投資者對食品股熱情降温 - 《華爾街日報》

市場對包裝食品公司股票的興趣突然轉冷。一個關鍵擔憂是，它們從提價中獲得的順風可能很快結束——最初是由於疫情期間需求激增，後來是為了應對投入成本上漲。

J.M.斯馬克和金寶湯本週公佈的季度業績表面看來都很亮眼。斯馬克表示，在截至4月的第四財季，其有機銷售額（剔除資產剝離和匯率波動影響）同比增長11%，每股收益也超出分析師預期。金寶湯稱第三財季有機銷售額增長5%符合預期，雖然因上年同期一次性因素導致每股收益下滑，但仍與分析師預期一致。

但投資者紛紛拋售股票，導致斯麥克週二財報發佈後股價下跌1.8%，金寶湯週三早盤跌幅更超過5%。這兩家公司2022年取得強勁回報後，今年股價已大幅下挫。

金寶湯首席執行官馬克·克勞斯形容公司零食業務"表現火爆"，當季有機銷售額增長12%且利潤率擴大。但市場擔憂集中在湯品銷售——美國市場同比下滑11%。克勞斯在分析師電話會議上解釋，這主要由於上年同期基數較高，當時公司供應鏈正在恢復且正積極為零售商補貨。

然而，該公司表示，本季度"市場表現"（即零售商對消費者的終端銷售）基本持平。由於金寶湯在此期間大幅提價，這意味着銷售量有所下降。克勞斯稱，公司在核心產品如金寶湯Chunky系列和四種最受歡迎的濃縮湯品中仍保持份額增長，但在其他邊緣產品如高價位的"健康之選"系列湯品中正失去市場份額。

但他仍認為無需恐慌，因為公司在湯品領域的競爭地位已遠勝疫情前及全線產品升級改造前。克勞斯表示，在他看來，湯品市場不會迴歸疫情前那種以大幅促銷和"價格戰"（某分析師語）為特徵的競爭環境。

金寶湯股價週三下跌，使今年累計跌幅進一步擴大。圖片來源：Nic Antaya/華爾街日報這很可能是事實。但對整個食品行業投資者而言，更大的擔憂在於消費者已被漲價逼至極限，折扣促銷可能很快會捲土重來。

“隨着時間的推移，消費者無疑正開始感受到這種壓力，“克勞斯在週三的電話會議上向分析師表示。他補充説，公司已觀察到消費者出現諸如在月初增加採購等行為，這表明預算正變得捉襟見肘。

上月，沃爾瑪首席執行官董明倫表示，公司正與供應商合作全力降低預製食品和日用品品類的成本"以最快速度”。

果醬生產商Smucker首席執行官馬克·斯馬克在週二與分析師的電話會議中被問及競爭對手的價格壓力時表示，“我們沒有看到任何異常情況”。但他確實提到，當前促銷定價環境"與疫情前非常相似”。

在預製食品貨架區，迴歸疫情前的艱難常態並非投資者樂見的景象。食品公司近年推動的漲價中有多少能持續生效，如今成為焦慮股東們最關心的問題。

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本文發表於2023年6月8日印刷版，標題為《投資者對食品股熱情消退》。