就業增長放緩為美聯儲提供喘息空間 - 《華爾街日報》

事實上，就業市場正在降温。或者更準確地説，熱度略有下降。

美國勞工部週五報告顯示，上月美國經濟新增25.3萬個就業崗位——超過《華爾街日報》調查經濟學家預期的18萬——失業率從3.5%降至3.4%，與1月份創下的數十年低點持平。平均時薪漲幅超預期，同比上漲4.4%。

儘管如此，就業增長已趨於緩和。勞工部下調了2月和3月的數據，過去三個月的月均新增就業人數降至22.2萬。一年前這一數字為52.4萬。其他勞動力市場指標也呈現相同趨勢：首次申請失業救濟人數持續攀升（但仍處於低位），而職位空缺數已顯著下降（但仍居高位）。

但要達到讓美聯儲不再擔憂就業強勁會加劇通脹問題的程度，就業增長還需進一步放緩。確定恰到好處的新增就業數字是項艱鉅任務——尤其是疫情造成的扭曲影響仍在持續。但假設勞動年齡人口的就業或求職比例不變，根據勞工部人口預測數據，經濟每月需創造約10萬個就業崗位才能維持失業率穩定。若更多人口進入勞動力市場，就業增長可略強；若更多人退出（例如嬰兒潮一代退休），則可略弱。

美聯儲週三的利率決議發出信號，表示下月開會時可能暫緩加息，這給央行和投資者留出一些喘息空間來觀察事態發展。銀行業壓力可能會抑制勞動力需求，而疫情期間受益行業——如倉儲業、居家用品製造商和許多大型科技公司——可能繼續縮減規模。另一方面，許多服務型企業員工數量仍遠低於預期，且面臨招聘困境。

上月平均時薪漲幅超預期。圖片來源：Asa Featherstone/IV for The Wall Street Journal在理想情況下，一切都會趨於平衡，使就業增長平穩回落至更可持續的水平，這樣當美聯儲不再擔憂銀行業壓力時，也無需擔心就業市場過熱。

勞動力市場似乎正朝着正確方向發展。週五的報告顯示，製造業、零售業、運輸倉儲業等行業的就業情況變化不大，而休閒酒店業、專業及商業服務業、醫療保健業則實現穩健增長。

儘管美聯儲加息行動和銀行業動盪產生了累積影響，但若期待就業市場繼續平穩迴歸疫情前的常態，似乎要求過高。但至少目前，這仍是可期的願景。

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刊登於2023年5月6日印刷版，標題為《就業市場放緩為美聯儲提供操作空間》。