中國出口降温 全球貿易再響警訊——華爾街日報

新加坡——隨着全球貿易降温，中國4月份出口增長放緩，這凸顯出在經歷了三年嚴格的疫情防控後，國內消費作為世界第二大經濟體的主要引擎的重要性。

隨着美國和歐洲的消費放緩，這些數據進一步顯示出全球貿易疲軟的跡象。消費者和企業正面臨利率上升、持續通脹和銀行業局部不穩定的問題。許多經濟學家預計，發達經濟體今年晚些時候將出現衰退。

全球放緩意味着，貿易不太可能像疫情最初幾年那樣在推動中國經濟方面發揮關鍵作用。當時，拿着刺激計劃支票的西方消費者大舉購買新電腦、運動裝備和家庭辦公設備，以度過長期在家工作的日子。

相反，在經歷了幾年痛苦的零星封鎖（這些封鎖打擊了就業和日常生活）後，隨着人們重新開始外出就餐、旅行和購物，中國的消費者有望推動經濟增長。

許多經濟學家的問題是，消費主導的復甦是否可持續。中國的失業率居高不下，尤其是在年輕人中，而高儲蓄表明家庭對過早過度消費持謹慎態度。

對全球經濟而言，週二公佈的疲弱進口數據意味着，中國的復甦將主要集中在服務業，主要是國內事務。這與之前中國強勁增長對全球原材料、機械和能源需求產生重大影響的情況形成鮮明對比。

野村證券香港首席中國經濟學家陸挺表示，中國後疫情時代的經濟復甦"對世界其他地區的積極溢出效應可能有限"。

中國海關總署週二公佈的數據顯示，4月份中國出口同比增長8.5%，增速較3月份的14.8%有所放緩。3月份出口激增得益於西方因莫斯科入侵烏克蘭而對俄實施制裁期間中俄貿易的飆升。

全球經濟放緩意味着，貿易不太可能像疫情頭幾年那樣對中國經濟起到關鍵推動作用。圖片來源：Cfoto/Zuma Press4月份出口增長得益於與2022年同期的低基數對比——當時上海為控制奧密克戎變異株的快速傳播實施了封控。若按月環比計算，4月份中國對全球出口額下降6.4%，至2950億美元。

綜合來看，這些數據表明中國的出口引擎開始失速，這與亞洲其他主要出口國的海外銷售疲軟趨勢一致。韓國4月份出口同比下降14%。台灣地區4月份出口同比下降13%，但較3月份19%的降幅有所改善。

凱投宏觀中國經濟學家黃子春週二在給客户的一份報告中表示：“中國出口下滑的趨勢可能還會持續一段時間，之後才會在今年晚些時候觸底。”

上週數據顯示，中國遊客在五一假期期間大規模出行，這一積極信號表明，儘管工廠生產和出口表現疲軟，中國經濟復甦仍在正軌上。

數據顯示五一期間中國民眾出行量激增。圖片來源：易凡/祖瑪社4月份官方製造業PMI意外回落至49.2，低於前值51.9，表明該行業活動在過去一個月出現萎縮。

這個世界第二大經濟體第一季度同比增長4.5%，預計第二季度增速將進一步加快，有望實現或超過全年約5%的政府增長目標。2022年國內生產總值僅增長3%，為數十年來最差表現之一。

中共中央政治局4月下旬發佈聲明，肯定當前中國經濟復甦勢頭，但也承認持續復甦尚未穩固，呼應了經濟學家對消費可持續性及房地產持續低迷的擔憂。

據官方媒體報道，政治局會議指出：“需求仍然不足，推動高質量發展仍面臨諸多困難挑戰。”

突顯不確定性的是，週二數據顯示4月份進口額同比下降7.9%，這一疲軟結果出人意料。經濟學家表示，下降可能反映出隨着消費者傾向於服務消費，對商品的需求低迷，以及用於出口的原材料和零部件需求疲軟。

儘管出口放緩，但進口疲軟推動中國4月份貿易順差從3月份的880億美元增至逾900億美元。對美國出口同比下降6.5%。

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本文刊登於2023年5月10日的印刷版，標題為《中國出口數據加劇貿易擔憂》。