《華爾街日報》：燃氣公司持續開採，你的公用事業賬單將迎來好消息

西南能源公司表示，新的液化天然氣終端可能比預期更早地向生產商獲取天然氣。圖片來源：特雷弗·保盧斯/華爾街日報當天然氣價格在今年冬季暴跌時，普遍觀點認為生產商會減少鑽探以幫助收緊供應。

但他們卻繼續鑽探。

這一趨勢對消費者來説可能是個福音，他們可能在炎熱的夏季月份因電費降低而受益，但對天然氣公司來説卻是一場冒險的賭注。

以往的價格暴跌曾讓運營商迅速關閉油井、擱置鑽機並裁員。這次，公司高管和分析師表示，企業押注低迷只是短期的，而且對天然氣的韌性需求加上新的液化天然氣出口終端投入使用，將從明年開始推高價格。

根據貝克休斯的數據，截至5月5日當週，天然氣鑽機數量為157台，比去年同期增加了11台，而當時美國天然氣價格幾乎是現在的四倍。

運營商發現自己陷入了一個兩難境地。如果不大幅縮減活動，市場可能會繼續保持供過於求，價格低迷；但如果縮減得太突然，公司可能會在後期手忙腳亂地追趕需求。

“我們通常不會對車輛的轉向進行過多調整，”Range Resources首席運營官丹尼斯·德格納在最近的財報電話會議上告訴分析師。

其他生產商，包括EQT和Antero Resources，也表示即使第一季度利潤大幅下降，他們仍將保持相同的天然氣開採速度。一些公司已表示將在下一季度略微減產。

歐洲和美國的暖冬，加上一座主要液化天然氣出口終端的長期停運（這為國內市場提供了額外供應），導致今年第一季度天然氣價格降至平均每百萬英熱單位2.65美元。根據美國能源信息署的數據，這一價格低於2022年全年的平均每百萬英熱單位6.45美元。

分析師曾預計生產商將通過減產來應對，主要是在德克薩斯州東部海恩斯維爾盆地和路易斯安那州西北部，這些地區的鑽井成本較高。但根據EIA數據，該地區3月份的產量創下歷史新高，日均達到145億立方英尺，佔美國全部幹氣產量的14%。該機構表示，該地區的持續生產活動推動了一季度全國產量的增長。

EIA預計，今年美國天然氣日均產量將達到1009億立方英尺，較2022年增長3%。充足的天然氣供應可能意味着消費者在夏季開啓空調時能享受更低的電價。去年住宅天然氣用户以高昂的電費和取暖費形式承受了價格波動的衝擊。

切薩皮克能源公司上週表示，其第二季度產量將下降約5%。該公司稱利潤從上一季度的35億美元降至14億美元，其中第四季度數據包含了一次性大額收益（與税務相關）。

西南能源公司表示，預計今年平均運營鑽井平台數將從2022年的13座降至10-11座。上週該公司宣佈將推遲10-15口井的壓裂作業，稱這將對下半年產量造成輕微影響。西南能源公佈的利潤為19億美元，較前一季度下降超10億美元。

天然氣行業高管指出，一系列即將投產的LNG設施是其穩健計劃的核心支撐。根據標普全球大宗商品洞察數據，到2030年墨西哥灣沿岸新增工廠預計將使美國出口能力翻倍至每日246億立方英尺，這將需要大量新氣井投入。西南能源表示，路易斯安那州和得克薩斯州的新終端可能比預期更早向生產商採購天然氣。

高管和分析師認為，當前過度撤鑽機而後因需求回升重新租賃，將導致鑽探商失去發展動能。“此時進一步縮減作業確實會影響2024年產量，“切薩皮克能源首席執行官多梅尼克·德爾奧索上週向分析師表示。該公司已宣佈今年將削減3座鑽機。

企業正押注天然氣需求將出現反彈。圖片來源：Meridith Kohut/《華爾街日報》一些人對企業的戰略表示懷疑。投行Tudor, Pickering & Holt分析師在週五的報告中指出：“上市公司對2024年價格復甦的預期讓投資者感覺過於樂觀。“過去六個月，五大天然氣生產商股價平均下跌約30%。

油氣高管表示，他們開始看到天然氣盆地的開採活動減弱。投行Raymond James董事總經理馬歇爾·阿德金斯稱，運營商仍與設備供應商簽訂着長達數月的合同，他預計海恩斯維爾盆地的鑽井數量今年將縮減10%至20%。

企業已推遲部分油井的壓裂作業，留待價格回升時開採。據美國能源信息署數據，海恩斯維爾地區已鑽探但未完工的油井庫存從12月的607口增至3月的719口。

阿德金斯表示，天然氣活動的任何下滑都可能是温和的。“會出現像五年前或十年前那樣的全面崩盤嗎？不會。“他説。

分析師指出，運營商資產負債表改善支撐了他們堅持既定策略的賭注，這有助於抵禦價格下跌風險。FactSet數據顯示，切薩皮克能源在經歷破產重組後，總債務從2019年底的95億美元降至2022年底的32億美元；同期Antero資源總債務減少20億美元，降至46億美元。

寫信給貝諾瓦·莫雷納，郵箱：[email protected]

刊登於2023年5月8日印刷版，標題為《天然氣生產商持續鑽探》。