中國復甦步伐進一步放緩 工廠和服務業活動雙雙回落——華爾街日報

5月31日，安徽阜陽某生產線上的員工們。圖片來源：法新社/蓋蒂圖片社香港——中國製造業活動連續第二個月收縮，服務業增速放緩，這是中國經濟重啓增長動能難以穩固的最新跡象。

5月份官方製造業PMI意外下滑至48.8，儘管整體經濟已擺脱持續三年的嚴格清零政策束縛，但製造業萎縮程度進一步加深。

該指數連續第二個月低於50的榮枯線，不僅低於4月的49.2，也不及《華爾街日報》調查經濟學家預期的49.7。

與此同時，5月服務業活動較上月有所放緩，這一令人擔憂的信號表明，當前推動經濟反彈的領域可能正失去動力。

中國國家統計局週三表示，涵蓋服務業和建築業的非製造業PMI仍處於擴張區間，但已從4月的56.4回落至5月的54.5。

這一回落出現在5月初為期五天的假期旅遊業強勁反彈之後，顯得尤為意外。

綜合來看，工廠和服務業活動數據低於預期，表明後疫情時代的經濟復甦乏力且短暫。

考慮到諸多結構性問題的存在——經濟學家警告稱債務壓力和不利的人口結構正威脅中國長期增長潛力，這一狀況尤為令人擔憂。

儘管一季度國內生產總值實現了4.5%的較高增速，但中國經濟仍面臨包括青年失業率創紀錄在內的多重挑戰。房地產投資持續低迷，反映出需求不振。

中國增長動能減弱給今年全球經濟增長帶來額外壓力——發達經濟體持續通脹與高利率，以及烏克蘭戰爭的連鎖效應，已令全球經濟承壓。

中國面臨的一個緊迫問題是：內需能否提升到足以抵消海外訂單減少的影響？預計外需疲軟將持續衝擊工廠產出。

5月製造業PMI中的新訂單和新出口訂單分項指數較上月進一步萎縮。

對於嚴志強（音）這樣的製造商而言，“後清零狂歡"根本不存在。這位在廣州經營化妝品包裝廠的老闆表示，歐洲客户訂單減少迫使他將員工裁減至不足30人，還不到疫情前約70名員工的一半。

與廣州同區域的其他企業家一樣，嚴先生的公司疫情前70%銷售額依賴海外客户。他表示，今年訂單未能如預期般激增，令他感到失望。

“我們原以為中國開放後生意會好做很多，“嚴先生説，“結果判斷錯了。”

由於國內消費復甦不及預期，嚴先生已擱置了增產計劃。

“現在大家想的都是活下去，“這位45歲的企業家坦言。

國家統計局數據顯示，儘管服務業是今年經濟復甦的主要驅動力，但5月服務業PMI分項指數從4月的55.1降至53.8，建築業分項指數也從63.9下滑至58.2。

隨着中國經濟指標全面走弱，國際機構紛紛下調增長預期。野村證券將全年增速預測從5.9%調降至5.5%，巴克萊本月則以"住房需求和消費萎縮超預期"為由，將預測值從5.6%下調至5.3%。

經濟疲軟跡象重燃了關於政府是否出台刺激政策的討論。中國人民銀行目前仍維持基準利率不變。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟在數據發佈後指出，要確保經濟全面均衡復甦，必須實施更積極的財政政策配合貨幣寬鬆。

“目前尚不清楚政府如何解讀當前經濟狀況，”品浩資產管理首席經濟學家張智偉週三寫道，“政府可能會繼續保持‘觀望’態度。”

中國房地產市場也表現疲軟。據一項備受關注的民間指標顯示，今年早些時候曾短暫回暖的新房銷售在5月份環比下降。

追蹤房地產行業的中國房地產信息集團數據顯示，5月份中國百強房企實現住宅銷售額約685.5億美元，較4月份下降14%，僅比2022年5月（當時中國部分地區正實施嚴格疫情封控）高出7%。

Grace Zhu和Cao Li對本文有貢獻。

聯繫記者Stella Yifan Xie，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年6月1日印刷版，標題為《中國工廠和服務業活動收縮 經濟復甦步伐放緩》。