加密貨幣公司試水公開市場 - 《華爾街日報》

2023年的市場反彈讓一些加密貨幣公司開始探索半年前還看似無望的選擇：嘗試上市。

比特幣挖礦公司比特小鹿上月通過與特殊目的收購公司（SPAC，這種空頭支票公司因能幫助企業以更少限制進入公開市場而得名）合併登陸納斯達克。區塊鏈公司Chia Network近期也向上市邁出新步伐，雲挖礦公司BitFuFu和加密貨幣ATM運營商Bitcoin Depot正推進通過SPAC合併上市的計劃。

2023年初，當去年下半年接連發生知名企業破產及比特幣、以太幣等數字貨幣價格暴跌後，小型加密公司扎堆上市似乎希望渺茫。

但今年以來，從加密貨幣到科技股，各類市場中的高風險資產持續反彈，部分原因是長期利率見頂——去年利率上升曾重創華爾街。三月爆發的銀行業危機引發人們對經濟和金融市場脆弱性的新擔憂，反而助推了數字貨幣的新一輪上漲。

今年，Coinbase Global、Marathon Digital和Riot Platforms等上市加密公司股價均大幅飆升。

儘管懷疑論者認為，由於美聯儲明確表示決心將短期利率維持在十多年來的最高水平，加密貨幣和其他高風險領域的收益可能只是曇花一現，但業內許多人押注好時光可能輕易延續。

“許多處於後期階段的公司將尋求退出流動性，”加密貨幣投資公司Bitwise Asset Management的首席投資官Matt Hougan表示，“如果市場繼續像過去四個多月那樣表現，現在涓涓細流的IPO可能會變成源源不斷的溪流。”

目前尚不清楚這第二次機會能持續多久。預計利率將在未來一段時間內保持高位，這使得國庫券等類現金工具因其高收益和安全性成為許多投資者的有吸引力選擇。

監管機構仍對該行業持懷疑態度，一場與美國最大加密貨幣交易所Coinbase Global的公開較量似乎即將到來。

加密貨幣價格仍遠低於2021年的高點，一些進入市場的公司受到重創，比特小鹿自上市以來股價已下跌41%。

儘管如此，總部位於新加坡的比特小鹿首席執行官Matt Linghui Kong表示，上市對比特小鹿來説仍然是正確的選擇。“我們專注於業務的長期可持續性，”他説。

今年，市場中最具風險的資產持續反彈。圖片來源：Richard B. Levine/Zuma Press近期其他加密貨幣公司的上市表現更為順利。區塊鏈應用芯片設計公司Intchains Group於3月通過傳統首次公開募股(IPO)在納斯達克上市，股價迄今上漲14%。

儘管出現復甦跡象，但股市波動和宏觀經濟不確定性仍令許多公司對今年上市望而卻步。Dealogic數據顯示，截至上週五，今年共有61家公司通過傳統IPO和SPAC上市，融資83億美元，而去年同期有102家公司融資150億美元。

上市能為加密貨幣公司開闢一個未開發的資本來源：大量不願投資私營企業的個人和機構投資者。鑑於加密貨幣後期項目的風險投資已經放緩，這一點尤為重要。

美國證券交易委員會(SEC)一直致力於監管大多數加密貨幣及其交易平台。該監管機構已起訴多家加密貨幣公司涉嫌銷售未註冊證券。許多加密貨幣公司辯稱其並未銷售或交易證券。

Chia Network在IPO宣傳中試圖與加密貨幣保持距離。該公司上月表示已向SEC提交了保密註冊草案，擬進行IPO。

“我們是一家企業軟件公司，”首席執行官吉恩·霍夫曼表示，“我們並非加密貨幣企業。”

該公司運營着一個擁有原生加密貨幣Chia代幣的區塊鏈。霍夫曼稱該代幣不屬於證券，因為公司從未進行過現金銷售。

霍夫曼表示Chia Network希望最終能實現代幣分發。他指出上市有助於消除“市場困惑或猶豫”。

數字資產風投公司CoinFund的首席投資官亞歷克斯·費利克斯表示，如果投資組合公司能展現明確的高增長路徑和堅實基本面，他會鼓勵其上市。

“2023年這尚未成為我們投資組合公司的討論議題，但2024和2025年肯定會列入議程，”他説道。

聯繫本文記者Vicky Ge Huang請致信[email protected]

本文刊登於2023年5月11日印刷版，標題為《加密企業在市場崩盤數月後叩響資本市場大門》。