分析師的電話會議上提到10%的存款限制時表示。

美國貨幣監理署一位女發言人表示，在聯邦存款保險公司(FDIC)選中了對第一信託銀行(First Republic)的中標者後，該署"運用了法定和監管規則"來批准這筆收購。

眾議員羅·卡納(Ro Khanna)表示，摩根大通(JPMorgan)的交易並非理想的解決方案，而且會增加銀行業的集中度。但他表示，聯邦存款保險公司必須找到成本最低的選擇。

“聯邦存款保險公司是在出現五級火警時介入的，他們是在發生森林大火時介入的，他們撲滅了大火，所以我支持這種做法，“他説。“不幸的是，事情發展到了這一步。”

摩根大通(JPMorgan Chase)獲准繞開了一項通常會阻止其收購其他銀行的限制。圖片來源：Michael Nagle/Zuma Press第一信託銀行的倒閉與硅谷銀行(Silicon Valley Bank)形成鮮明對比，後者在3月份因智能手機引發的存款擠兑而被聯邦存款保險公司接管。聯邦存款保險公司在該行找到買家之前就接管了它。隨後幾天匆忙進行的競標過程沒有找到任何買家，這些買家的成本將低於清算該銀行的成本。

聯邦監管機構介入，保證所有儲户都能得到全額賠付，無論他們賬户中有多少錢。官員們援引了緊急授權，使他們有權酌情避免對他們所監管的保險基金提出最低成本要求，從而允許他們在保證未投保存款的同時更容易地出售該銀行。

最終，硅谷銀行的大部分資產在幾周後的後續競標過程中被另一家中型銀行收購。但與此同時，隨着客户提取存款，該銀行的部分價值已經流失。據估計，此次解決方案將耗費存款保險基金200億美元。

政府高級官員表示，如有需要，他們將再次動用這些緊急授權。但這一次可能會更加困難。

聯邦存款保險公司（FDIC）五人董事會中的兩位共和黨成員之一喬納森·麥凱南告訴其他官員，在未經國會批准採取更廣泛行動的情況下，他不願反覆動用該授權來支持未投保的存款。他週一表示：“對於使用FDIC緊急權力的任何決定，都應持懷疑態度。”

安德魯·杜倫對本文有貢獻。

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本文發表於2023年5月3日的印刷版，標題為《交易引發對銀行規模的擔憂》。