《華爾街日報》：PacWest股價下跌顯示銀行業恐慌持續

PacWest Bancorp自3月份硅谷銀行倒閉以來一直在不斷向市場傳遞業務穩定的信號。然而，該銀行股票持續下跌，這表明美國政策制定者若不採取果斷行動打破僵局，地區銀行的危機可能難以終結。

這家總部位於加州比佛利山的地區性銀行股價週四暴跌23%，此前公司披露5月5日當週存款下降9.5%。銀行表示大部分流失發生在媒體報道PacWest正考慮出售等戰略選項之後。

PacWest稱這些報道"加劇了客户對存款安全的擔憂"。其股價目前僅為賬面價值（淨資產指標）的24%，顯示投資者缺乏信心並擔憂後續利空。

PacWest近期表示媒體報道放大了存款安全憂慮。圖片來源：Morgan Lieberman/彭博新聞PacWest的崩盤表明，政府對儲户的臨時性兜底措施並未消除資金風險擔憂。聯邦存款保險公司此前通過全額保障未投保儲户來應對硅谷銀行和Signature Bank倒閉。同樣，政府斡旋下第一共和銀行被摩根大通收購，意味着超過25萬美元保險限額的儲户也不會遭受損失。

存款人對區域性銀行損失風險的擔憂，引發了要求國會提高聯邦存款保險公司（FDIC）存款保險上限甚至全額保障所有存款的呼聲。存在多種可行方案，但部分投資者擔憂，在政策制定者採取系統性措施前，中型銀行面臨的壓力可能不會緩解。

“作為未投保儲户，你考慮的是當銀行進入處置程序時，是否要冒險指望全額賠付，“紐約交易所交易基金管理公司Unlimited Funds聯合創始人兼首席執行官鮑勃·埃利奧特表示，“雖然你可能會獲得全額償付，但美聯儲、財政部和FDIC也有可能決定不這麼做。因此當銀行存在風險時，保守選擇必然是撤資。”

FDIC在5月1日報告中指出，大幅提高商業支付賬户的存款保險覆蓋範圍是"提升金融穩定性最具前景的方案”。該舉措可能對某些賬户類型提供無限額保障，而其他類型則不適用。

FDIC表示，對所有賬户實施無限額保障雖能最有效遏制銀行擠兑，但"將削弱儲户約束機制，可能誘發銀行過度冒險行為”。

在政策制定者審議期間，時斷時續的區域性銀行恐慌仍在持續，包括PacWest在內的部分銀行頻繁發佈公告。今年以來，PacWest股價累計下跌80%，同期iShares美國區域性銀行ETF下跌36%，標普500指數則上漲7.6%。

對於銀行家來説，是否發佈臨時更新可能是一個艱難的決定。如果他們不公開表態，投資者和儲户可能會往最壞的方面想。如果他們試圖安撫市場，他們的言論可能會適得其反。

PacWest的暴跌始於3月初，當時硅谷銀行開始搖搖欲墜。PacWest在2月27日提交的2022年度報告中的一個腳註顯示，其貸款和債券持有存在大量未實現虧損，這些虧損未計入資產負債表，幾乎與PacWest的有形普通股權益（即粗略估算的清算價值）相當。此外，PacWest在年底時約有一半的存款未投保。一些投資者擔心的另一個問題是PacWest在商業房地產貸款上的高度集中。

3月10日，也就是硅谷銀行倒閉的那一天，PacWest發佈了一份新聞稿，稱其存款自年底以來僅下降了2%，至332億美元。“儘管銀行業因近期事件而經歷了顯著的波動，但我們想重申，太平洋西部銀行是一家表現良好、業務多元化、提供全方位服務的商業銀行，”其首席執行官保羅·泰勒表示。

自那時起，該公司股價持續下跌，部分反映了投資者對一系列公告的不滿情緒。PacWest近期披露存款規模較年初下降17%，並將季度股息從每股25美分大幅削減至1美分以保存資本。該公司表示計劃繼續通過包括"戰略性資產出售"在內的方式增資。

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本文發表於2023年5月13日印刷版，標題為《PacWest股價滑坡顯示銀行業擔憂持續》。