《華爾街日報》：AI熱潮推動Adobe股價超越Deal Cloud

Adobe首席執行官山塔努·納拉延（右）等高管在三月份揭幕Firefly時合影。圖片來源：David Becker/美聯社人工智能的熱潮無疑為Photoshop製造商Adobe增添了光彩，儘管其有史以來最大規模收購案的前景仍不明朗。

不到三個月內，Adobe 已從AI領域的落後者轉變為贏家——至少在投資者心目中如此。該公司利用三月份的年度用户大會發布了多項與生成式AI相關的公告，包括推出名為Firefly的工具，該工具可用於生成或編輯圖像和視頻內容。隨後在上個月，Adobe宣佈已與Alphabet旗下谷歌達成協議，將Firefly整合到這家搜索巨頭新推出的類ChatGPT產品Bard中。

Firefly也為Adobe上週公佈的2023財年第二季度業績增色不少，該工具與其他生成式AI話題成為財報電話會議的焦點。Adobe確認，預計Firefly等AI工具將逐步擴大其用户羣並提升單用户平均收入。公司計劃在今年晚些時候公佈該服務的定價方案。伯恩斯坦分析師馬克·莫德勒稱本季度業績穩健，並指出"差異化、成熟可用且即將變現的AI將成為Adobe故事的新篇章"。

華爾街已收到信號。在BVP納斯達克新興雲指數成分股中市值最高的Adobe公司，其股價在過去三個月飆升了34%，漲幅超過該指數同期表現的兩倍。更引人注目的是，當前股價已回升至去年9月前的水平——當時Adobe宣佈計劃斥資200億美元收購用户界面設計領域雲端軟件工具開發商Figma。

這樁交易曾引發大規模拋售，因市場擔憂Adobe正以弱勢地位進行創紀錄的支出。當時該公司整體業務正受到全行業企業軟件支出放緩的影響，而據報道Figma在Adobe服務的細分市場中份額持續增長。一家老牌軟件巨頭吞併競爭對手的景象也引發了監管機構的高度關注。交易公佈後兩週內，Adobe股價暴跌超25%。

監管審批仍是懸頂之劍：週二英國《金融時報》報道歐盟當局準備對該交易啓動深入調查後，Adobe股價應聲下跌近2%。據報道美國監管機構也在嚴格審查；彭博社2月披露司法部擬提起訴訟阻止交易。儘管訴訟尚未發生，但Adobe已逾九個月未能完成交易。FactSet數據顯示，該公司此前六筆超10億美元交易平均僅需兩個月即可完成。

Adobe上週僅表示，仍對今年底前完成收購Figma充滿信心。分析師們意見不一，多數人看好這筆交易的優點，但在當前充滿挑戰的監管環境下對其結果持保留態度。“由於反壟斷審查延長，投資者普遍對交易能否完成持懷疑態度，“傑富瑞的Brent Thill寫道。伯恩斯坦的Moerdler補充説：“我們認為無論是否收購Figma，Adobe的基本面都很穩固。“人工智能似乎讓Adobe這筆史上最大交易不再具有必要性。

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本文發表於2023年6月22日印刷版，標題為《人工智能助Adobe突破交易陰雲》。