邦吉以82億美元收購Viterra 押注北美農作物 - 《華爾街日報》

維特拉（Viterra）可助力邦吉（Bunge）擴大其在美國、加拿大和澳大利亞的貿易業務。圖片來源：Heywood Yu/彭博新聞美國谷物貿易商和油籽加工商邦吉 同意以82億美元收購嘉能可 （Glencore）支持的維特拉，此舉旨在擴大該公司在北美農作物領域的影響力。

邦吉計劃將其在大豆加工和南美農作物方面的優勢與維特拉的北美穀物收購和運輸設施網絡相結合。高管們表示，這筆交易預計將於2024年年中完成，將打造一個規模更大的企業，更有能力應對供應鏈中斷和農業的繁榮與蕭條週期。

“這讓我們能夠更快、更好、更低風險地實現目標，”邦吉首席執行官格雷格·赫克曼（Greg Heckman）表示，他將繼續領導合併後的公司。“過去幾年，我們已經看到全球均衡佈局的重要性。”

邦吉和維特拉是全球農民的重要合作伙伴，它們收購農作物並將其出售給全球的食品公司、政府和其他買家。兩家公司擁有多家加工廠，將油籽和穀物加工成植物油、燃料、牲畜飼料和其他產品。

根據週二宣佈的交易條款，邦吉將向維特拉股東支付約6560萬股股票，價值62億美元，以及約20億美元現金。邦吉還將承擔維特拉98億美元的債務。

兩家糧食運輸公司的合併計劃出台之際，包括邦吉在內的農業貿易商在俄羅斯入侵烏克蘭後的一年裏獲得了更大的利潤，這場戰爭導致糧食價格飆升。

糧食貿易商的利潤還受益於南美洲多年的惡劣天氣、全球農作物供應緊張以及生物燃料需求的增長。大宗商品交易商往往因世界部分地區農作物短缺和價格波動導致價格上漲而繁榮。

分析師表示，擬議中的交易可能會引起拜登政府反壟斷監管機構的審查，該政府已對多起交易提出質疑，稱這些交易會抑制競爭。美國聯邦貿易委員會本週起訴微軟，要求阻止其完成對動視暴雪的收購，司法部也已提起訴訟，阻止圖書出版、製糖和健康技術等行業的交易。

邦吉股價小幅上漲至93.94美元。嘉能可股價在倫敦交易中上漲4.9%。

對於市值約140億美元的邦吉來説，吞併維特拉將使其與最大的競爭對手阿徹丹尼爾斯米德蘭和嘉吉並駕齊驅，年收入超過1000億美元。

邦吉報告稱，2022財年銷售額為670億美元，而維特拉的收入為540億美元。邦吉的競爭對手ADM報告2023財年收入為1020億美元，私營企業嘉吉的收入為1650億美元。

邦吉公司起源於1818年成立的荷蘭企業，現為全球最大的油籽加工商，業務涵蓋大豆、油菜籽、雙低油菜籽和葵花籽等作物。

赫克曼在接受採訪時表示，維特拉的業務更側重於美國和加拿大的穀物分銷，而邦吉則擁有出口港口和加工廠。他認為，擴大全球佈局將幫助邦吉在部分市場低迷時穩定利潤。

“我們希望覆蓋所有原產地和目的地，“他説道，“氣候變化導致極端天氣頻發，我們認為這種趨勢將持續並加劇市場波動…憑藉更廣闊的全球網絡，我們將能更好地應對這些問題。”

兩家公司表示，合併後預計在交易完成的前三年內實現約2.5億美元年度運營税前協同效益。邦吉還宣佈計劃回購約20億美元公司股票。

邦吉現任首席財務官約翰·內普爾將繼續擔任合併後公司的CFO，維特拉CEO大衞·馬蒂斯克將出任聯席首席運營官。新公司董事會擬由邦吉提名的8位代表和維特拉股東提名的4位代表組成。

嘉能可曾在2017年提議與邦吉合併，彼時2010年代連續數年的糧食豐收導致價格暴跌，農業企業承壓並引發行業整合浪潮。2018年，總部位於伊利諾伊州的ADM也曾與邦吉商討合併事宜，但兩次談判均未達成交易。

同年，兩家激進投資者——對沖基金D.E. Shaw和Continental Grain——敦促邦吉改善運營並尋求提升股價的方法，其股價表現一直落後於同行。

2019年，公司聘請了穀物行業資深人士赫克曼接替前任首席執行官索倫·施羅德。赫克曼出售了邦吉部分小型資產，包括其在愛荷華州乙醇工廠的股權、巴西人造黃油業務以及部分穀物升降機設施。

“在併購方面，我們可能擁有迄今為止最大的機會渠道，“赫克曼在五月的投資者活動上表示。

維特拉去年以約10億美元從日本貿易公司丸紅手中收購了內布拉斯加州奧馬哈的交易商加維隆，從而擴大了其穀物業務。赫克曼曾任加維隆的首席執行官。

與兩家加拿大養老基金共同持有維特拉的 commodities 巨頭嘉能可於四月表示將對業務進行戰略評估並考慮剝離。數月來分析師和銀行家一直在猜測此舉可能採取的形式，包括首次公開募股的可能性。

嘉能可將其在維特拉的股份換取約30億美元的邦吉股票和10億美元現金，從而在新合併公司中持有15%股份。維特拉最大股東之一加拿大養老金計劃投資委員會表示，將獲得新合併業務約12%的股份及約8億美元現金。

邦吉在40多個國家擁有約23,000名員工。維特拉在27個國家有17,500名僱員，兩家公司均擁有300多處設施。

阿德里亞諾·馬爾凱塞和朱莉·斯坦伯格對本文有貢獻。

請寫信給帕特里克·托馬斯，郵箱：[email protected]

刊登於2023年6月14日的印刷版，標題為’邦吉以82億美元收購Viterra’。