債券總回報率有望在2023年跑贏平均通脹水平——華爾街日報

1013 GMT – AXA投資管理核心首席投資官克里斯·伊戈在一份報告中指出，債券市場中更高的利差應能使全年總回報率高於當年平均通脹水平。“過去一年短期利率上升使短久期和高收益策略受益，而隨着市場預期未來利率和通脹走低，長久期策略收益率出現下降，“兼任AXA IM投資研究院主席的伊戈表示。除非下半年信貸市場顯著惡化，否則固定收益投資的實際回報率很可能全面轉正。([email protected])

經濟衰退風險下投資者青睞長久期固收產品

0916 GMT – 摩根大通資產管理公司報告稱，組合配置調查顯示歐美投資者為防範經濟衰退風險，已增持長久期固定收益產品。“歷史數據支持這種配置策略，特別是如果美聯儲近期暫停加息週期，“該機構表示。自1995年以來，在美聯儲結束加息週期前的60天內，國債通常能產生40-90個基點的可觀超額收益。上週美聯儲加息25個基點並暗示可能暫停加息。([email protected])

鑑於核心通脹粘性，長期債券收益率短期內難以下降

0719 GMT——SEB銀行美元和歐元利率首席策略師Jussi Hiljanen在報告中指出，鑑於歐元區核心通脹下降速度緩慢，現在押注長期利率下降為時過早。“由於核心通脹可能要到夏季過後才會走低，我們認為市場對歐洲央行的預期不太可能在短期內推動長期利率進入下行趨勢，“他表示。SEB策略師預計未來幾個月德國10年期國債收益率將在2.40%左右寬幅波動。根據Tradeweb數據，10年期德債收益率現報2.251%，上漲近3個基點。([email protected])

西班牙國債被視為風險厭惡上升時期的防禦性選擇

0645 GMT——法國興業銀行利率策略師在報告中寫道，西班牙國債是政府債券領域的防禦性選擇。“西班牙國債相對同類債券較為便宜，若風險厭惡情緒升温可發揮防禦作用，“他們表示。該行策略師建議在意大利評級決定公佈前做多5年期西班牙國債而非意大利BTP債券，並在新10年期西班牙國債發行前推薦做多5-10年期西債與德債的收益率曲線陡峭化交易。惠譽評級定於週五晚些時候審核意大利評級，穆迪投資者服務公司則將於5月19日進行審核。([email protected])

評級審核或導致10年期意德國債利差擴大

格林尼治時間0628 – 德國商業銀行的利率策略師對意大利政府債券（BTPs）保持謹慎態度，因惠譽評級將於本週五晚些時候進行審查，而穆迪投資者服務公司將於5月19日進行評估。該行利率與信貸研究主管克里斯托夫·裏格爾在一份報告中表示，預計10年期BTP與德國國債的利差將回升至200個基點以上。“儘管BBB評級的穩定前景似乎面臨風險，尤其是在幾周前惠譽對法國採取負面評級行動後，但惠譽本週可能會跳過對意大利的審查，“裏格爾表示。“無論如何，更相關的是穆迪下週的審查，任何負面評級行動都將導致垃圾評級，“他補充道。([email protected])