美聯儲利率決策後國債收益率下滑 - 《華爾街日報》

美國國債收益率週三下跌，此前美聯儲宣佈加息並暗示可能暫停進一步加息。

繼週二收益率大幅震盪下跌後，國債市場最初對美聯儲25個基點的加息反應平穩——許多交易員認為這將是央行在可預見的未來最後一次加息。隨着下午3點傳統收盤時間後股價下跌，收益率進一步大幅下挫。

根據Tradeweb數據，基準10年期國債收益率下午3點報3.401%，低於週二的3.438%，但收盤後下滑至約3.35%。

標普500指數收盤下跌0.7%，儘管週三大部分時間保持漲幅。

美聯儲週三將基準聯邦基金利率上調0.25個百分點。圖片來源：Win McNamee/Getty Images國債收益率主要反映投資者對美聯儲設定的短期利率預期。美聯儲週三下午將基準聯邦基金利率上調0.25個百分點至5%-5.25%區間。

較去年12月底的4.25%-4.5%有所上升，也遠高於美聯儲去年3月開始加息前接近零的水平。不過部分美聯儲官員已暗示利率可能不會進一步上調。華爾街普遍認為通脹正朝着央行2%的目標回落。

在過去一年美聯儲快速加息的過程中，其政策決定常常引發國債收益率的劇烈波動，因為交易員們會根據他們對美聯儲下一步行動的最新預期買賣債券。

然而，週三的會議對許多投資者認為央行在6月中旬的下次會議不會再次加息的信念影響甚微。

GW&K投資管理公司策略師威廉·斯特林表示，美聯儲官員從其政策聲明中刪除了一些表明需要繼續加息的措辭——但這一修改很大程度上是交易員們已經預料到的。

“這顯然是一個重要變化，但市場早有預期，“他説。

與華爾街許多人一樣，斯特林預計美聯儲將在今年下半年開始降息，此舉可能會阻止國債收益率回升至近幾個月創下的十多年高點。去年10月，10年期國債收益率曾高達4.231%。

交易員們押注美聯儲將在今年晚些時候至少降息0.5個百分點。根據FactSet的數據，聯邦基金期貨合約反映出市場預期政策利率將在年底前降至約4.5%，到明年5月降至約3.6%。在利率決定和鮑威爾週三的新聞發佈會後，這些預期並未發生顯著變化。

對利率和收益率下降的預測部分反映了官員和投資者對銀行業的擔憂。自3月初硅谷銀行突然倒閉以來，投資者一直擔心可能會有更多銀行倒閉——上週末當監管機構接管第一共和銀行並達成協議將其大部分業務出售給摩根大通時，這種擔憂再次被點燃。

儘管人們曾希望第一共和銀行的交易可能有助於安撫投資者，但週二中型銀行股價仍錄得過去幾個月來最大跌幅。

TCW全球利率主管佈雷特·巴克表示，一個擔憂是銀行業動盪可能使家庭和企業更難獲得貸款，這種擔憂可能限制了美聯儲官員繼續加息的意願。

“一旦你在三月份引入銀行業的情況，分佈的右尾就被切斷了，”他説。

為債券提供進一步支撐的是，一些關鍵的基礎通脹指標近幾個月顯示出放緩的跡象。

然而與此同時，工資持續快速上漲，失業率保持在近五十年來的低點附近，整體經濟也並未如預期般陷入衰退，這在很大程度上得益於消費者支出的韌性。

週三早間公佈的調查數據顯示，美國服務業在四月份繼續擴張。供應管理協會表示，其服務業活動指數從三月份的51.2上升至四月份的51.9。《華爾街日報》調查的經濟學家此前預計該指數將升至51.8。

“服務業的需求仍然相當強勁，因此如果美聯儲正在尋找經濟衰退的警示信號……今天早上的報告並未顯示任何此類跡象，”FHN Financial的宏觀策略師威爾·康佩諾爾表示。

埃裏克·沃勒斯坦對本文有貢獻。

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出現在2023年5月4日的印刷版中，標題為“美聯儲行動後國債收益率下滑”。