金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

美國東部時間15:12 – BTG Pactual分析師在研究報告中指出，巴西布拉德斯科銀行的股本回報率將在未來幾個季度緩慢回升，到2024年底有望恢復至18%的歷史水平。該行短期重點仍聚焦資產質量，管理層認為不良貸款比率已在第一季度見頂或接近峯值。但分析師表示，該比率可能仍將維持高位一段時間，不過未來幾個季度的撥備金預計基本持平。([email protected])

美國東部時間14:18 – 道富銀行Matthew Bartolini向《華爾街日報》表示，隨着投資者轉向避險，高風險固定收益ETF正面臨資金外流。他指出，今年迄今高收益債、銀行貸款、可轉債和優先證券類別已流失約100億美元資金，其中僅高收益基金就損失60億美元。“這某種程度上反映出信貸基本面正在惡化。“他列舉了三大原因：評級下調增多、盈利增長放緩及違約風險上升，並預測未來12個月高收益發行人的違約率將從當前的2%升至3%-4%。([email protected]; @ptrevisani)

1407 美國東部時間 - 道富銀行的馬修·巴托里尼向《華爾街日報》表示，投資者正將固定收益產品視為在動盪市場中應對不確定性的一種方式。他指出，與共同基金相比，ETF提供了以相對較低成本配置固定收益資產的途徑。“過去一年來市場上湧現了大量產品，尤其是主動型基金，為投資者提供了更多選擇。“巴托里尼稱，如今許多固定收益ETF已具備更長的業績記錄，並能提供透明度和流動性。他補充説，ETF投資者無需擔心到期債券的再投資問題，因為基金經理會處理此事，同時收益會按月支付。([email protected]; @ptrevisani)

1401 美國東部時間 - 道富銀行馬修·巴托里尼向《華爾街日報》透露，風險厭惡型投資者正越來越多地通過ETF投資美國政府債務。他表示，過去三個月固定收益ETF吸引了600億美元資金流入，而股票ETF僅獲得170億美元。巴托里尼指出，這與以股票為主的資產結構形成對比——目前股票ETF規模達5.4萬億美元，而固定收益ETF僅1.4萬億美元。短期政府債券是最大贏家。“在面臨宏觀風險、貨幣政策不確定性、債務上限爭論等問題時，防禦性配置需求顯著增加，“他説道，並補充短期收益率已升至5%左右，“這是相當可觀的收益”。([email protected]; @ptrevisani)

1357 美國東部時間 - 道富銀行SPDR美洲研究主管馬修·巴托里尼向《華爾街日報》表示，即使美聯儲如預期停止加息，推動今年固定收益ETF資金激增的因素仍可能持續一段時間。“市場對安全資產的需求仍將存在。“他稱即便美聯儲暫停加息且利率小幅下降，固定收益產品仍具吸引力。“標普500的盈利收益率減去10年期國債收益率，該差值已低於歷史中位數，這與股票未來回報率不佳有強關聯性，“他分析道，“債券現在不僅是風險緩釋工具，更成為一種迴歸的資產類別。"([email protected]; @ptrevisani)

1122 美國東部時間 - 富國銀行分析師認為，摩根士丹利下一任CEO的人選很可能在財富管理部門負責人安迪·薩珀斯坦和機構證券業務主管泰德·皮克之間產生。詹姆斯·戈爾曼向摩根士丹利投資者表示，他預計這家銀行將在未來12個月內任命新CEO，且董事會已確定三位非常資深的候選人。富國銀行在研究報告中指出，鑑於財富管理業務的增長、客户資產增加以及對摩根士丹利市值約三分之二的貢獻，薩珀斯坦可能是領先候選人，但皮克成功使機構證券業務重振雄風的表現同樣令人印象深刻。富國銀行還表示，雖然CEO更替的不確定性會對股價造成短期負面影響，但戈爾曼計劃留任執行董事長應能減輕負面情緒。摩根士丹利股價下跌2.1%至82.75美元。([email protected])

1023 美國東部時間 - Nu Holdings首席執行官大衞·韋萊茲表示，巴西央行和政府理解修改信用卡使用規則可能損害經濟，因此在考慮如何促進信貸使用時持謹慎態度。政府希望通過降低信用卡利率等措施來刺激經濟增長。當局與巴西各銀行正在就此議題進行討論，雖然尚未達成結論，但各方都明白對信用卡利率設置上限可能導致銀行為避免損失而註銷數百萬張信用卡，韋萊茲説道。([email protected])

0934 東部時間 - 巴西數字銀行Nubank的控股公司Nu Holdings首席執行官David Velez表示，管理層對巴西薪資貸款市場的增長潛力非常樂觀。Velez稱該市場規模約5000億雷亞爾（摺合1000億美元），而Nubank7500萬客户佔據了其中重要份額。據其透露，產品推出後Nubank計劃繞過中介機構，將節省的佣金讓利給客户。([email protected])

0743 東部時間 - 法國支付公司Worldline與農業信貸銀行近期宣佈成立合資企業，Berenberg分析師Tammy Qiu在客户報告中指出，這印證了其鞏固歐洲市場的決心。“除農業信貸外，其他銀行仍掌控歐洲大部分交易量，我們相信Worldline正與其中多家洽談合作。“Qiu表示，但具體時間難以預測，公司可能需投入資金促成部分交易。Worldline股價微跌0.2%至40.50歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

0743 東部時間 - Berenberg分析師Tammy Qiu在研究報告中指出，Worldline核心商户服務業務迄今保持穩定增長，但需再觀察幾個季度才能證明其不會受客户支出放緩影響。“我們認為保持穩定的商户服務增速將緩解投資者對市場份額流失的擔憂。“分析師表示，公司全年指引已審慎反映了宏觀不確定性及交易量貢獻降低因素。Worldline股價微跌0.2%至40.50歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

0739 東部時間 - Equita Sim分析師Luigi De Bellis在一份研究報告中表示，Mediobanca對獨立財務諮詢公司Arma Partners的投資將提升每股收益。分析師稱，假設利潤率與該銀行的企業及投資銀行部門一致，預計該交易在協同效應和交叉銷售機會之前對2023年每股收益有3%的正面貢獻。“我們認為，這筆交易在產品覆蓋和地理範圍上都加強並完善了Mediobanca在企業及投資銀行領域的定位。鑑於其規模，它可能成為未來幾年企業及投資銀行業務的主要增長動力之一，“De Bellis表示。([email protected])

0704 東部時間 - 花旗分析師Azzurra Guelfi在意大利銀行下週公佈其至2026年的戰略計劃前的研究報告中表示，Mediobanca在提高資本回報和可持續高盈利能力方面有重大機會。“我們預計盈利能力的提升將來自於[財富管理]和[私人銀行]的增長、消費信貸的改善以及[企業及投資銀行]業務和資產負債表管理，“分析師表示。Guelfi指出，這家意大利銀行還有高額的覆蓋撥備，約佔貸款的55個基點，可以支持或抵消風險成本的壓力。Mediobanca將於5月24日公佈其戰略計劃。([email protected])