土耳其央行大幅加息 埃爾多安政策轉向 - 《華爾街日報》

伊斯坦布爾——土耳其央行週四將利率上調至15%，這是自2021年以來的首次加息，也是該國新經濟領導層政策調整的一部分，但未能滿足要求採取更積極行動以抑制通脹的呼聲。

該行將基準利率（一週回購利率）從前任央行行長任內8.5%的低點上調至15%。

儘管這一決定標誌着新政策的開始，但可能會讓一些投資者和經濟學家失望，他們呼籲央行將利率上調至高於該國目前39%的通脹率。

在央行宣佈這一決定後，里拉兑美元匯率下跌逾4%，遠低於主要銀行和分析師的預測，其中一些預測土耳其週四可能將利率上調兩倍、三倍甚至四倍。投資者還拋售了土耳其的外國債券，導致收益率上升。

美聯儲前經濟學家、現為伊斯坦布爾科奇大學教授的塞爾瓦·德米拉爾普表示：“這一鴿派決定讓人對加息週期的持續時間產生疑問，並未能控制通脹預期。土耳其里拉的壓力將繼續存在。”

此前，總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安在5月份有爭議的連任競選後更換了財政部長和央行行長，這場競選因生活成本危機導致他和他的政黨的支持率下降。

在週四的決定之前，儘管土耳其通脹率高企，埃爾多安仍施壓央行降息，這與全球央行的常規做法背道而馳。

這位土耳其總統聲稱該政策將刺激經濟增長，並斷言降息最終會抑制通脹——這與經濟學家們歷來觀察到的經濟規律完全相左。

此次加息決定出台前，雷傑普·塔伊普·埃爾多安總統剛剛撤換了央行行長。圖片來源：AK Party/Zuma Press埃爾多安以信貸驅動的經濟增長策略導致經濟全面失衡，他試圖通過複雜的監管網絡和金融計劃來緩解危機。這種政策不僅危險地耗盡了國家外匯儲備，更使數百萬土耳其民眾的生活水平急劇下降。

週四的決議是該國新任央行行長哈菲茲·蓋耶·埃爾坎的首個重大決策。這位土耳其首位女性央行行長是普林斯頓大學培養的風險管理專家，曾任第一共和銀行和高盛集團高管，於六月初被埃爾多安任命。

為安撫近年來撤資土耳其的投資者，埃爾多安還重新起用了財政部長穆罕默德·希姆謝克。這位效力多年的心腹在離職五年後，於六月初重返政府。

週四的決定公佈前，市場經歷了數週的期待與不確定性，因為埃爾坎和西姆塞克上任後鮮少透露政策細節，包括未就利率問題發表具體聲明。這種模糊性讓一些西方銀行和分析師對週四出台更激進的控通脹措施抱有期待。

“這給市場參與者心中留下了疑問。要控制通脹，這還遠遠不夠，“土耳其經濟學家烏烏爾·居爾塞斯在評論該決定時表示。

在總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安將其非傳統經濟理念強加於國家的時代結束後，土耳其正面臨岌岌可危的財政狀況。圖片來源：莫·佐亞里/彭博新聞部分投資者和分析師認為，該決定標誌着西姆塞克和埃爾坎正逐步迴歸正統經濟政策，他們可能會在今年持續加息。

央行暗示將進一步加息。“貨幣緊縮政策將根據需要在適當時機逐步加強，直至通脹前景顯著改善，“聲明稱。

在埃爾多安強行推行其非常規經濟理念的時代——通過降息同時耗費數百億美元支撐里拉（該貨幣近年已貶值90%）——之後，土耳其財政狀況已陷入危局。

這種做法導致通貨膨脹猖獗，推高了食品、住房、藥品等必需品的成本，使國家財政陷入危急狀態。該國正艱難應對外匯嚴重短缺的問題。

土耳其的大部分儲備是借來的。土耳其央行利用貨幣互換協議，通過該協議，國內銀行和外國政府在一定期限內將美元和其他貨幣兑換成里拉。不包括這些互換協議，土耳其的儲備為負600億美元。

6月初，在埃爾坎被任命之前，央行縮減了對里拉的防禦措施，這一舉動受到投資者的歡迎，被視為政府轉向更可持續政策的信號。此後，里拉一直橫盤交易，引發市場猜測央行重新啓動了支撐貨幣的努力。

“這讓人感到失望。現在他們擁有所需的所有資本。如果他們在蜜月期的頂峯都無法做到，那麼以後要滿足市場的期望將非常困難，”投資管理公司FIM Partners的全球新興市場債務主管弗朗西斯科·巴爾塞爾斯表示。

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