科技、媒體與電信行業綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：克里斯·拉特克利夫/彭博新聞社最新一期《市場對話》聚焦科技、媒體與電信領域。該欄目由道瓊斯通訊社獨家發佈，美東時間每日4:20、12:20及16:50更新。

美東時間15:50——軟件公司Customer.io首席財務官李志向《華爾街日報》透露，隨着業務擴展計劃的推進，公司正考慮在未來18個月內上市。這家總部位於俄勒岡州波特蘭的企業為企業客户提供自動化信息發送平台，李志表示也不排除保持私有化狀態、進行補強收購或被其他公司收購的可能性。“若未來18個月公司保持當前發展速度，IPO對我們而言是非常現實的選擇。“他透露該公司在2022年3月完成未披露金額的A輪融資，預計今年底將實現正向流動。（聯繫郵箱：[email protected]；推特賬號：@markgmaurer）

美東時間12:57——加拿大帝國商業銀行分析師斯蒂芬妮·普萊斯指出，Enghouse Systems向軟件即服務轉型導致其二季度利潤率承壓，但認為這屬於暫時現象。她在研究報告中表示，近期收購的兩家SaaS企業（Qumu與Navita）致使季度利潤率同比收縮520個基點至26.6%，低於該行30.4%的預期。利潤率下滑主要源於整合成本及公共安全項目第三方承包商費用增加。普萊斯預計這種影響可能持續數個季度，但"管理層仍將息税折舊攤銷前利潤率目標維持在30%，我們相信通過SaaS規模效應與運營效率提升可以實現該目標”。（聯繫郵箱：[email protected]）

1249 美國東部時間 - 威廉·布萊爾分析師迪倫·卡登認為，即將上任的Stitch Fix首席執行官馬特·貝爾的履歷在線上客户互動領域根基深厚，這對該職位至關重要。卡登預計，在貝爾加入之際，Stitch Fix正進行"規模優化"以恢復歷史盈利水平，公司戰略轉型將繼續推進。他指出，儘管2017至2021年間公司客户規模小於當前水平，但仍實現了營業利潤，這表明聚焦核心盈利客户、降低營銷支出的精簡模式存在發展空間。該股當前下跌9.3%至4.33美元。([email protected]; @RobbMStewart)

0933 美國東部時間 - 英國工會Unite發表聲明稱，沃達豐英國與Three英國今日宣佈的合併案引發對長江和記實業的國家安全擔憂，並可能損害消費者利益。Unite運營執行主管蓋爾·卡特梅爾表示：“該交易將使與中國政府關係密切的企業在英國電信基礎設施核心領域佔據更突出地位，同時導致資費上漲及沃達豐與Three員工失業。“工會正組建聯盟要求政府阻止合併。([email protected])

0807 美國東部時間 - PP Foresight分析師保羅·佩斯卡託雷指出，沃達豐英國與長江和記控股的合併將面臨監管機構嚴格審查，因雙方過去一年市場表現優異。佩斯卡託雷表示，雙方需證明合併真正符合英國利益才可能獲批。雖然説服競爭與市場管理局是真正考驗，但監管機構Ofcom已認識到英國移動市場面臨的挑戰及規模必要性，因當前投資水平長期不可持續。他稱合資企業應由沃達豐控股，和記股份將逐步稀釋，故不存在安全隱患。([email protected])

0734 東部時間——德意志電信現已成為花旗集團在歐洲電信行業的首選股之一，此前由於市場對亞馬遜可能進入美國無線通信市場的擔憂，該公司股價本月遭受重挫，分析師喬治奧斯·伊羅迪亞科努和馬丁·哈默施密特在一份報告中表示。彭博社本月早些時候報道稱，亞馬遜可能考慮推出無線服務，但花旗認為大規模進入市場的可能性不大。花旗指出，德意志電信股價的跌幅比美國無線通信公司更為劇烈。“我們認為在8月另一輪預計穩健的業績公佈前，以及10月即將進行的[T-Mobile美國]下一輪迴購之前，存在一個有吸引力的買入機會，“花旗表示。([email protected])

