貨幣市場或低估歐洲央行加息幅度——分析 - 《華爾街日報》

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社圖片來源：亞歷克斯·克勞斯/彭博新聞分析師表示，市場可能低估了歐洲央行未來需要加息的幅度，因當前假設通脹將從極高水平迅速回落。

歐洲央行上週加息25個基點，使存款利率升至3.25%，行長克里斯蒂娜·拉加德明確表示將進一步加息。

儘管如此，根據路孚特數據，貨幣市場定價顯示存款利率預計將在3.50%左右見頂，低於歐洲央行會議前一週3.60%-3.65%的水平。

但許多分析師預計，在拉加德表態央行"仍有工作要做"以抑制高通脹後，利率將在3.75%或更高水平觸頂。

“我們認為當前市場對終端利率的定價過於鴿派，“法國興業銀行利率策略師表示。該行預計隨着通脹持續高企，存款利率將在9月達到4.00%的峯值。

貨幣市場定價表明，許多參與者仍預期通脹將急劇下降，因近期大幅加息正在衝擊經濟。

巴克萊銀行經濟學家稱，週四的利率決議（包括拉加德"不會暫停加息"的表態）“支持我們的預期：歐洲央行將再加息兩次、每次25個基點，7月以3.75%的存款利率結束本輪加息週期”。

大和資本市場經濟學家也預測，通脹需要數月時間才能回落，因此在6月和7月兩次加息後，利率峯值將達到3.75%。

“主要核心通脹指標的明顯下行趨勢可能要到第三季度末才會顯現，”大和的克里斯·斯考克盧納和艾米麗·尼科爾在一份報告中表示。

貨幣市場對利率更為温和的預期，可能還受到美聯儲週三聲明的影響。美聯儲在宣佈加息25個基點的同時表示，利率現在可能已經見頂。

歐洲央行已將加息步伐從3月份的50個基點放緩至25個基點，但分析師仍預計，用不了多久，歐洲央行就會效仿美聯儲，保持利率穩定。

牛津經濟研究院歐洲經濟主管安吉爾·塔拉維拉在一份報告中表示，歐洲央行的緊縮週期似乎已接近尾聲，未來幾個月還會有兩次，甚至可能只有一次加息。

“隨着美聯儲發出加息週期結束的信號，歐洲央行更加強調加息對歐洲信貸的影響，現在剩下的就是通脹開始呈下降趨勢，”他説。

這將使政策制定者在評估加息是否達到預期效果時能夠“採取觀望態度”。

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