紅杉資本直面美中關係新現實 - 《華爾街日報》

紅杉中國由資深投資人沈南鵬執掌。圖片來源：ALY SONG/REUTERS風險投資巨頭紅杉資本的分拆，是在中美關係日益複雜局面下的精明之舉。這也標誌着一個時代的終結——在這個時代裏，全球兩大經濟體的投資者和科技創業者曾為互利共贏而緊密合作。

這家總部位於硅谷的傳奇機構週二宣佈，將於2024年3月前拆分為三家獨立實體。美國、印度與東南亞、中國業務將獨立運營，不再共享後台支持或統一品牌。

紅杉在週二的聲明中指出，分散式全球投資業務的運營日益複雜，並強調了不同區域投資組合衝突等問題。聲明雖未明確提及地緣政治，但其陰影始終籠罩。紅杉投資的某些企業已陷入政治漩渦——當前在美國，從時尚公司到起重機制造商，任何企業都可能被指控為國家安全威脅。

紅杉投資了TikTok母公司字節跳動和快時尚公司Shein：這兩款在美國廣受歡迎的應用程序正面臨華盛頓日益嚴格的審查。

然而，從某些方面來看，這次分家只是對近年來顯而易見到無法忽視的現實的一種承認。紅杉資本早期投資的谷歌等企業多年前就已退出中國市場。北京方面對其科技公司在海外融資越來越謹慎——尤其是當這種融資可能導致最終首次公開募股，需要向美國監管機構進行大量披露時。這種擔憂曾導致網約車巨頭滴滴全球在2021年的上市受阻。而美國監管機構則對TikTok等在美國市場佔據主導地位的中國平台公司更加警惕。

在這種環境下，紅杉全球佈局帶來的協同效應——即美國初創企業進入中國市場或反之帶來的潛在收益——看起來越來越值得懷疑。

中國和印度業務現在基本上已經獨立運營。紅杉中國由資深投資人沈南鵬領導，他在吸引交易方面可能比紅杉品牌本身更具影響力。耶魯大學畢業的沈南鵬在2005年與人共同創立了紅杉中國，之前他自己也是一名創業者。全球佈局可能有助於產生線索或創造合作機會，但可能無法抵消試圖跨越兩個監管環境和技術經濟體的成本，這兩個領域正日益分化，而且在許多情況下現在處於直接對立狀態。

這次分家也可能是對即將到來的監管變化的一種保險。拜登政府正在考慮一項命令，可能禁止美國投資於中國的某些領域，如量子計算和先進半導體。人工智能也正在成為一個關鍵的技術戰場。

紅杉資本的決定只是兩國科技行業分道揚鑣的最新信號。雙邊貿易流量依然巨大，但至少在科技領域，脱鈎趨勢顯而易見：互利共贏已成過去，巴爾幹化正在上演。

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本文發表於2023年6月8日印刷版，標題為《紅杉直面美中關係新現實》。