0728 東部時間——沃達豐股價成為富時100指數中漲幅最大的股票之一，上漲3%，此前這家移動電話運營商和長江和記實業有限公司的子公司CK Hutchison Group Telecom Holdings宣佈了一項合併其英國業務的協議。Interactive Investor表示，沃達豐英國和Three英國的合併將創建英國最大的電信運營商，擁有2700萬客户，將英國電信旗下的EE從榜首位置擠下。“投資者最近對沃達豐失去了興趣，即使今天的股價上漲，過去12個月仍下跌了40%，“Interactive的投資主管維多利亞·斯科爾寫道。“或許這筆交易可以重振沃達豐的看漲理由，市場期待合併後的實體將受益於其在行業中增強的實力。"([email protected])

0624 東部時間 - 達索系統公司預計到2028年非國際財務報告準則每股收益將翻倍，收購預計貢獻8%至9%，但交易可能稀釋收益，瑞銀分析師在研究報告中寫道。“管理層在收購整合方面的記錄良好，但由於融資成本上升，未來收購可能稀釋收益，投資者對未來交易的審查可能會很嚴格，“分析師表示。他們指出，鑑於擴大可尋址市場的願望，這家法國軟件製造商未來收購可能會大幅偏離現有業務組合。達索系統股價下跌0.4%，報41.00歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

0200 東部時間 - 大華繼顯表示，馬來西亞的固定線路電信運營商比無線運營商更受青睞，因為它們可能會繼續在家庭寬帶服務和光纖覆蓋範圍擴大的堅實基本需求下實現強勁收入。TIME dotCom和馬來西亞電信公司也從核心零售、批發和數據中心業務中提供了良好的增長前景和收益上升空間，該公司在研究報告中表示。然而，該券商預計2023年電信行業收益將下降9%。分析師Chong Lee Len表示，合併後的CelcomDigi可能會面臨更高的攤銷成本和約2億林吉特的整合成本，而亞通集團則面臨折舊和財務費用增加。大華繼顯維持對該行業的市場權重評級，TIME和TM是其首選。([email protected])

2129 美國東部時間 - 馬來西亞電信行業的移動收入可能保持穩定或有所改善，隨着遊客流量回升，漫遊業務恢復正常，RHB IB分析師Jeffrey Tan在一份報告中表示。但在通脹壓力下，他認為激烈的競爭，尤其是低端市場的競爭，可能會繼續壓低每用户平均收入。他認為光纖寬帶增長應會持續，得益於市場擴大和家庭滲透率仍低於50%。他補充説，5G推廣計劃的不確定性仍然是該行業的主要"痛點”。RHB對馬來西亞電信行業維持中性評級，並將馬來西亞電信和OCK集團列為首選股。([email protected])

2000 美國東部時間 - ReadyTech穩固的地方政府和教育客户渠道以及具有吸引力的有機增長水平支持Jefferies分析師維持買入評級。他們在給客户的報告中表示，這家澳大利亞軟件提供商的吸引力基於不斷提高的市場滲透率而非利潤率擴張。他們認為該公司將從現有競爭者手中奪取份額並保持低流失率。雖然不具備ASX上市公司Technology One那樣的海外潛力，但有望加速本已強勁的15%國內年有機增長率。Jefferies將目標價下調2.6%至3.70澳元。該股最新交易價為3.07澳元。([email protected]; @StuartLCondie)

1903 美國東部時間 - Jefferies分析師Wei Sim表示，與本地同行相比，Appen的中國業務似乎被低估。他在給客户的報告中指出，Appen目前交易價格僅為2022財年銷售額的0.8倍，而競爭對手SpeechOcean和DataTang分別約為25倍和9倍。Sim表示，將Appen中國業務（在當地數據標註市場排名第二，僅次於SpeechOcean）估值定在銷售額的9至25倍之間，意味着市值可達3億至8.4億美元。他補充説，這家澳大利亞公司目前整體估值約為3億美元。Jefferies對該股的最新評級為持有，目標價2.10澳元，該股最新交易價為3.14澳元。([email protected]; @StuartLCondie)