伊坎並非聖人，但Illumina仍需要一位有缺陷的救世主 - 華爾街日報

卡爾·伊坎提名三人進入Illumina董事會，指責管理層魯莽完成收購交易。圖片來源：Adam Jeffery/CNBC/NBCU Photo Bank/Getty Images隨着卡爾·伊坎針對Illumina董事會的維權行動進入白熱化，這場鬥爭出現了戲劇性轉折：這位激進投資者本人遭到做空機構Hindenburg攻擊，該機構指控其上市公司存在"龐氏騙局"。

伊坎向Illumina股東提出的主張是，他能幫助這家基因測序設備製造商重振受挫的股價，因此在其公司股價暴跌及聯邦調查的背景下，週四的Illumina股東大會前景顯得不太樂觀。

但伊坎推動變革的努力仍具有充分合理性。早在三月，伊坎就提名三人進入Illumina董事會，並在一封尖鋭公開信中指責管理層不顧監管機構反壟斷反對，執意完成對癌症早檢血液測試公司Grail的收購。

伊坎近期獲得代理諮詢公司Glass Lewis的強力支持，該公司建議股東用其提名的兩位候選人取代現任CEO弗朗西斯·德索薩和董事長約翰·湯普森。另一家治理諮詢機構ISS則僅支持安德魯·特諾接替湯普森擔任董事長，其報告指出替換德索薩董事職位將造成過度動盪。

近幾周來，雙方互相攻訐不斷。Illumina公司堅稱伊坎提名的董事人選資質不足，實則是其傀儡。為此他們舉了個生動的例子佐證這一説法——聲稱伊坎曾向他們表示“即便是耶穌基督也不會支持”他提名的董事，因為"我的人只對我負責"。而伊坎方面則提出了一些缺乏確鑿證據的影射，例如暗示董事會在收購Grail前尋求額外個人責任保險存在可疑動機，並援引博客上未經證實的指控稱存在內幕自利交易，儘管他承認"我們無法確認這些報道中的指控是否屬實"。

拋開這些互相指責，董事會改組確有現實必要性。核心問題在於，公司以71億美元完成收購交易實屬重大失誤。目前Illumina正同時在歐美兩地與反壟斷機構周旋，試圖推翻監管裁決。Glass Lewis機構指出，僅此一點就足以説明"當前董事會亟需納入股東權益代言人"。

使局面更加難堪的是，儘管Illumina的財務業績因Grail每年數億美元的虧損而承壓，董事會卻提高了deSouza的薪酬。2022年，他獲得了近2680萬美元的總報酬，幾乎是2021年1430萬美元的兩倍。Glass Lewis在薪酬與績效匹配度方面給予Illumina最低的F評級。

這些決定使得deSouza與Thompson之間的長期關係成為焦點。Thompson曾執掌賽門鐵克，當時該軟件公司收購了由deSouza創立的IMlogic公司。deSouza出任Illumina CEO後不久，Thompson即成為董事會主席。

“不幸的是，董事會因與業績脱鈎的高管薪酬，以及CEO與主席之間的長期關係，導致其在股東心中的可信度受損，這些情況共同表明董事會在問責管理層方面存在問題，”ISS寫道。

Glass Lewis批評了“圍繞歷史關係的表象……包括共同任職經歷，以及因Thompson先生此前監管的戰略收購使deSouza先生獲得鉅額意外之財”。

Illumina辯稱允許伊坎的人進入董事會將造成損害。“伊坎試圖將其同夥包裝成精明的金融專家，就像他大部分行動一樣荒謬，”該公司本月早些時候聲明，“與Illumina多位董事（包括他試圖取代的董事）不同，他的提名者缺乏高級管理職位的成功運營經驗。”

但正如Glass Lewis所指出的，Illumina九名董事會成員中已有七位具備生命科學與創新領域的專長。那麼為何不引入那些願意就更廣泛商業戰略提出尖鋭問題的人選呢？

興登堡研究的指控削弱了伊坎的談判籌碼，但並未減損他對Illumina管理層提出質疑的合理性。

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本文發表於2023年5月22日印刷版，標題為《伊坎非聖賢，但Illumina需要一位有缺陷的救世主》