《華爾街日報》：家裝行業進入休整期

家居裝修熱潮暫告一段落。

家得寶 週二報告稱，截至4月30日的季度同店銷售額同比下降4.5%，差於Visible Alpha調查華爾街分析師預期的下降1.7%。這標誌着連續第二個季度出現同比下降，對於這家自2007-09年大蕭條以來從未出現過此類同比下降的公司來説值得注意。

該零售商表示，銷售額低於預期主要是因為木材價格下跌和不利天氣——包括加州的極端天氣事件。疫情期間需求旺盛的大件非必需品——如庭院傢俱、烤架和電器——需求疲軟。該公司表示，消費者似乎正在從大型項目轉向小型項目，或將項目分成小塊進行。

儘管如此，建築材料、五金、管道和木製品等必需品驅動類別的同店銷售額有所增長。一個亮點是家得寶能夠控制其可控因素：儘管需求疲軟，該公司仍能將運營利潤率保持在15%左右。

家得寶表示，銷售額低於預期主要是因為木材價格下跌和不利天氣。圖片來源：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg News家居裝修支出的指標看起來好壞參半。一方面，抵押貸款利率上升正在抑制家庭出售或購買房屋。家得寶表示，與家居裝修支出相關性最強的房屋價值已顯示出疲軟的早期跡象。根據人口普查局的數據，今年前三個月售出房屋的中位價格較2022年第四季度下降了9%。

另一方面，新建住宅長期供應不足，意味着房屋持續老化。值得注意的是，根據美國人口普查局數據，2021年62%的住宅房齡達32年或以上，較十年前的55%顯著上升。雖然家庭可能選擇留守原有住房，但隨着新生兒誕生或長輩年邁，居住需求不斷變化，這催生了房屋改造需求。

家得寶公司已觀察到需求放緩跡象，預計本財年銷售額將下降2%至5%，較三個月前給出的零增長預期明顯惡化。該公司將今年視為"過渡期"，但對中長期前景保持樂觀，指出其主要客户羣體——房主們的房產價值自2019年以來已大幅增值。

投資者面臨的關鍵問題是：這一過渡期將持續多久？未來幾個季度即便房價小幅下跌，是否也會削弱消費需求？家裝需求強勁的基本面依然存在，但上季度已顯現的細微裂痕仍可能動搖這一基礎。

作者：Jinjoo Lee，聯繫方式：[email protected]

本文發表於2023年5月17日印刷版，標題為《家居裝修今非昔比》。