殼牌CEO直接向華爾街推介英國石油巨頭——華爾街日報

倫敦——殼牌新任首席執行官魏斯旺即將前往紐約，試圖説服華爾街：這家歐洲最大能源公司理應獲得更多尊重——以及更多資金。

魏斯旺本週將在紐約證券交易所向投資者闡述其能源利潤使用計劃的最詳細藍圖，這是他自年初接管這家倫敦公司以來備受期待的首次重大陳述。

外界預期他將增加化石燃料生產投資，並打破殼牌逐年削減石油產量的慣例。知情人士透露，魏斯旺將論證全球對化石燃料的持續需求已改變能源轉型速度，若操之過急可能導致某些國家乃至全球經濟掉隊。

儘管這番表態可能取悦部分股東，但會令呼籲將更多化石燃料利潤投入低碳能源的投資者失望，並招致環保人士更猛烈批評——包括那些正通過法律訴訟迫使殼牌減排的活躍分子。

據公司內部人士透露，殼牌正在對化工業務進行未公開細節的評估，旨在改善該部門的表現。目前許多投資者認為，從塑料、工業機械到潤滑油和農用殺蟲劑等領域的基礎材料生產業務長期滯後。

根據調整後的收益數據，這項資本密集且易受週期性波動影響的業務在2022年全年虧損14億美元。與殼牌龐大的石油、天然氣生產及貿易業務規模相比相形見絀。殼牌綜合天然氣部門（包含其市場領先的液化天然氣業務）去年貢獻了161億美元的調整後全年收益。

但即便對化工業務進行微調，也將凸顯薩萬公司範圍內業務評估的廣泛影響。

在週三活動前夕，許多投資者希望殼牌向股東返還更多現金，或至少保證不會因波動的交易利潤及油氣價格侵蝕回報而削減股息和股票回購。

關鍵在於市場如何看待該公司——不僅相對於歐洲競爭對手，還包括對標美國石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍。殼牌的美國同行同樣資金充裕，但估值水平高於歐洲競爭對手。

不同於這些美國企業，殼牌在2020年4月大幅削減股息，為二戰以來首次。去年殼牌創下年度利潤紀錄，通過股息和股票回購向股東返還了驚人的260億美元。

現年48歲的薩萬已在殼牌工作近26年，他接任時正值該公司及全球大型油氣同行利潤創紀錄之年。這位黎巴嫩-加拿大雙重國籍高管是殼牌歷史上首位非歐洲籍CEO。選擇紐約作為薩萬迄今最重要戰略發佈會的舉辦地絕非偶然。

大多數北美投資者更傾向於購買專注於化石燃料的石油公司股票，而將可再生能源業務留給那些以此為核心業務的企業。

“這明確傳遞了一個信號——他的目光正投向埃克森美孚和雪佛龍所獲得的高估值，“美國銀行駐倫敦能源分析師克里斯托弗·庫普倫特表示。

與多數投資者一樣，庫普倫特預計薩萬將穩定（若非提高）石油產量，這將扭轉近年來產量持續下降的趨勢。

“我堅信石油和天然氣在未來很長很長時間內仍將發揮重要作用，“薩萬在三月接受《華爾街日報》採訪時表示。

殼牌去年創下年度利潤紀錄，通過股息和股票回購向股東返還了260億美元。圖片來源：Brandon Bell/Getty Images最近幾個月，薩萬還明確表示將對可再生能源和低碳項目採取更嚴格標準，採用更接近化石燃料業務的盈利門檻。他堅稱殼牌有望實現長期氣候目標，這激怒了一些投資者和氣候監督機構——他們認為殼牌未説明如何在不大幅削減產量和排放的情況下實現本十年減排目標。

經歷2010年代該行業債務驅動型石油繁榮的教訓後，全行業投資者都對任何他們認為過於激進的交易或油氣投資增加保持警惕。作為歐洲企業，殼牌還面臨額外挑戰：既要與美國競爭對手爭奪資本，又要平衡自身在可再生能源等美國同行大多回避的低碳能源領域的發展目標。

儘管殼牌和英國競爭對手BP都在向化石燃料生產傾斜，但分析師和投資者表示，它們的轉型空間有限。

今年早些時候，BP股東們對首席執行官伯納德·魯尼增加油氣支出的舉措給予了豐厚回報，此舉被廣泛視為對2020年公佈的更激進削減化石燃料生產計劃的戰略撤退。

魯尼表示，BP只是在"順應"其戰略，生產更多世界所需的石油和天然氣，同時增加對電動汽車充電、氫能和生物燃料的投資。

研究公司Redburn能源分析師彼得·洛表示，薩萬和魯尼知道，逐步增加油氣產量可能會疏遠多元化投資者羣體中的一小部分人。

洛表示，更大的挑戰是説服剩餘的大部分投資者，這些舉措將直接且迅速地回報他們。“中間那部分投資者很難取悦，“他説。

接近公司的人士表示，隨着低利潤清潔能源項目更難獲得批准的消息傳出，這些業務部門的一些員工感到不安。

但在包括歐洲在內的各大石油公司，投資者推動的氣候行動已經停滯。摩根大通全球能源戰略主管兼歐洲油氣股票研究主管克里斯蒂安·馬利克表示，股東們不希望殼牌增加總體資本支出，這意味着低碳能源的資金將減少。

他指向薩萬此前執掌的殼牌液化天然氣業務指出：“如果上游LNG業務能帶來約30%以上的回報率，你如何證明投資那些回報率低下的業務是合理的？”

在五月殼牌股東會議的間隙，薩萬告訴記者，公司"沉默的大多數"投資者支持繼續投資油氣業務。他表示，少數投資者對能源轉型步伐過慢感到不滿。

“我們必須繼續思考如何實現這一目標，但要以盈利為前提，“他説，“最糟糕的做法就是盲目砸錢。”

聯繫記者珍妮·斯特拉斯堡請致信 [email protected]

本文發表於2023年6月12日印刷版，標題為《殼牌CEO向投資者闡述戰略》