基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞社最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50發佈。

東部時間15:38——PitchBook數據顯示，專注於自然資源的私募資本公司可用投資資金（即"幹火藥"）正在縮減，因募資難度持續加大。該研究機構指出：“自然資源領域募資呈下降趨勢”，尤其以油氣投資策略為甚，部分投資者擔憂大宗商品價格波動，另一些則對化石燃料相關資產持觀望態度。2023年全球自然資源基金幹火藥總額降至449億美元，創16年新低，不足2015年超千億美元峯值的一半。([email protected]; @lhvgarcia)

東部時間14:12——阿珂姆公司正根據五角大樓4550萬美元合同，大幅提升導彈與軍火級鋁材產量。這筆資金將用於愛荷華州工廠新建熔爐等設施，系國防部系列軍火產能提升計劃的最新舉措。此前因海外低價競爭，美國高純鋁本土產量持續下滑。([email protected])

東部時間08:18——標普全球評級將歐洲鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾展望從"穩定"上調至"積極"，維持"BBB-“評級。標普認為儘管存在經濟衰退擔憂，該公司2023年業績仍具韌性，預計未來數年通過資本支出將進一步改善息税折舊攤銷前利潤。分析師指出：“2023年二季度鋼價利潤率回升與補庫存將提振業績，但通脹利率高企可能抑制下半年需求。隨着2024年經濟復甦，我們預期經營環境將改善。"([email protected])

0713 歐洲中部時間——索爾維公佈了計劃分拆的兩家實體的資本結構，Equita Sim分析師馬西莫·博尼索利在研究報告中指出，儘管兩者都將採取符合投資級評級的財務政策，但EssentialCo的資產負債表似乎更具優勢。分析師表示：“兩家實體均以投資級為目標，這在一定程度上有利於EssentialCo的估值，其業績表現出的週期性和波動性較低，本可承擔更高債務負擔。“分析師稱，SpecialtyCo和EssentialCo的淨債務與息税折舊攤銷前利潤比率將在年內分別從目前的0.8倍和1.5倍改善至0.7倍和1.4倍。索爾維上週五表示，EssentialCo將保留索爾維品牌，而SpecialtyCo將更名為Syensqo。([email protected])

0449 歐洲中部時間——比利時化工企業索爾維為其計劃分拆的兩個業務單元設定的目標結構與傑富瑞觀點一致，但分析師克里斯·庫尼漢和查理·本特利表示，他們擔憂可能上升的利息成本。分析師指出，自去年公司宣佈分拆意向以來，無風險利率已上升400個基點。公司還表示將拆分2023年股息。更名為Syensqo的SpecialtyCo將獲得40%的股息份額，約合1.67億歐元；而保留索爾維名稱的EssentialCo將獲得60%股息份額，約合2.5億歐元。([email protected])

0231 美國東部時間——野村證券分析師Cindy Park在一份報告中表示，現代制鐵的盈利下滑可能持續至2024年上半年。該分析師下調2023年盈利預期後指出，這家韓國鋼鐵製造商繼2022年淨利潤下降30%後，今年淨利潤預計將再降26%至7.52萬億韓元，主要因上半年業績疲軟、工廠利用率下降和鋼價走低。她特別提到中國鋼鐵行業仍顯脆弱，熱軋卷板價格較2021年5月近期峯值下跌43%。野村將目標股價下調5.6%至3.4萬韓元，維持中性評級。該股現漲0.4%至33,950韓元。（[email protected]）

2052 美國東部時間——大和資本分析師Henny Jung指出，儘管高端材料業務收入下滑，LG化學第二季度或實現温和盈利增長。分析師稱，這家韓國化工企業本季度正面臨正極材料價格下跌、IT及半導體材料需求疲軟的壓力，預計二季度營業利潤同比下滑7%。但補充道，受益於中國需求復甦，其石化業務在一季度虧損後於二季度觸底反彈。大和將目標股價上調14%至100萬韓元，維持買入評級。該股現漲0.8%至728,000韓元。（[email protected]）

1938 美國東部時間——化工企業DGL的盈利預警使其失去一位多頭支持。DGL表示，由於成本上升侵蝕利潤率（尤其環保部門），預計2023財年基本息税折舊攤銷前利潤為6400-6600萬澳元，較此前7150-7350萬澳元的預測下調。投行Morgans表示：“雖然我們仍看好DGL業務，但未來盈利增長風險明顯增加”，並將該股評級從增持下調至持有。“待管理層能就成本上漲（及未來利潤率）的持續性提供更多指引，且我們對公司實現約10-20%自由現金流支撐的年度盈利增長路徑更有信心時，將重新評估建議。"（[email protected]；@dwinningWSJ）

1936 美國東部時間 - 摩根士丹利分析師Sharad Bhat在一份報告中指出，Evolution Mining公司擴大其在澳大利亞Mungari金礦業務的計劃可能無法帶來管理層所希望的巨大收益。本月，Evolution宣佈投入2.5億澳元將Mungari加工廠的年處理能力從200萬噸提升至420萬噸。Bhat認為，這標誌着Mungari將成為該公司的核心資產。“Evolution預計規模效應將使總維持成本降低18%，礦山壽命期內平均成本降至每盎司1750澳元，但我們認為，與運輸距離和礦石品位下降相關的成本影響尚未完全明確，可能會抵消這些收益，“摩根士丹利表示。([email protected]; @dwinningWSJ)

1752 美國東部時間 - 加拿大股市小幅上漲，基準S&P/TSX綜合指數和藍籌股S&P TSX 60指數均微升0.1%，分別報20027點和1205點。S&P/TSX指數的能源礦產板塊上漲，而消費品非耐用品板塊領跌。Avalon Advanced Materials股價飆升21%至0.145加元，此前這家礦產開發公司表示將與SCR-Sibelco成立合資企業，以更全面地垂直整合其鋰生產。([email protected]; @pennedbyden)

1245 美國東部時間 - 瑞銀分析師在一份研究報告中表示，K+S公司警告稱由於鉀肥價格波動，可能無法達到2023年盈利指引區間，這可能暗示其息税折舊攤銷前利潤較市場共識低約35%。分析師稱，這一結果取決於氯化鉀價格是否能從當前現貨水平回升。如果價格未能回升，該公司2023年EBITDA可能僅為8億歐元，遠低於5月初發布的11.5億至13.5億歐元的預測區間。該公司將於8月10日公佈半年業績。([email protected])