加拿大壽險資管稱美聯儲暫停加息之際歐洲央行料將繼續加息——專訪《華爾街日報》

2023年3月16日，德國法蘭克福歐洲中央銀行（ECB）總部的景觀。圖片來源：HEIKO BECKER/REUTERS加拿大壽險資產管理公司高級固定收益基金經理大衞·阿諾表示，歐洲央行很可能在美聯儲加息週期結束之際進一步上調利率。

他在接受道瓊斯通訊社採訪時稱，歐元區利率至少還需上調50個基點，這將使歐洲央行的政策與美聯儲分道揚鑣——後者應在6月暫停加息。

阿諾德指出：“歐洲央行傳遞的信息與我們從美聯儲聽到的截然不同。”

他表示，歐洲央行明確表態將繼續加息。

“當前歐洲的通脹水平高於美國，而歐洲出現經濟衰退的可能性也不像美國那麼強烈。”

加拿大壽險對歐洲央行存款利率峯值的基準預測為3.75%（目前為3.25%），但阿諾德稱"存款利率升至4%的可能性非常大"。

目前美國聯邦基金利率更高，處於5%-5.25%區間。他表示雖然6月應暫停加息，但若抗通脹取得進展，7月可能進行最後一次加息。

不過，歐元區和美國的貨幣政策不可能長期背離。

在美國經濟衰退風險顯現前，美聯儲加息窗口已非常狹窄，這在某種程度上也決定了歐洲央行的政策路徑。

“歐洲央行面臨時間壓力，因為美國的時鐘正在滴答作響，”阿爾諾先生表示。

他預計歐元區政府債券收益率有更大的上升空間，尤其是在歐洲央行7月停止資產購買計劃下的再投資之後。

他表示，隨着歐洲央行債券再投資支持減少，法國、德國、意大利和西班牙政府債券收益率最有可能上升。

這四個國家的銀行是歐洲央行定向長期再融資操作下廉價資金的最大受益者，部分資金用於購買收益率更高的政府債券。

“有利於政府債券區間交易的非常有利的技術背景正在減弱，”他説。

他表示，預算赤字也應該重新成為歐元區債券的主要驅動因素。

他表示，法國、比利時、意大利和西班牙的預算赤字預計至少在2026年之前將保持在3%以上，這進一步增加了這些國家收益率上升的風險。

根據Refinitiv的數據，分析師預期與貨幣市場對歐洲央行存款利率峯值的定價之間的差距最近幾天有所縮小，但貨幣市場仍落後於分析師3.75%-4.00%的預測。

阿爾諾先生將這種差異歸因於近期銀行業壓力的影響。

存款，尤其是企業存款，一直在從銀行系統轉移到貨幣市場基金，這些基金是國庫券和短期政府債券的主要買家。

他表示，這導致收益率水平低於原本應有的水平。

截至2023年3月31日，加拿大人壽資產管理公司在英國管理的資產達374億英鎊（合465.2億美元）。

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