能源與公用事業綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：理查德·卡森/路透社最新一期《市場動態》聚焦能源與公用事業板塊。該專欄由道瓊斯通訊社獨家發佈，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

1233 ET —— 加拿大帝國商業銀行分析師凱文·蔣指出，儘管能源零售企業Parkland收購冷凍預製餐製造商M&M食品市場的組合看似非常規，但今年1月完成的這筆交易正顯現良好協同效應。他在報告中表示：“M&M強化了PKI的便利服務板塊，可無縫融入其零售模式”，從而增強了冷凍食品品類優勢。蔣強調，隨着Parkland持續推進零售戰略，食品業務將成為關鍵差異化優勢，“特別是考慮到M&M在加拿大市場的積極品牌認知”。Parkland預計M&M的息税折舊攤銷前利潤將從收購時的3800萬加元提升至三年後的5500萬加元。([email protected])

0905 ET —— 花旗集團分析師斯科特·格魯伯表示，本週《華爾街日報》關於油田服務公司NexTier Oilfield Solutions與Patterson-UTI Energy可能合併的報道，因預期將產生協同效應和增值空間，昨日引發兩家公司股價合理飆升。但該消息或許不甚合理地帶動了其他多家油服企業跟漲。他在研究報告中指出：“壓裂業務合併不會改變泵送行業的競爭格局（該領域仍具競爭性），因此我們認為Liberty、ProPetro和RPC公司股價沒有理由作出積極反應。此外，擬議合併可能使新實體規模超越Helmerich & Payne，加劇資本競爭，因此HP股價上漲似乎缺乏合理依據。"([email protected])

0827 東部時間 - 殼牌公司長期關注股東回報將限制其投資新技術的可用資金，這可能使擺脱石油和天然氣的轉型更具挑戰性，Hargreaves Lansdown股票研究主管Derren Nathan在一份報告中表示。”[殼牌]已做出一些有意義的近期承諾，包括到2025年消除其油井的天然氣燃燒，但石油產量至少到2030年將保持在當前水平，這可能會讓一些人感到失望，“Nathan説。這家能源巨頭將其股東回報提高到運營現金流的30%-40%，高於之前的20%-30%，這將通過保持石油產量在現有水平而非之前設定的1%-2%的減產來支撐。([email protected])

0710 東部時間 - 殼牌較低的資本支出是一個積極的驚喜，因為它表明未來幾年將產生更強的自由現金流和更高的回報潛力，Berenberg分析師在一份報告中寫道。2024-25年較低的資本支出指導範圍和額外的成本節約目標突顯了新CEO Wael Sawan領導下對效率和紀律的關注。“我們積極看待這種對資本紀律的關注，並認為這是新CEO改變戰略的關鍵領域之一，“他們説。他們補充説，對所有投資設定更高的門檻利率可能會推動公司整體投資組合的更好回報。Berenberg維持對該股的買入評級，目標價為2850.00便士。股價上漲1.5%，報2330.00便士。([email protected])

0655 ET - 加拿大皇家銀行資本市場分析師Biraj Borkhataria在研究報告中指出，殼牌2024-25年資本支出削減出人意料，鑑於其穩定上游產量的承諾，可能引發對新預算區間上行風險的擔憂。這家能源巨頭將2024-25年資本支出指引下調至220-250億美元，並特別説明該範圍不包括非有機活動支出。與此同時，殼牌計劃穩定其上游業務（含石油）的液體產量。Borkhataria表示：“我們認為市場未預料到這一調整，在聽到上游產量穩定的消息時，部分投資者其實更擔憂資本支出區間的上行風險。“加拿大皇家銀行維持對該股的跑贏大盤評級。股價上漲1.2%至2,323.00便士。([email protected])

0635 ET - AJ Bell投資總監Russ Mould在市場評論中表示，殼牌維持當前石油產量的決定將支撐更高股息收益率，此舉可能受到股東歡迎，因為這使這家能源巨頭更接近其美國同行的策略。”[殼牌CEO魏斯旺]傳遞的信號是，可再生能源和清潔能源項目雖好，但必須自負盈虧，如果預期回報太低就會被淘汰。“Mould指出。他同時表示，儘管業務表現良好，但隨着氣候變化影響日益明顯，殼牌可能面臨更大的政治和監管壓力。股價上漲1.0%至2,319.50便士。([email protected])

0629 東部時間 - 傑富瑞分析師Giacomo Romeo和Alexatrini Tsiknia在研究報告中指出，殼牌可能在年底前將股息再提高10%。這家能源巨頭將每股季度股息提高了15%，處於預期低端，但分析師表示，鑑於其未計入年度政策增長及股票回購增值的抵消效應，年底前再漲10%是可能的。“下半年50億美元的股票回購低於Visible Alpha共識預期的約60億美元，但在宏觀不確定性下設定了有益底線，“他們表示。傑富瑞維持對該股的買入評級。股價上漲0.6%至2,900便士。([email protected])

0625 東部時間 - 瑞銀分析師Henri Patricot和Christabel Kelly在報告中稱，殼牌提高股東回報在意料之中，但削減資本支出卻出人意料。更新內容包括將股東回報從運營現金流的20%-30%提升至30%-40%，以及季度股息增加15%——均符合瑞銀預期。關於資本支出，瑞銀原預計2024-25年為258億美元，但殼牌最新指引下調至220-250億美元（原為230-270億美元）。“我們認為此次更新總體積極，“分析師表示。瑞銀維持買入評級。股價上漲0.5%至2,307便士。([email protected])

0405 東部時間 - RBC資本市場分析師Biraj Borkhataria在報告中指出，殼牌相對温和的股息增長可能反映新管理團隊不願過早過度承諾的意圖。該能源巨頭將從第二季度起將季度股息提高15%，而RBC原預期為20%。“儘管如此，若此舉確為重新定基，我們不會驚訝於看到殼牌在年底前向市場傳達進一步增息信號，以反映2023年的股票回購，“Borkhataria表示。更新後的派息率明確顯示股東回報可能保持行業競爭力。RBC維持對該股的跑贏大盤評級，目標價2,900便士。股價上漲0.4%至2,304.5便士。([email protected])

0329 東部時間——野村證券分析師Ahmad Maghfur Usman和Bineet Banka在一份研究報告中表示，泰國國家石油天然氣公司PTT的盈利可能在2022年見頂，2023年可能大幅下滑。他們將2023年可能出現的盈利大幅下降歸因於油價下跌，以及石化和煉油利潤率收緊。他們補充説，全球經濟增長放緩以及亞太地區新規劃的石化產能可能導致的供應過剩也可能損害PTT的利潤率。野村證券將PTT 2023年和2024年的息税折舊攤銷前利潤（Ebitda）預估分別下調了12%和8%。目標價從37.00泰銖下調至34.00泰銖，但維持中性評級。該股最新報31.75泰銖。([email protected])