GameStop的沉默不再是金科玉律 - 《華爾街日報》

GameStop 需要給出解釋——這並非其近期強項。

在憑藉超預期銷售額和實際利潤讓投資者驚喜三個月後，這家遊戲零售商帶來了另一種衝擊。公司週三下午宣佈已解僱首席執行官馬特·弗隆，但未説明原因。瑞安·科恩作為GameStop最大股東兼董事會主席，將通過其新頭銜執行主席直接接管公司。

十分鐘後，GameStop公佈了令人失望的第一財季業績。12億美元收入同比下降10%——這是兩年多來最大跌幅，也比仍在跟蹤該股的少數分析師共識預期低約8%。儘管當季有《艾爾登法環》和《霍格沃茨遺產》等熱門遊戲發佈，遊戲軟件收入仍同比下滑30%。

如此事態本應需要新任高層給予信心。但GameStop反而取消了原定的業績電話會議。這只是該公司"與投資者斷絕往來"的最新例證：自2020年底以來，GameStop從未在任何電話會議中回答投資者或分析師的提問。“沒有財報電話會、幾乎零投資者溝通、缺乏連貫戰略願景，這讓人難以形成判斷，“傑富瑞分析師安德魯·尤爾奎茲在客户報告中寫道。

因此，GameStop股價在週四盤前交易中下跌近21%——與上次財報發佈後35%的漲幅形成鮮明對比。該股仍遠低於2021年初迷因股狂潮期間的高點。但即便是盤前近21美元的疲軟價格，年內仍上漲了11%。相比2020年科恩公開表示看好該股、吸引散户投資者並引發那場令人難忘的軋空行情前1-2美元的交易區間，當前股價仍高出數倍。

GameStop最大股東兼董事會主席瑞安·科恩將直接接管公司。圖片來源：Anastasia Samoylova/華爾街日報但該公司現狀與當年相比並無本質變化。截至4月29日的過去12個月營收58億美元，較2021年同期（科恩引入前亞馬遜高管弗隆等一批高管團隊重振這家被快速轉向數字渠道的遊戲分銷業務衝擊的零售商之前）增長約8%。儘管公司持續努力縮減實體門店規模，同期運營虧損仍在擴大。GameStop最近財年關閉了160家門店；而在2021年1月科恩掌控董事會前的財年，其關閉了693家門店。

科恩顯然仍認為自己能做得更好。週三提交的文件中概述的新領導架構明確由他全權負責公司運營，包括監督資本配置、潛在投資與收購以及GameStop管理層，新任總經理馬克·羅賓遜則負責"行政事務、企業發展、法律事務及GameStop控股公司的支持工作”，同時向科恩彙報。但這位在線寵物用品零售商Chewy的億萬富翁聯合創始人尚未在傳統零售領域證明實力；去年他對Bed Bath & Beyond的激進投資嘗試最終倉促退出，並引發訴訟，指控其涉嫌拉高出貨騙局。

無論誰掌舵，GameStop都將面臨充滿挑戰的一年。該公司超半數收入來自遊戲硬件，而隨着當前世代主機進入生命週期尾聲，遊戲機銷售正在放緩。任天堂上月表示，本財年其上市6年的Switch遊戲機銷量預計將較上年減少約17%，且仍未透露新款主機的研發進展。

短期內，像任天堂最新《塞爾達傳説》系列作品《王國之淚》這樣的熱門遊戲或許能部分抵消頹勢。該作上月發售前三日銷量即突破1000萬份，且任天堂遊戲通過數字渠道銷售的比例通常低於Xbox和PlayStation作品。但在網絡遊戲即服務的時代，實體零售渠道的爆款遊戲正變得越來越罕見，而GameStop仍運營着逾4400家實體門店，需要顧客親自進店消費。這位新任掌門人面對的仍是些老難題。

寫信給丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

刊登於2023年6月9日印刷版，標題為《GameStop的沉默不再是金》。