股市多頭認為仍有上漲空間 - 《華爾街日報》

股市多頭在繁忙時期佔據主導地位，期間將公佈關鍵經濟數據和美聯儲下一次利率決議。

標普500指數上週從10月低點上漲逾20%，進入新牛市。根據道瓊斯市場數據，這輪持續248個交易日的熊市是該指數自1948年以來最長的一次。2023年該指數已上漲14%。

表面之下，有令人鼓舞的跡象表明漲勢具有持續性，儘管直到最近很少有投資者對此抱有信心。投資者情緒上週升至一年半以來最高水平。市場廣度（即參與上漲的股票數量）終於擴大到大型科技公司股票之外。

與此同時，根據近期資金流動數據，散户投資者在觀望三個月後重新入市，機構投資者也在大舉迴歸。

景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示：“這確實是個驚喜。我們看到的是害怕錯失機會的心理。自去年秋天以來，有很大一部分投資者一直觀望，他們看着股市不斷上漲。”

週二公佈的消費者價格指數數據顯示，通脹率已從去年的峯值下降逾半，但仍遠高於美聯儲2%的年度目標。報告發布後股指期貨上漲。近幾個月該數據公佈前後市場波動尤為劇烈。

股市將於週三迎來下一輪考驗，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但可能暗示未來會進一步加息。投資者將仔細解讀美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會，以瞭解他對勞動力市場和經濟韌性的看法。週四還將公佈一直表現強勁的美國零售銷售數據。

對央行即將結束加息週期的預期推動了2023年的漲勢。藍籌股道瓊斯工業平均指數上漲3.2%，人工智能熱潮助推科技股走高，納斯達克綜合指數漲幅近30%。

近期對潛在經濟衰退的擔憂也有所緩解。僱主仍在積極招聘，消費者自由支出，房地產市場和銀行業似乎都在企穩。

“人們開始對股市作為投資去處變得更加樂觀，“XML金融集團首席執行官佈雷特·伯恩斯坦表示。伯恩斯坦稱他正考慮增持股票而非債券，並指出如果美聯儲降息，貨幣市場基金的收益將會下降。

華爾街似乎認為股市仍有上漲空間。高盛集團週五將標普500指數的年終目標價從4000點上調至4500點，較週二收盤價有3%的上漲空間。該行評估基於經濟衰退概率下降和企業盈利前景改善。

與此同時，歷史數據顯示，股市在開啓新牛市後往往持續上漲。美國銀行全球研究部統計，自1950年代以來，標普500指數在隨後12個月內92%的情況下實現上漲，平均漲幅達19%。

投資者情緒也隨之轉變。美國個人投資者協會數據顯示，看漲情緒（即預期未來六個月股價上漲的比例）上週躍升至44.5%，創下2021年11月科技股及其他成長股見頂以來的最高水平，此前該指標已連續16周低於37.5%的長期平均值。

市場廣度指標近日也有所改善。標普道瓊斯指數公司高級分析師霍華德·西爾弗布拉特指出，截至週三，推動標普500指數年內上漲的個股數量已從5月底的8只增至20只。除蘋果、微軟和英偉達外，禮來、通用電氣和伯克希爾哈撒韋也躋身貢獻榜。

就連通常具有高風險和經濟敏感特性的小盤股也在上漲。道瓊斯市場數據顯示，羅素2000指數6月累計上漲8.4%，創2021年2月以來最佳單月開局。雖然小盤股年初表現亮眼，但此輪漲勢未能持續。

值得注意的是，當前市場廣度仍顯狹窄。當漲幅僅由少數股票推動時，投資者擔憂只要一兩家大型企業表現不佳，就可能引發市場回調。

對於個人投資者而言，根據Vanda Research的數據，截至週三的一週內，他們平均每日淨買入13.6億美元美國股票。這大約是5月份日均流入量的兩倍。他們最熱衷購買的股票包括特斯拉、蘋果、超微半導體、英偉達和亞馬遜，這些均是2023年漲幅榜上的明星股。

專業資金管理人也在跟進。德意志銀行報告顯示，在截至5月31日的一週內，股票型共同基金和交易所交易基金創下年內最大單週資金流入。相比之下，債券基金的淨流入有所放緩。今年早些時候，基金經理對股票的配置比例相對於債券降至2009年以來最低水平。

當然，許多投資者擔心這輪漲勢仍很脆弱。火熱的勞動力市場和頑固的通脹可能推動美聯儲加息幅度超出當前預期，這很可能給股市帶來更大壓力。

約翰漢考克投資管理公司聯席首席投資策略師馬特·米斯金表示，他正考慮增持大盤優質科技股，因為這些公司健康的資產負債表能幫助它們比小盤股更好地抵禦經濟逆風。

“隨着美聯儲緊縮政策的滯後影響在下半年對經濟造成更大壓力，這輪漲勢終將失去動力，“米斯金表示。

貢詹·班納吉、漢娜·苗和尾谷茜對本文亦有貢獻。

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刊登於2023年6月14日印刷版，標題為《看漲情緒突然激增推動股市》。