豐田的混合動力電動車戰略成本高昂 - 《華爾街日報》

2023年華盛頓車展上的豐田普鋭斯Prime。圖片來源：Michael Brochstein/Zuma Press只有豐田這樣規模的企業，才有實力在汽車未來發展方向上多線押注。

這家日本製造業巨頭週三表示，在截至2024年3月的財年中，其營業利潤將增長10%，達到創紀錄的3萬億日元（按當前匯率約合222億美元）。原因是隨着疫情後半導體供應恢復正常，汽車交付量將回升10%。

最終利潤可能更高。以謹慎設定預期著稱的豐田公司，並未考慮大宗商品成本改善的因素，儘管去年財年大宗商品成本構成阻力，且目前多數已出現回落。根據FactSet的數據，分析師普遍預測略高於豐田的指引。

即便如此，222億美元仍將是一個巨大數字。通用汽車預計今年營業利潤在110億至130億美元之間。只有德國大眾的規模接近豐田——近年來全球銷量最高的汽車製造商。

這有助於解釋豐田與眾不同的戰略。當其他車企大張旗鼓"All in"電動車時，豐田仍希望滿足所有消費者的需求。

佐藤恆治於4月接替豐田章男出任首席執行官，這位家族後裔轉任董事長一職。世代更替標誌着新策略的開啓，但並非徹底變革。佐藤成立了專屬電動汽車部門，負責採用對標特斯拉的新型製造工藝開發第二代技術。這等於承認豐田早期通過改造現有生產體系製造電動車的嘗試未能達到預期。

此舉使豐田與其他全球車企保持同步，儘管為時已晚。消費者需等到2026年才能見到豐田新一代電動車，屆時其在新興技術快速普及的市場份額可能已流失。最迫在眉睫的風險在中國市場，但隨着特斯拉等企業進軍大眾市場，豐田在美國也可能面臨壓力。

轉型專屬電動車生產體系代價高昂。財務官宮崎洋一在週三記者會上表示，到2030年的電動車投資總額可能從原先預估的4萬億日元增至5萬億日元。

如此鉅額成本已迫使通用、福特乃至大眾等車企削減混動技術、汽車共享等領域的投入，某些情況下甚至縮減自動駕駛項目。這正是豐田的獨特之處：它仍在探討氫燃料電池潛力，並將動力總成技術變革置於減排和提供"移動服務"的更宏大框架中。

豐田汽車近期的股價表現遜於日本股市及本土同行。倫敦Pelham Smithers公司分析師朱莉·布特認為，這種負面情緒源於豐田的電氣化戰略。該公司目前尚能維持其多元化路線，但若無法推出具有吸引力的電動車，可能難以消除投資者的疑慮。儘管豐田週三表示將於今秋展示基於新戰略的概念車，但真正突破或許還需數年時間。

就目前跡象而言，投資者有理由質疑：豐田這種"樣樣通樣樣松"的策略，是否會阻礙其掌握未來最可能主導行業的核心技術。佐藤社長的重大任務就是證明這些質疑是錯誤的。

聯繫作者斯蒂芬·威爾莫特：[email protected]

本文發表於2023年5月11日印刷版，原標題為《豐田另類電動車戰略代價高昂》