中國消費者通脹降至兩年來最低水平 - 《華爾街日報》

官方數據顯示，4月份全球第二大經濟體的消費者價格同比上漲0.1%。圖片來源：wu hao/Shutterstock香港——中國消費者價格以兩年多來最慢的速度上漲，反映出經濟中的不確定性，這些不確定性可能會限制在三年嚴格的疫情防控措施後由消費引領的復甦。

根據中國國家統計局週四公佈的數據，4月份全球第二大經濟體的消費者價格同比上漲0.1%，較3月份0.7%的同比漲幅進一步放緩。

這一數據標誌着自2021年2月以來的最低通脹率，並且低於《華爾街日報》調查的經濟學家預期的0.4%。

經濟學家表示，中國較低的通脹率表明內需復甦的脆弱性，因為高企的青年失業率、不確定的房地產市場以及企業利潤的減弱對消費者信心造成了壓力。中國報告稱，第一季度國內生產總值同比增長僅為4.5%，這一增長是由去年年底北京取消大部分剩餘的疫情限制措施後消費者支出的活躍推動的。

這一温和的通脹數據——部分原因是與去年同期的高基數比較，預計今年晚些時候會再次回升——顯示中國幾乎與美國和其他主要西方經濟體面臨相反的問題，後者儘管央行激進加息，通脹仍然頑固。

然而，渣打銀行中國首席經濟學家丁爽表示，週四的通脹數據表明經濟復甦仍不平衡，服務業需求超過商品需求。

豬肉和蔬菜價格回落（4月份同比分別下降4%和13.5%）幫助抵消了服務業的通脹壓力。過去三年大部分時間裏服務業舉步維艱，但隨着疫情防控措施的取消，該行業已開始受益。

重新開放後的復甦可能推動5月份消費者通脹數據走高。5月初為期五天的勞動節假期期間，數億中國消費者湧入旅遊熱點地區，這是三年來首個沒有任何新冠限制的重大公共假期。這個為期一週的假期旅遊收入較上年同期增長逾一倍，較疫情前的2019年同期增長1%。

不過，中國政府仍對消費熱潮的持續性持謹慎態度。4月下旬，中共中央政治局呼籲採取更多措施提振國內消費，包括幫助大學畢業生提供更多就業機會。3月份16至24歲人羣失業率升至19.6%，接近歷史最高水平。

據官方的新華社報道，中共中央政治局表示：“需求仍然不足，推動高質量發展仍需克服許多困難和挑戰。”

儘管4月份消費者通脹率僅為0.1%，使經濟更接近通縮，但經濟學家表示，他們普遍預計經濟復甦將保持正軌，因此剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通脹率將在今年剩餘時間內呈上升趨勢。

因此，丁先生和其他經濟學家表示，中國央行不太可能在近期下調政策利率以刺激增長，部分原因是即使沒有政府推動，預計北京今年仍能實現5%左右的官方GDP增長目標。

不過，渣打銀行本週將全年消費者通脹預期從先前預測的2.3%下調至1%，指出需求疲軟以及食品和能源價格下跌。

4月份生產者出廠價格同比下降3.6%，創下近三年來最低水平，較3月份2.5%的降幅有所擴大，因製造業活動疲軟給工業通脹帶來下行壓力。

這一下降與《華爾街日報》調查經濟學家的預測一致，主要是由金屬和能源價格下跌所致。

駐北京的Grace Zhu對本文有貢獻。

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本文發表於2023年5月11日的印刷版，標題為《中國消費者通脹率創兩年新低》。