能源股在經歷去年大漲後陷入低迷 - 《華爾街日報》

包括雪佛龍在內的能源股成為今年標普500指數中表現最差的板塊。圖片來源：Joe Raedle/Getty Images油氣公司的股票去年領跑市場，今年卻淪為最大輸家。

能源股以10%的跌幅成為標普500指數今年表現最差的板塊，而該基準指數整體上漲了7.6%。雪佛龍股價年內下跌13%，埃克森美孚跌幅達4.1%。巴菲特青睞的西方石油公司則回調了8%。

此前，標普500能源板塊在2022年飆升59%，是該指數中唯一全年收漲的板塊，根據FactSet追溯至1990年的數據，這也是該板塊有記錄以來表現最好的一年。去年俄羅斯入侵烏克蘭衝擊能源市場，推動大宗商品價格與能源股同步飆升。

今年對全球經濟放緩和能源需求的擔憂拖累了油氣價格，能源公司股價也隨之走低。全球原油基準布倫特原油價格下跌13%，至每桶74.98美元。

布朗兄弟哈里曼私人銀行部高級副總裁Fernando Soto表示：“能源股的表現將由石油供需驅動，而這非常非常難以預測。”

索托先生表示，過去幾年能源股配置不足確實造成了損失，但今年卻成為推動超額收益的關鍵因素。

供應端方面，俄羅斯石油持續產出考驗着西方制裁效力。需求端上，美國銀行業動盪加劇了市場對全球最大經濟體增速放緩的擔憂。與此同時，期權對沖操作放大了原油價格的波動幅度。

中國疫後復甦態勢為能源需求增添了更多不確定性。本週公佈的貿易數據顯示，這個全球第二大經濟體的復甦勢頭弱於預期。

西方石油公司股價今年出現回調。圖片來源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS光譜財富管理首席投資官萊斯利·湯普森指出：“在短期不確定性交織的當下，所有行業都面臨挑戰。過去兩年能源板塊表現異常強勁，現在市場正進行均值迴歸並兑現部分利潤。”

投資者正在撤離能源股共同基金和ETF。根據路孚特理柏截至週三的基金流動數據，2023年能源股票基金淨流出規模已超過70億美元。

儘管如此，部分投資者認為隨着對全球經濟放緩的擔憂減弱，油價和能源股或將企穩。供應依然緊張；美國油氣公司優先考慮向股東返還利潤，而非擴大產能。

標普道瓊斯指數數據顯示，能源股在標普500指數中的權重僅佔約5%，但對指數內利潤影響巨大。FactSet綜合已公佈業績和未報告公司預估數據顯示，標普500企業一季度利潤預計同比下降2.5%。若剔除能源板塊，標普500綜合盈利降幅將擴大至3.8%。

從估值角度看，能源企業的盈利能力使其顯得相對便宜。FactSet數據顯示，標普500能源板塊企業未來12個月預期市盈率約為10倍，而該指數整體市盈率約為18倍。

Hennessy Funds能源轉型基金投資組合經理本·庫克表示，該基金仍超配油氣公司而非可再生能源股票，預計石油市場可能在下半年開始復甦。

“油價波動作為投資驅動因素無法避免，這當然需要密切關注。但我們認為，鑑於盈利能力的優勢，該領域存在逐步吸引投資者資金的機會。“庫克表示。

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刊登於2023年5月12日印刷版，標題為《能源公司股票陷入低迷》。