土耳其里拉在埃爾多安連任後跌至新低 - 《華爾街日報》

伊斯坦布爾——土耳其本幣里拉週二跌至歷史新低，人們擔心總統埃爾多安在週末贏得選舉後，將繼續堅持其管理該國緊張財政的非常規做法。

里拉兑美元匯率最新報20.4里拉兑1美元，下跌1.4%，創下自2022年6月以來最嚴重的單日跌幅。

土耳其的經濟失衡問題，包括里拉貶值、外匯短缺和通脹飆升，正成為埃爾多安進入第三個十年時面臨的最大挑戰。這位土耳其總統在週日的決選中獲勝，擊敗了承諾恢復正統經濟政策並將西方投資帶回土耳其的挑戰者。

過去五年裏，隨着埃爾多安加強對國家金融的控制，里拉貶值了約80%。他解僱了三名央行行長，並施壓央行在高通脹情況下降息——這與全球央行通常在這種情況下采取的做法相反。

埃爾多安表示，他的做法旨在刺激經濟增長並確保高就業率。他還認為，降低利率最終會降低通脹。土耳其央行最近幾個月還花費了數百億美元來捍衞里拉，導致該國的國際儲備淨額出現赤字。

經濟學家表示，如果埃爾多安不做出重大政策轉變，或者沒有外國政府救助，土耳其將一步步逼近金融崩潰。

“我認為這是他們在放鬆控制，”資本經濟公司的新興市場經濟高級經濟學家利亞姆·皮奇表示。“外匯儲備不足意味着他們的火力已經耗盡。”

安卡拉的一家蔬菜水果店。通貨膨脹、外匯短缺和疲軟的里拉正給土耳其經濟帶來壓力。照片：莫·佐亞里/彭博新聞在競選連任期間，埃爾多安多次表示將繼續推行低利率政策。週二，他在土耳其商會和商品交易所聯盟的演講中，反駁了那些預測經濟危機的國內反對派官員。

“他們本應把土耳其經濟交給倫敦的高利貸者，但他們沒能讓我們的商界恐慌，”埃爾多安説。“每次他們開口，都會為土耳其經濟描繪一個黑暗的未來。請不要理會這些末日預言者。”

土耳其政府在選舉前的幾個月裏大肆揮霍，為全國提供免費天然氣一個月，並加強央行干預以支撐里拉的價值。

經濟學家表示，土耳其政府面臨的部分挑戰是如何在不引發恐慌的情況下允許里拉貶值。2021年底裏拉的大幅下跌引發了人們對該國將面臨銀行擠兑的擔憂。里拉走弱還會通過提高進口成本加劇土耳其的通貨膨脹問題。

“政府可能正尋求實現可控的經濟放緩，允許里拉加速貶值，鑑於其外匯儲備不足，這是不可避免的選擇，並接受由此導致的金融環境收緊，”伊斯坦布爾科奇大學經濟學教授、前美聯儲經濟學家塞爾瓦·德米拉爾普表示。

土耳其大部分儲備是借來的。該國央行通過貨幣互換協議，讓銀行和外國政府出售美元等外幣以換取里拉，期限有限。截至5月19日，扣除這些互換協議，土耳其的儲備為負600億美元。

隨着西方投資者減少對土耳其的投資，該國轉向俄羅斯和石油資源豐富的波斯灣國家尋求財政緩衝。俄羅斯去年向土耳其轉移了高達150億美元用於核電站建設。作為土耳其最大的天然氣供應國，俄羅斯今年早些時候還同意推遲土耳其的付款。沙特阿拉伯則在3月向土耳其央行存入50億美元。

安卡拉一處公寓窗口懸掛的土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安海報。圖片來源：Moe Zoyari/彭博新聞經濟學家表示，土耳其可以通過增加與本地銀行的互換協議，或要求海灣國家同意以美元或歐元而非本幣進行互換，來解決外匯短缺問題。

該國還強制要求出口商將40%的外匯收入兑換為里拉，以幫助穩定本幣。

2021年底推出的專項儲蓄計劃通過承諾補償本幣貶值損失，鼓勵土耳其民眾持有里拉。經濟學家表示，里拉持續貶值將增加這些證券的兑付成本，加劇全面金融危機的風險。根據土耳其銀行業監管機構數據，截至5月17日，該計劃存款規模已超過1210億美元。

“問題在於他們如何變出更多美元，“SEB首席新興市場策略師埃裏克·梅耶爾森表示，“他們還能從帽子裏變出幾隻兔子，但我認為可能再過六個月或一年形勢就會真正惡化。”

安卡拉某兑換處，現代土耳其國父穆斯塔法·凱末爾·阿塔圖爾克的肖像旁，電子屏顯示着貨幣匯率。圖片來源：莫·佐亞里/彭博新聞聯繫賈裏德·馬爾辛，郵箱：[email protected]；聯繫切爾西·杜拉尼，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年5月31日印刷版，標題為《埃爾多安連任后里拉跌至新低》。