沙特減產推高油價或代價高昂 - 《華爾街日報》

維也納——沙特阿拉伯上週末削減了該國10%的石油產量以推高油價，但截至目前的效果表明，這可能是一場代價高昂的賭注。

在警告投機者歐佩克+可能再次減產後，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王週日宣佈，由於其他卡特爾成員國拒絕加入減產行列，這個全球最大原油出口國將在7月單方面減產100萬桶/日。石油輸出國組織及其以俄羅斯為首的盟友佔全球石油產量的近一半。在全球經濟放緩抑制能源需求的擔憂中，減產本應支撐油價。

週一油價開盤大幅上漲，但隨後回吐了大部分漲幅。國際基準布倫特原油上漲0.8%，收於每桶76.71美元。當前油價仍比去年10月歐佩克+首次通過減產震動市場時低約18%，今年4月沙特、俄羅斯等成員國還進一步擴大了減產規模。

熟悉情況的沙特官員承認，週一的油價漲幅低於阿卜杜勒阿齊茲的預期。據悉，這位能源大臣在那場充滿爭議的會議後，私下仍堅持減產決定並對抗空頭。

近幾個月來，阿卜杜勒阿齊茲始終緊盯可能導致油價下跌的華爾街空頭。上月末他警告空頭"小心"，一些分析師將此視為歐佩克+可能在6月4日會議上減產的信號。

阿卜杜勒阿齊茲表示，此次可延長的減產將使沙特阿拉伯的產量降至每天900萬桶，這是自2021年6月以來的最低水平，在過去10年中也很少見，這表明利雅得願意犧牲市場份額以支撐油價。熟悉此事的官員表示，這可能要付出高昂代價，因為迄今為止油價上漲無法彌補產量下降導致的收入損失。

沙特阿拉伯還面臨着在中國等關鍵市場被阿聯酋和俄羅斯搶佔更多市場份額的前景。儘管承諾不這樣做，但俄羅斯仍在向市場大量輸送更便宜的原油。歐佩克代表週日表示，阿聯酋和俄羅斯都反對進一步減產，稱他們對當前價格感到滿意。

過去的數據顯示，歐佩克+成員國經常違反其生產配額。代表們稱，一些非洲國家週日被迫放棄了明年部分分配配額，他們告訴同行，他們不打算遵守這些限制。

大宗商品數據公司阿格斯媒體的首席經濟學家戴維·法伊夫表示，週一的油價反應平淡，部分原因是為期一個月的減產並不能解決困擾市場的各種不確定性。法伊夫説，另一個原因是沙特阿拉伯獨自進行了額外減產，這導致市場認為利雅得可能曾試圖引導卡特爾其他成員進行更廣泛的減產，但未能成功。

法伊夫説：“危險在於，如果我們面臨比預期更嚴重、更長時間的大西洋盆地經濟衰退，考慮到這次似乎對下半年協調減產存在一些爭議，歐佩克將能夠多快做出反應。”他補充説：“需求方面的問題並沒有消失。”他指的是中國製造業和房地產活動疲軟，這兩個行業都是柴油消費大户。

沙特阿美公司週一再次出人意料地提高了7月原油售價。在需求前景温和的背景下，分析師和交易商原本預計這家國有石油巨頭會降低官方售價，以與俄羅斯原油等更廉價的市場選項競爭。

對維持高油價的執着凸顯了首位執掌石油部的沙特親王面臨的壓力。當他的同父異母兄弟王儲穆罕默德·本·薩勒曼推行重塑沙特石油經濟宏圖時，阿卜杜勒阿齊茲必須將油價維持在使這些計劃經濟可行的水平。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王始終緊盯華爾街做空者，這些人的押注可能導致油價下跌。圖片來源：LEONHARD FOEGER/REUTERS分析師估算沙特需要油價維持在每桶80美元以上才能平衡其擴張性預算。

澳大利亞聯邦銀行表示，若布倫特油價持續徘徊在70-75美元區間，沙特很可能延長減產；若跌破70美元，將加大減產力度。高盛預計，每實施一個月減產措施，油價將額外上漲1美元/桶。

沙特減產將大幅加劇市場供應短缺預期。國際能源署此前預計第三季度將出現190萬桶/日的供應缺口。睿諮得能源表示，沙特減產後缺口可能擴大至300萬桶/日。

分析師們一致認為，這至少能防止近期油價下跌趨勢加劇，但對於價格是否會回升則存在較大分歧。

“對歐佩克+和沙特而言，當前市場管理充滿挑戰，“能源諮詢公司Energy Aspects地緣政治主管理查德·布朗茲表示，“很大程度上源於他們無法控制的宏觀經​​濟前景等因素。”

布朗茲補充道：“可以肯定的是，他們的調控成效和影響力已遠不及2021年至2022年初的巔峯時期。”

威爾·霍納、安娜·希滕斯坦和喬·華萊士對本文亦有貢獻。

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本文發表於2023年6月6日印刷版，標題為《沙特減產石油的代價》。