納斯達克將以105億美元收購金融軟件公司Adenza——華爾街日報

納斯達克首席執行官阿德娜·弗裏德曼一直致力於將納斯達克轉型為一家更以科技為中心的公司。圖片來源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS納斯達克 已同意以105億美元的現金加股票交易收購銀行和經紀商使用的軟件製造商Adenza，這是首席執行官阿德娜·弗裏德曼重塑公司過程中迄今為止最雄心勃勃的舉措。

如果完成，這筆Adenza交易將成為納斯達克歷史上最大規模的收購。

自2017年擔任首席執行官以來，弗裏德曼一直尋求將納斯達克從一家市場運營商（其收入隨交易量波動）轉變為一家收入更穩定的以科技為中心的公司。

投資者普遍對弗裏德曼將納斯達克的收入組合從波動性大、競爭激烈的股票和期權交易所業務中多元化的努力給予了回報。但市場對Adenza交易的價格望而卻步，納斯達克股價週一下跌12%，成為標普500指數中表現最差的股票。

這筆交易的賣方是私募股權公司Thoma Bravo，作為交易的一部分，該公司將獲得納斯達克14.9%的流通股，成為納斯達克最大的股東之一。

納斯達克、Adenza和Thoma Bravo週一在一份新聞稿中公佈了這筆交易，此前《華爾街日報》曾報道過這筆交易。

Adenza提供軟件解決方案，協助管理外匯、固定收益及衍生品等市場的交易、風險管理和交易後處理流程。其技術還能簡化向監管機構報送數據的流程，這一任務因《多德-弗蘭克法案》及2008年金融危機後出台的監管規定，已成為銀行日益繁重的負擔。

總部位於倫敦和紐約的Adenza表示，其客户包括被監管機構認定為具有系統重要性的大部分銀行。

弗裏德曼帶領公司突破了傳統交易所業務的侷限，這一戰略轉型始於其前任羅伯特·格雷菲爾德掌舵時期。

納斯達克集團旗下業務包括向資產管理公司銷售市場數據，併為經紀商提供識別市場操縱行為的軟件服務。

2020年納斯達克以27.5億美元收購了反洗錢軟件公司Verafin。弗裏德曼在採訪中表示，收購Adenza將使納斯達克能將Verafin的反犯罪服務推廣至更廣泛的銀行客户羣。

“這筆交易令人無比振奮，標誌着我們正將公司轉型為服務金融業的頂尖科技企業。“她説道。

去年交易業務約佔納斯達克淨收入的28%。公司預計收購Adenza後，該比例將縮減至23%左右。

根據週一發佈的新聞稿，Adenza今年營收預計達5.9億美元。納斯達克去年淨收入為36億美元。

總部位於紐約的納斯達克集團基於Adenza公司2023年財務預測數據，以約31倍調整後EBITDA（息税折舊攤銷前利潤）的估值進行收購。相較之下，標普500指數成分股科技公司的平均市值僅為調整後EBITDA的17倍。

標普全球評級將納斯達克的長期發行人信用評級從BBB+下調至BBB，凸顯了此次交易的風險。評級機構指出，納斯達克為完成這筆交易計劃新增59億美元債務。

納斯達克表示將在交易完成後的三年內致力於減輕債務負擔。該公司通過強調Adenza的豐厚利潤率及其使納斯達克成為全球頂級銀行必備技術供應商的潛力，來證明收購價格的合理性。

本次收購支付方式包括57.5億美元現金及8560萬股納斯達克普通股。

為抵消向Thoma Bravo發行新股導致的股權稀釋效應，納斯達克稱將實施長期股票回購計劃。公司預計Adenza收購案將在兩年後開始對每股收益產生積極影響。

奧本海默分析師Owen Lau表示，週一股市對納斯達克股票的拋售是市場對收購成本及股票支付計劃的"本能反應”。

他補充道：“但必須認識到這筆交易可能讓納斯達克徹底轉型——他們正試圖從交易所轉型為信息服務公司或軟件公司。”

公司表示，這筆交易預計將在六至九個月內完成，具體取決於監管機構的批准及其他常規交割條件。

Thoma Bravo未透露其為組成Adenza的業務支付了多少金額。該公司是2021年Calypso Technologies與AxiomSL兩家公司合併的產物。這傢俬募股權公司於2020年收購了AxiomSL。次年，Thoma Bravo將Calypso併入AxiomSL，並將合併後的公司更名為Adenza。

納斯達克的競爭對手也通過鉅額交易實現業務多元化，但成功程度不一。倫敦證券交易所集團的股價與2021年1月完成以150億美元收購數據提供商Refinitiv Holdings交易時的水平相比幾乎沒有變化。

與此同時，洲際交易所——納斯達克同城競爭對手紐約證券交易所的所有者——已在抵押貸款數據與技術領域進行了多筆大額交易。

作者：Alexander Osipovich，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年6月13日印刷版，標題為《納斯達克以最大規模交易收購軟件製造商》。