儘管利率上升 春季消費激增仍推動經濟增長 - 《華爾街日報》

儘管利率和通脹居高不下，今年春天美國人卻加大了消費支出，這成為經濟展現驚人韌性的最新跡象。

美國商務部週四公佈，經季節性調整後，5月份消費者在零售商店、餐館和網上的支出環比增長0.3%，此前4月份的數據為強勁增長0.4%。這種增長反映出近幾個月就業市場強勁和工資上漲推動了收入增長，進一步打破了2023年初的經濟衰退預測。

牛津經濟研究院經濟學家奧倫·克拉奇金在一份報告中寫道：“只要消費者繼續消費，經濟衰退就會被推遲。”

這對美聯儲構成了挑戰。過去一年，美聯儲通過加息來給經濟降温以對抗通脹。官員們在本週的會議上維持利率不變，但暗示他們預計未來幾個月會進一步加息。

他們擔心通脹和經濟活動沒有出現更明顯的降温。官員們正試圖在這一點與以下風險之間取得平衡：去年快速加息以及近期銀行業壓力的滯後效應可能會在未來一年對經濟增長和勞動力市場造成比預期更大的衝擊。

就業增強和工資上漲有助於提振零售支出。圖片來源：Nam Y. Huh/Associated Press### 大額消費支出增長

週四報告顯示，上月消費者在食品雜貨、傢俱和電子產品商店的支出增加。他們似乎也對五月更高的利率不以為意。汽車經銷商和家裝商店的銷售額攀升，這些場所的顧客通常通過貸款進行大額消費。

美國人在加油站的支出減少，這反映了油價的下跌。燃油價格下降讓消費者有更多資金用於其他消費。若剔除汽油消費，五月零售額實際增幅達到更強勁的0.6%。

消費者支出約佔美國經濟產出的三分之二。

在截至五月的12個月裏，零售總額增速低於消費者價格4%的漲幅。五月雖回落至去年峯值的一半左右，但通脹仍處於高位。

其他經濟健康發展的廣泛信號包括強勁的就業市場。勞工部數據顯示，截至五月今年僱主新增近160萬個崗位，失業率保持低位，上週初請失業金人數穩定在歷史低位附近。美聯儲週四報告稱，五月製造業產出在四月增長後小幅上升，主要受汽車和卡車產量增加推動。

先鋒集團經濟學家安德魯·帕特森表示：“勞動力市場緊張是消費者持續展現韌性的部分原因。人們擁有工作、工資增長、積累了大量儲蓄並感到更加富裕。”

消費者購買高端版本

消費品製造商聯合利華發現最近消費者願意多花一點錢。

聯合利華美國業務總裁埃西·埃格萊斯頓·佈雷斯利表示，消費者正傾向於購買沐浴露和潤膚露等日常用品的高端版本。聯合利華銷售多芬和Axe等品牌。這些日常用品的更昂貴版本通常標榜新香味或新功能，但通常比高端品牌便宜。

她説，消費者“在管理他們的錢包——他們正在將支出轉移到他們認為可以獲得更多價值的地方。”

零售額未針對通貨膨脹進行調整，反映了價格和購買量的變化。零售數據主要捕捉商品支出。它們不衡量租金、娛樂和看醫生等支出——這些是消費者支出的大部分。商務部將在本月晚些時候發佈更廣泛的支出數據。

一些零售商看到消費者正在調整他們的優先事項。美國農村零售連鎖店Tractor Supply的首席執行官哈爾·勞頓表示，今年像騎乘式割草機這樣的可選購買放緩了，該連鎖店在美國約有2400家門店。但他説，消費者繼續在雞、動物飼料和其他飼養所需的用品上花錢。

“這對你的家庭來説很有趣。這是一種娛樂，”勞頓談到養雞時説。

寫信給奧斯汀·赫福德，郵箱：[email protected]和莎拉·納索爾，郵箱：[email protected]

更正與補充美國商務部於週四發佈了5月零售銷售報告。本文早期版本錯誤地稱報告於週二發佈。（已於6月16日更正）

刊登於2023年6月16日印刷版，標題為《春季消費熱潮助推經濟增長》。