共和黨應在債務上限問題上讓步 - 《華爾街日報》

債務上限危機的威脅已變得更加迫在眉睫。5月1日，國會預算辦公室主任菲利普·斯瓦格爾向國會提交的備忘錄指出，由於税收收入低於此前預期，財政部在6月初耗盡資金並無法完全履行義務的風險"顯著增加"。若這種情況發生，“政府將不得不延遲部分項目付款、債務違約，或兩者兼有”。同日，財政部長珍妮特·耶倫致信國會敦促迅速採取行動，拜登總統也邀請國會四位最高領導人赴白宮商討財政問題。

當前僵局的根源顯而易見：眾議院共和黨多數派堅持必須在達成大幅削減開支協議的前提下才同意提高債務上限，並已通過相關法案；而總統則要求"無條件"進行提高債務上限的投票。

未能及時提高債務上限的後果將十分嚴重，甚至可能是災難性的。2011年上次債務上限爭議中，直到最後一刻才達成解決方案，導致標普下調美國債券評級，利率上升使納税人額外支付了逾10億美元利息。

此次若跌落財政懸崖，後果將更為嚴峻。利率將急劇飆升，很可能使美國陷入衰退。由於美國債務是全球經濟的核心支柱，利率上升和增長放緩的影響將波及全球，並助推中國取代美元作為世界儲備貨幣的努力。

數位資深共和黨經濟學家和預算專家正竭力説服眾議院共和黨人，這些風險真實存在且不應冒險，但據報道他們遭遇了重重阻力。部分議員認為資金耗盡的後果被出於政治目的誇大，另一些則認為不受約束的政府開支才是更嚴重的威脅。

與此同時，白宮和財政部正在探索無需國會批准的緊急方案——這些方案在法律和政治層面都充滿風險。選擇性償付部分債務將引發技術性難題並招致法律挑戰。若援引憲法第十四修正案在法定上限之外繼續發債，將導致新增債務法律地位不明確，很可能需要通過提高利率來補償購買者承擔的額外風險。

菲茨傑拉德曾寫道：“檢驗一流智力的標準，是頭腦中能同時存在兩種對立觀點但仍保持行動能力。“國會與總統面臨的考驗正在於此。一方面，債務違約的可能後果不可接受；另一方面，我國長期財政軌跡不可持續。政治領袖們必須調和這兩種現實以達成務實方案。

與許多觀察者一樣，我認為兩黨分歧過於深刻，難以在6月前化解。希望黨派領袖能同意將債務上限暫停（而非提高）至9月30日，使債務上限與預算談判得以同步推進。拜登總統表示願在預算談判中討論財政政策，但堅持要與債務上限談判分開。共和黨人更應關注減赤實質內容，而非其立法程序背景。

長期預算談判需要一個既可行又有意義的目標。平衡預算將需要削減開支和增加税收，這是國會和美國人民都無法接受的。一個更實際的目標是將年度赤字減少到足以使美國債務的增長速度不超過美國經濟的增長速度。

根據負責任聯邦預算委員會的估計，無論是拜登總統2024財年的預算提案，還是眾議院共和黨人的債務上限法案，都遠未達到這一目標。相對於現行政策，拜登的提案將在未來十年減少3萬億美元的額外債務積累，但債務與國內生產總值的比率將從98%上升到110%。眾議院的法案更進一步，減少了4.8萬億美元的新債務，但債務與GDP的比率仍將上升到106%。

這些數字突顯了美國財政困境的基本結構：任何一方的政策議程都無法單獨完成任務，儘管暫時的戰術勝利是可能的，但任何一方都無法將自己的偏好強加給對方。進展只能通過協議達成，否則就無從談起。

這很困難，但並非不可能。在20世紀90年代中期，比爾·克林頓總統和眾議院議長紐特·金裏奇之間的財政和平條約連續四年實現了預算盈餘。十多年前，在時任副總統拜登領導的談判中，債務上限的提高伴隨着支出限制。我們可以爭論這些協議的優點，但有一點是明確的：未能達成協議的後果會更糟，就像今天一樣。

4月18日，華盛頓的美國國會大廈。圖片來源：J·斯科特·阿普爾懷特/美聯社刊登於2023年5月10日印刷版，標題為《共和黨應在債務上限問題上讓步》。