基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞社最新一期《大宗商品市場對話》。東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

東部時間08:31——伊塔烏銀行分析師古斯塔沃·特羅亞諾和布魯諾·托馬澤託在研究報告中指出，安貝夫在巴西的啤酒生產成本2023年將持續下降。得益於鋁、玉米和大麥價格的有利走勢，2024年這一成本將繼續降低。報告稱，巴西啤酒業務提價也將提振安貝夫今年業績，但阿根廷惡性通脹等經營區域問題可能抵消其良好盈利表現。([email protected])

東部時間05:25——傑富瑞報告指出，Ignite盧森堡公司對RHI鎂砂公司20%股權發起的現金溢價收購要約出乎市場預料，推動股價飆升23%。“乍看溢價頗具吸引力，印證了我們對該集團持樂觀態度的估值依據。“分析師表示，觀察Ignite後續動作將很有趣，但以其持有的Fluida股權為例，競購方可能先成為支持性股東，隨後在未來幾年逐步減持。([email protected])

0453 東部時間——加拿大皇家銀行資本市場分析師瑪麗娜·卡萊羅和泰勒·布羅達在研究報告中指出，霍克希爾德礦業公司CEO伊格納西奧·布斯塔曼特在關鍵時刻卸任。這家貴金屬礦業公司正面臨秘魯Inmaculada礦場持續許可審批流程以及巴西馬拉羅薩項目開發的關鍵階段，管理層更迭時機可能引發股價負面反應。但分析師同時表示，布斯塔曼特留任董事將憑藉其經驗與建議為公司帶來積極影響。加拿大皇家銀行維持對該股的"跑贏大盤"評級。([email protected])

0149 東部時間——馬來亞投資銀行分析師阿南德·帕斯馬坎坦指出，國油石化前景疲軟態勢或將持續，所有產品平均售價維持低位。過去18個月全球經濟增長乏力導致烯烴及其衍生物、化肥與甲醇產品價格承壓，最近兩個季度運營成本上升進一步擠壓利潤空間。該行預計這家馬來西亞化工企業2023年仍能維持盈虧平衡，下半年或現温和復甦，但難以重現2021/2022年的超額利潤。馬來亞銀行維持"持有"評級，但將目標價從7.35林吉特下調至6.85林吉特。股價現跌0.2%報6.86林吉特。([email protected])

0122 東部時間——花旗分析師奧斯卡·伊表示，受中國需求復甦乏力影響，氮肥前景疲軟及烯烴業務表現不佳，國油石化今年盈利動能可能惡化。該投行同時擔憂其煉油與石化綜合開發項目投產後可能稀釋股本回報率。隨着中國出口潛在增長/邊際成本下降，化肥與甲醇業務貢獻度或將進一步降低。花旗維持"賣出"評級，但將目標價從6.80林吉特下調至6.00林吉特，以反映2023-2025年每股收益預計21%-29%的降幅。股價現跌0.2%報6.86林吉特。([email protected])

2358 ET - 野村證券分析師在研究報告中表示，Hindalco Industries公司2024財年的盈利能力可能受益於煤炭成本下降，因此將股票目標價從540.00印度盧比上調至560.00印度盧比，維持買入評級不變。分析師指出，隨着煤炭進口價格下跌導致電子拍賣溢價下降，預計2024-2025財年其上游業務的煤炭採購成本將降低。該鋁銅生產商的淨債務從2022財年的3910億盧比降至2023財年末的3400億盧比，並可能在2024-2025財年進一步去槓桿。股價下跌0.8%至416.40盧比。([email protected])

2229 ET - 野村證券分析師Cindy Park在研究報告中表示，SKC可能面臨化工板塊盈利疲軟的壓力。分析師指出，苯乙烯單體供應過剩以及使用該原材料的家電需求疲軟正在拖累這家韓國化工企業。她補充説，由於韓國電價上漲和中國競爭對手加劇，其銅箔業務利潤今年可能保持低迷。野村預計SKC 2023年營業利潤將下降77%，將股票評級從買入下調至減持，目標價下調47%至8萬韓元。股價下跌0.7%至93,800韓元。([email protected])

2229 ET - CGS-CIMB分析師Raymond Yap在報告中表示，國油化學第二季度利潤前景似乎更加疲軟，因為高密度聚乙烯、乙二醇、尿素和甲醇價格低於第一季度。他指出，公司預計其邊佳蘭石化工廠的啓動成本在第二和第三季度可能進一步擴大。Yap將國油化學2023至2025年核心每股收益預估分別下調35%、26%和30%，以計入邊佳蘭項目的運營前啓動成本、特種部門及烯烴和衍生物板塊的較低預期營業利潤。CGS-CIMB將國油化學評級從持有下調至減持，目標價從7.06林吉特下調至6.18林吉特。股價持平於6.87林吉特。([email protected])

2214 美國東部時間——豐隆投行分析師Jeremie Yap在報告中指出，受石化行業週期下行導致產品價差大幅收窄影響，馬來西亞國家石油化工公司2023年利潤可能出現顯著下滑。新冠疫情後全球供應恢復以及政府可能在今年下半年提高天然氣關税，也可能對公司盈利構成壓力。考慮到尿素價格假設下調及運營成本上升，他將該公司2023和2024年淨利潤預測各下調11%。豐隆將目標股價從6.54林吉特降至5.83林吉特，維持賣出評級。該股現跌0.3%至6.85林吉特。([email protected])

2030 美國東部時間——麥格理分析師在報告中表示，對科羅納多全球資源公司Curragh煤礦的實地考察強化了看漲觀點，該礦在經歷天氣相關挑戰後已趕上剝離和開發進度。“CRN維持2023財年指引，預計下半年表現強勁”，分析師指出。併購仍是關注重點，尤其是Curragh附近的Blackwater煤礦正待出售（現由必和必拓-三菱合資企業持有）。“我們認為整合將產生顯著協同效應”。麥格理維持跑贏大盤評級及2.4澳元目標價，該股悉尼市場現跌0.7%至1.36澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1810 美國東部時間——儘管AIC礦業公司完成收購併改善Eloise銅礦運營，其股價過去一年仍下跌，Ord Minnett認為當前是佈局銅需求增長的良機。分析師Paul Kaner在報告中稱，近期實地考察顯示該礦取得明顯進展，包括勘探成功和尾礦存儲能力提升。“儘管有這些改善，股價過去一年仍回調31%"，這部分反映了大宗商品價格惡化、運營波折和股權稀釋。“但我們認為股價未充分反映顯著改善的前景，預計未來18個月該礦將實現年產1.25萬噸銅”。([email protected]; @dwinningWSJ)