M&G表示，隨着通脹緩慢下降，歐洲央行還有更多緊縮工作要做——華爾街日報採訪

路透社/凱·普法芬巴赫//檔案照片圖片來源：凱·普法芬巴赫/路透社M&G投資公司公共固定收益團隊基金經理沃爾夫岡·鮑爾向道瓊斯通訊社表示，歐洲央行本週四加息25個基點幾乎已成定局，因此投資者將密切關注6月會議之後的政策動向信號。

鮑爾在接受採訪時稱，預計歐洲央行將堅持其依賴數據決定未來政策走向的方針，密切關注整體通脹率的下降、核心通脹的緩慢緩解、勞動力市場的韌性以及製造業的疲軟情況。

“本週加息25個基點的可能性極高，就目前而言，我認為歐洲央行在此次加息後停止行動的可能性不大，”他表示。“除非我們看到核心通脹顯著下降或歐元區經濟出現劇烈動盪——目前看來這兩種情況都不太可能發生，否則7月會議極有可能再次加息。”

歐元區5月初步預估的整體通脹率為6.1%，核心通脹率為5.3%。

市場已完全消化週四加息25個基點（這將使存款利率達到3.50%）的預期。根據路孚特數據，市場預計6月和7月累計加息41個基點，這意味着7月可能再次加息，但並非板上釘釘。到9月，市場定價的累計加息幅度為53個基點。

“歐洲央行利率的峯值水平及維持該峯值的時間都很關鍵，”鮑爾表示。

他指出，比歐洲央行早幾個月啓動緊縮週期的美聯儲，在加息幅度和峯值利率方面都已採取更激進措施。美聯儲已累計加息500個基點後，市場普遍預期其將在週三晚些時候宣佈暫停本輪加息。

而歐洲央行仍有更多工作要做。

“歐洲可能將在夏季前後達到利率峯值，”鮑爾預測道，“我認為高利率水平會持續一段時間。”

這位基金經理表示，歐洲央行預計會在週四會議上確認於7月停止資產購買計劃下的再投資，但對於疫情緊急購債計劃而言還為時過早。

“疫情緊急購債計劃的主要特徵之一是其靈活性，”鮑爾解釋説，“若意大利、西班牙、葡萄牙國債與核心債券的利差擴大，保持一定靈活性符合歐洲央行利益。”

他補充道，因此在考慮對疫情緊急購債計劃再投資進行預評估前，歐洲央行更可能先達到利率峯值，並確認核心通脹正回落至目標水平。

鮑爾認為，即便6月後歐洲央行還需進一步加息，但峯值已近在眼前，這可能會抑制德國國債收益率的上升空間。

“德國國債收益率受諸多因素影響，包括依賴數據決策的歐洲央行政策，以及始終存在的避險需求，”他分析稱，“若核心通脹趨緩並明顯向目標靠攏，同時歐洲經濟活動進一步放緩，預計到今年底德國國債收益率可能下行。”

“如果核心通脹率持續居高不下，且市場對通脹能否迅速回歸目標水平失去信心，收益率可能會面臨短暫的上行壓力，”他表示。

截至2022年12月31日，M&G投資公司的資產管理規模達3420億歐元（約合3692.1億美元）。

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